盡管上周農業(yè)板塊跑輸大盤(pán)，但是近來(lái)農產(chǎn)品價(jià)格的持續上漲仍讓券商相信該板塊存在投資價(jià)值。
數據顯示，8月26日，全國農產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格總指數報198.6點(diǎn)，較25日漲0.6點(diǎn)，當周該指數累計上漲1.48%，“菜籃子”產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數當周累計上漲1.73%。鑒于當前板塊整體表現不一，券商建議投資者關(guān)注農業(yè)板塊內部一些具有投資題材或價(jià)值的子行業(yè)。
種業(yè)有望迎來(lái)大洗牌
8月22日，農業(yè)部以2011年第3號令公布了《農作物種子生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)許可管理辦法》，自2011年9月25日起施行。辦法施行之日前已取得農作物種子生產(chǎn)許可證，且有效期在本辦法施行之日至2012年4月1日屆滿(mǎn)的企業(yè)，其種子生產(chǎn)許可證的有效期至2012年4月1日；已取得農作物種子經(jīng)營(yíng)許可證，且有效期在本辦法施行之日至2012年9月25日屆滿(mǎn)的企業(yè)，其種子經(jīng)營(yíng)許可證的有效期至2012年9月25日。
中信證券點(diǎn)評稱(chēng)，未來(lái)6-8個(gè)月種子行業(yè)有望迎來(lái)大洗牌。該券商發(fā)布的報告維持種子行業(yè)“強于大市”的評級，并首推登海種業(yè)等龍頭公司。
報告認為目前力推種子板塊有三大理由：首先，新品種大田表現超預期(如登海605單產(chǎn)水平有望超預期)，基本面向好趨勢可能超預期；其次，政策落實(shí)加速，細則出臺超預期，行業(yè)估值有提升空間；再次，行業(yè)短期內面臨劇變，龍頭公司整合中小型企業(yè)的集中發(fā)生期或在未來(lái)6-8個(gè)月。
報告認為，在業(yè)績(jì)高增長(cháng)、產(chǎn)業(yè)轉型和扶持政策等因素的共同推動(dòng)下，種子板塊有望迎來(lái)從估值修復到估值溢價(jià)的上漲行情。推薦登海種業(yè)、敦煌種業(yè)、大北農、豐樂(lè )種業(yè)、荃銀高科、萬(wàn)向德農、神農大豐。
長(cháng)江證券發(fā)布的報告也表示，看好下半年受益于產(chǎn)品漲價(jià)的種子行業(yè)。種業(yè)政策細則出臺預期強烈，將給種子行業(yè)帶來(lái)具體利好。主要推薦隆平高科、敦煌種業(yè)。
國泰君安證券同樣看好種子行業(yè)。該券商發(fā)布的報告給出了三個(gè)理由：種子子行業(yè)景氣獨立于豬周期，也獨立于經(jīng)濟周期；行業(yè)基本面與重點(diǎn)公司基本面近幾年都處在向好階段；經(jīng)過(guò)大半年的調整，估值已經(jīng)回落至合理區間，重點(diǎn)公司增長(cháng)確定。他們重點(diǎn)推薦敦煌種業(yè)、隆平高科、登海種業(yè)。
飼料業(yè)受益豬價(jià)上漲
除了獲得政策利好的種業(yè)板塊，飼料行業(yè)也為眾多券商看好。
國泰君安證券表示，按照我國目前生豬養殖平均水平，從后備母豬補欄、配種懷孕、哺乳、保育、育肥至商品豬出欄，所需時(shí)間約為56-57周，大約14個(gè)月。從能繁母豬配種懷孕開(kāi)始，需要40-41周左右，大約10個(gè)月。搜豬網(wǎng)的數據顯示，母豬存欄拐點(diǎn)已經(jīng)在今年2-3月間出現，這意味著(zhù)2012年元旦前后，2011年2月份補欄的能繁母豬所產(chǎn)出的商品豬才能有效增加市場(chǎng)供應，而在此之前，生豬供需缺口很難有效縮小。
根據上述時(shí)間表，仔豬出欄、商品豬存欄數量應該在2011年8-9月或更晚才開(kāi)始持續回升。存欄回升的過(guò)程能持續多久？關(guān)鍵在于對時(shí)點(diǎn)的判斷。
根據過(guò)去5個(gè)月母豬存欄指數的回升速度，時(shí)點(diǎn)出現在2011年的概率不大，很可能會(huì )晚于2012年一季度。據此推斷，商品豬存欄的回升過(guò)程，很可能從2011年四季度開(kāi)始貫穿2012全年。養豬業(yè)的結構性變化使得這一輪生豬存欄回升速度較慢，這意味著(zhù)供需缺口回補的速度放慢，對于生豬養殖景氣的周期可以看得更長(cháng)。
“我們預計，由于供需缺口的緩慢回補，2012年生豬養殖盈利將從高位回落到合理位置并有望維持全年。豬飼料行業(yè)有望在年初的價(jià)格上升之后，在正常應力區間，迎來(lái)長(cháng)達4-6個(gè)季度的需求恢復。相比于養殖環(huán)節的盈利大幅波動(dòng)，飼料行業(yè)的盈利更加穩定，在持續更長(cháng)的景氣周期下，飼料行業(yè)里規�？焖贁U張的企業(yè)能夠獲得更穩定的盈利增長(cháng)。重點(diǎn)推薦大北農和海大集團�！眹┚沧C券發(fā)布的報告稱(chēng)。
長(cháng)江證券看好受益于飼料行業(yè)景氣周期的高端飼料行業(yè)，推薦金新農和大北農。中郵證券也繼續建議投資者關(guān)注進(jìn)入銷(xiāo)售旺季景氣回升的飼料行業(yè)，建議關(guān)注新希望、大北農。
安信證券則提醒投資者關(guān)注玉米價(jià)格。該券商發(fā)布的報告表示，8月份以來(lái)貴州持續高溫，截至8月11日，貴州全省9個(gè)市(州、地)84個(gè)縣(市、區)不同程度遭受旱災，農作物受災面積105.27萬(wàn)公頃，其中成災面積65.91萬(wàn)公頃，絕收19.57萬(wàn)公頃；有88萬(wàn)人、52萬(wàn)頭大牲畜因旱飲水困難。貴州受災耕地主要種植玉米，7、8月份是夏玉米灌漿的重要時(shí)期。
雖然貴州玉米產(chǎn)量占全國玉米產(chǎn)量比例有限，但是由于我國玉米供需一直處于緊平衡狀態(tài)，任何不利因素都會(huì )影響人們的心理價(jià)格預期。受此影響大連玉米連續上漲，上周上漲0.48%。
國際方面，美國農業(yè)部最新公布的月度供需報告預計美玉米庫存消費比降至歷史新低，說(shuō)明美國玉米庫存出口能力下降，這將進(jìn)一步加劇后期我國玉米的供給緊平衡。
與此同時(shí)，玉米消費量在進(jìn)一步增加：隨著(zhù)國家對生豬飼養扶持政策的出臺，可以預計玉米飼用消費量短期不會(huì )下降，而且隨著(zhù)淀粉糖、玉米酒精產(chǎn)量的大幅增長(cháng)，玉米深加工對原料的消費也持續大幅增長(cháng)。
供給增長(cháng)不大甚至有下降危險，消費量持續增加，安信證券預計遠期玉米價(jià)格將進(jìn)入高位運行階段。
糖價(jià)上揚影響糖企
8月下旬，白糖在期貨和現貨市場(chǎng)上都創(chuàng )出歷史新高。柳州現貨糖價(jià)達到7730元/噸，價(jià)格較2009年漲幅接近200%。國泰君安證券認為，由于國內供求偏緊，白糖價(jià)格或將高企�？梢躁P(guān)注相應的上市公司。
該券商發(fā)布的報告分析：
國際白糖供需情況發(fā)生好轉，預計2011/2012年榨季全球白糖供過(guò)于求，然而庫存消費比仍然為歷史低點(diǎn)，白糖供需緊平衡狀態(tài)使得局部數據對價(jià)格波動(dòng)造成影響。近期巴西甘蔗減產(chǎn)以及糖廠(chǎng)開(kāi)工推遲導致NYBOT原糖期貨飆升。
白糖主要原材料為甘蔗，天氣對作物生產(chǎn)有著(zhù)極其重要的影響，并且在更大程度上影響人們對未來(lái)價(jià)格的預期。過(guò)去三年世界主要產(chǎn)糖國經(jīng)歷極端天氣一定程度上影響了白糖的產(chǎn)量以及人們對于未來(lái)價(jià)格的預期。
另外，美歐經(jīng)濟債務(wù)危機促使各國政府依靠央行大量發(fā)行貨幣來(lái)救市，信用貨幣時(shí)代流動(dòng)性的充裕引發(fā)全球通貨膨脹是個(gè)較大的趨勢。資金大量流入商品市場(chǎng)在推高商品價(jià)格的同時(shí)，也進(jìn)一步加劇了商品價(jià)格的波動(dòng)。
從國內情況看，我國近五年來(lái)消費量都維持在1200萬(wàn)噸左右，占據世界白糖消費總量的8%左右。然而近年來(lái)生產(chǎn)量的提升較慢，甚至出現減產(chǎn)年份，使得白糖的庫存消費比連年降低，2011/2012榨季更將創(chuàng )造歷史最低點(diǎn)。食品工業(yè)的發(fā)展提升白糖需求量，缺口逐步擴大，對外依存度較大。
“我們認為，食品工業(yè)的增長(cháng)使得產(chǎn)需缺口持續加大，供求關(guān)系總體偏緊，新榨季現貨價(jià)格在6500-7500間波動(dòng)是大概率事件�！眹┚沧C券發(fā)布的報告稱(chēng)。
安信證券也表示：白糖方面，至2011年7月底，本制糖期全國累計銷(xiāo)售食糖874.1萬(wàn)噸，累計銷(xiāo)糖率83.61%；數據顯示，本榨季7月的單月銷(xiāo)量高達114.75萬(wàn)噸，在近十個(gè)榨季里屬于歷史高位，僅次于2007/2008榨季的132萬(wàn)噸。算上7月拋儲的25萬(wàn)噸，7月的實(shí)際白糖消費為139.75萬(wàn)噸，創(chuàng )下歷史高點(diǎn)。若本榨季仍按照當前銷(xiāo)售水平來(lái)看，國內庫存偏緊。從進(jìn)口面上看，自5月初原糖觸底反彈以來(lái)，原糖期價(jià)持續走強，這使得短期內外價(jià)格倒掛消失，同時(shí)也給國內大量進(jìn)口帶來(lái)一定的壓力。國內白糖供小于求的形勢短期無(wú)法改變。
