在外圍股市上漲以及國內加息預期弱化的雙重提振下，滬深股市本周二實(shí)現反彈。但從市場(chǎng)格局來(lái)看，反彈基礎似乎并不扎實(shí)。一方面，滬市成交繼續萎縮，再創(chuàng )年內地量；另一方面，深市成交大于滬市，表明資金對大盤(pán)股并不“感冒”，行情的短線(xiàn)特征較為明顯。分析人士指出，盡管當前A股價(jià)格已處于低位，但投資者謹慎情緒依然濃厚，小盤(pán)股的星星之火能否扭轉低迷的人氣，關(guān)鍵還要看外圍股市、政策預期等因素的改善情況，尤其是資金能否在“大”“小”品種之間有效騰挪，或許將成為反彈能否繼續的關(guān)鍵。

　　小盤(pán)股熱炒 滬市成交低于深市

　　在經(jīng)歷了連續五個(gè)交易日的調整后，滬深股市在本周二終于出現反彈。截至昨日收盤(pán)，滬綜指上漲1.52%，收報2554.02點(diǎn)；深成指上漲1.18%，收報11243.42點(diǎn)。滬市全日成交632.1億元，深市全日成交650.5億元，滬市成交再度出現低于深市成交的情況，而這也恰好表明了反彈盡顯弱勢的特征。
　　實(shí)際上，A股在周二的反彈，主要得益于兩大因素的提振。其一，外圍股市的企穩反彈。美國三大股指周一晚間均出現企穩反彈的走勢，道瓊斯工業(yè)平均指數小幅上漲0.34%；受歐美股市影響，日本、韓國等亞洲主要股市昨日也出現了明顯的反彈。其二，國內加息預期暫時(shí)弱化，在國內影響因素方面，加息預期一直是上周以來(lái)壓制市場(chǎng)的重要力量，本周二一年期央票發(fā)行利率維持3.58%水平不變，階段性弱化了市場(chǎng)的加息預期。
　　但值得注意的是，從周二的具體表現看，市場(chǎng)反彈的基礎并不十分牢固。首先，盡管昨日市場(chǎng)出現近期以來(lái)較大幅度的反彈，但成交量并未有效跟進(jìn)。滬市全天僅成交了632.1億元，較周一進(jìn)一步萎縮，再度創(chuàng )出年內地量。成交萎縮表明資金對反彈仍然心存謹慎，往往也意味著(zhù)反彈持續性可能較差。其次，昨日成交中一個(gè)值得注意的現象是，深市成交額罕見(jiàn)地大于滬市，再結合創(chuàng )業(yè)板指數的明顯走強以及次新股板塊的高度活躍可以推斷，盡管昨日金融、地產(chǎn)板塊走強對指數反彈貢獻頗大，但相對于小盤(pán)次新股、題材股，資金對權重股的參與熱情極為有限。

　　等待階段回暖契機

　　由此可見(jiàn)，周二的反彈呈現出比較明顯的弱勢特征，市場(chǎng)真正轉暖可能仍然需要一個(gè)蓄勢的過(guò)程。所幸的是，短期來(lái)看，企穩反彈的契機有望到來(lái)。
　　首先，歐美股市有望企穩。經(jīng)過(guò)長(cháng)時(shí)間的深幅調整后，歐美股市面臨企穩契機。其一，在過(guò)度恐慌的情緒作用下，歐美股市近期出現大幅下跌，技術(shù)上具備較強的反彈動(dòng)能；其二，8月26日全球央行將舉行例行年會(huì )，本次會(huì )議推出QE3或相應刺激政策的預期較強烈，對外圍市場(chǎng)也能形成一定支撐。
　　其次，國內政策有望出現積極變化。一年期央票發(fā)行利率保持不變，強化了投資者關(guān)于加息等貨幣政策進(jìn)入觀(guān)察期的判斷�？紤]到人民幣升值加速、外圍經(jīng)濟波動(dòng)、國內經(jīng)濟緩慢著(zhù)陸、通脹水平筑頂等因素，國內政策面進(jìn)入“空白期”，甚至出現結構性放松的可能性非常大，這對投資者恐慌情緒將起到明顯的安撫作用。
　　最后，從最新的估值統計看，A股整體市盈率水平已經(jīng)處于歷史底部，與美國股市的估值也已經(jīng)基本接軌，而權重股股價(jià)更是已經(jīng)進(jìn)入“地下室”。雖然估值不能作為投資的唯一依據，但至少可以提示出當前點(diǎn)位市場(chǎng)已經(jīng)具備很高的安全邊際。對于中長(cháng)線(xiàn)資金來(lái)說(shuō)，A股吸引力正在明顯增加。