截至8月23日,上證國債指數月內上漲0.33%,上證企債指數微跌0.07%,與7月份相比雙雙走強。與此同時(shí),債基業(yè)績(jì)迅速回暖,純債、混合一級債基以及混合二級債基的負收益只數分別從7月份的10只、66只、84只減少至8月以來(lái)2只、33只和68只。
債基的基金經(jīng)理們普遍認為:前期資金面緊張等各種對債券市場(chǎng)不利因素,在進(jìn)入8月份后逐漸被市場(chǎng)消化,但是擔憂(yōu)情緒仍然存在,市場(chǎng)對低等級信用債處于觀(guān)望狀態(tài)。專(zhuān)家建議基民在配置債基時(shí)應考慮個(gè)人的風(fēng)險偏好以及基金本身投資偏好。
債基業(yè)績(jì)8月回暖
7月份9只(A/B/C分開(kāi)算)中長(cháng)期純債型基金僅南方中證50債(A/C)為正收益。而8月份以來(lái)截至8月23日,除去融通債券的回報率為-0.2%,其余8只均實(shí)現正收益。
2只短期純債中的嘉實(shí)超短債也從7月份平均回報率-0.1%升至8月以來(lái)的0.36%。
混合一級債基進(jìn)入8月份以來(lái)也表現略有好轉,從7月份的66只負收益減少至8月份以來(lái)的33只。這些債基的平均回報率也從7月份的-0.75%升至0.96%
混合二級債基8月份以來(lái)表現穩中有升,負收益的債基從7月份的84只減少至8月份以來(lái)的68只。平均回報率也從7月份的-1.23%升至8月份以來(lái)的-0.32%。
8月以來(lái),混合一級債基中的國聯(lián)安信心增益、銀河銀信添利A和B表現最優(yōu),平均回報率分別為2.53%、1.56%和1.54%;旌隙墏械墓ゃy瑞信雙利A/B表現最好,回報率為1.3%和1.19%。
易方達增強回報A/B
,8月份以來(lái)的回報率分別有0.93%和0.94%,排名同類(lèi)89只基金的第八和第九;鸾(jīng)理鐘鳴遠在接受《證券日報》經(jīng)基金周刊記者采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng),8月份債券市場(chǎng)回暖,對債基起到了穩定業(yè)績(jì)的作用。6月末以來(lái),債券的流動(dòng)性較差,債基換倉的可能性不大。而依靠A股市場(chǎng)打新對混合一級債基業(yè)績(jì)提升才是最大的。
不利因素漸被消化
影響債券市場(chǎng)的主要因素包括資金面狀況、加息預期和宏觀(guān)經(jīng)濟狀況等。國聯(lián)安信心增益的基金經(jīng)理馮俊認為,雖然目前資金面很難維持上旬的寬松程度,但也不會(huì )重新回到6月份-7月份那般緊張的情形。同時(shí),CPI高點(diǎn)已過(guò),未來(lái)一段時(shí)間內加息和提高存款準備金率的空間已經(jīng)有限,這對債市起到了正面支撐的作用。此外,經(jīng)濟增速下降的預期升溫也為債市的未來(lái)表現奠定基礎。
銀河收益的基金經(jīng)理韓晶也表示,隨著(zhù)7月通脹高點(diǎn)的過(guò)去,通脹緩慢回落的形勢將逐步明朗,這一年內主導債券市場(chǎng)的關(guān)鍵因素將退居次席。年初以來(lái)通過(guò)主動(dòng)放緩經(jīng)濟增速來(lái)?yè)Q取對通脹形勢調控的方式,目前正呈現出積極的效果。其次,在資金面趨于好轉的情形下,即使年內還存在加息一次的可能,市場(chǎng)情緒也會(huì )逐步轉向樂(lè )觀(guān)!6、7月份債市經(jīng)歷了資金面、信用債風(fēng)波以及加息預期等多重不利因素的影響,8月份這些沖擊大部分被市場(chǎng)消化了。一段時(shí)間以來(lái),通脹和資金面的壓力都有所好轉,國債、金融債以及票據價(jià)格都有小幅抬升!
好買(mǎi)基金研究員曾令華在接受《證券日報》基金周刊記者采訪(fǎng)時(shí)表示,當前,債券市場(chǎng)目前正處于底部區域,可以注意到債券的收益率曲線(xiàn)保持平緩,遠期利率也不怎么動(dòng),這些都是加息后期的一種表現。
防范低等級信用債
然而,8月份債市的回暖似乎也沒(méi)有完全打消掉基金經(jīng)理對債券市場(chǎng)的擔憂(yōu)。韓晶就認為,基于今年高通脹、緊政策的背景,全年債券市場(chǎng)難有系統性大行情的機會(huì ),在債券投資方面需要重視息票收入。
鐘鳴遠認為,盡管?chē)冶O管部門(mén)出臺一系列政策規范融資平臺,對信用債市場(chǎng)起到了穩定作用,但信用債市場(chǎng)的風(fēng)險問(wèn)題仍需堤防:要看到高等級信用債特別是央企發(fā)行的債券仍被市場(chǎng)看好,比如近期發(fā)行的2年期大秦債認購還是很積極的。至于低等級,市場(chǎng)還在猶豫,處于觀(guān)望的階段。
國聯(lián)安馮俊則表示,近期市場(chǎng)對于信用債的過(guò)度反應情緒得到減緩。最近一周,部分期限的信用債收益率出現下行,1
年和7 年AAA 企業(yè)債分別下行14BP 和10BP,7 年AA
企業(yè)債收益率下降了7BP?傮w看,高評級企業(yè)債收益率下行幅度大于低評級企業(yè)債,反映出市場(chǎng)對后期信用債的謹慎心態(tài)。
銀河基金的韓晶強調目前久期較長(cháng)的利率品種值得關(guān)注。相對國債收益率來(lái)講,目前中長(cháng)期政策性金融債配置價(jià)值更高。企業(yè)債則處于低谷,一些高評級的企業(yè)債配置價(jià)值凸顯。
在配置債基方面,曾令華也認為,現在的經(jīng)濟形勢還未完全明朗,各項指標都并不樂(lè )觀(guān)。配置債基并不是一個(gè)最好的出發(fā)點(diǎn),但是純債以及混合一級債基還是可以關(guān)注并逐步配置。鐘鳴遠則對記者稱(chēng),投資者在配置債基的時(shí)候應考慮其風(fēng)險特征和管理人風(fēng)格?梢酝ㄟ^(guò)考察其基金合同和每期季報,觀(guān)察該只基金的重倉股以及持券種類(lèi)!皞鹗找嫦鄬Ψ定的但不保本,投資者一定要考慮自己的風(fēng)險偏好,在充分了解該只基金后進(jìn)行適當配置!