銀行理財產(chǎn)品火了。我們當以平靜的心態(tài)、包容的胸懷去看待這種火爆，促其成長(cháng)，糾其不足，努力推動(dòng)銀行理財業(yè)務(wù)健康較快發(fā)展

　　舅舅是位退休干部，最近從股市抽出10萬(wàn)元，又取出5萬(wàn)元存款，買(mǎi)了一款3個(gè)月期的銀行理財產(chǎn)品，預期收益率為4.25%。他說(shuō)：“現在股市賺不著(zhù)錢(qián)，樓市不讓投資，物價(jià)又漲得厲害，4.25%的收益率總比擱在銀行多些，風(fēng)險還不大�！�
　　與舅舅有同樣想法的投資者不在少數。今年上半年，商業(yè)銀行共發(fā)行8902款理財產(chǎn)品，累計募集資金8.5萬(wàn)億元。這一金額不僅遠高于同期基金、券商和陽(yáng)光私募2151億元的發(fā)行量，甚至還高于同期4.17萬(wàn)億元的新增貸款。
　　8.5萬(wàn)億元理財產(chǎn)品的橫空出世，讓不少人在驚愕之余，也充滿(mǎn)了擔憂(yōu)和疑慮。一時(shí)間，“狂發(fā)瘋買(mǎi)”、“亂象叢生”等字眼頻頻見(jiàn)諸報端。如何看待銀行理財產(chǎn)品的火爆？理財產(chǎn)品會(huì )不會(huì )繞過(guò)貨幣政策的調控，造成資金體外循環(huán)？
　　理財產(chǎn)品分為表內理財和表外理財兩大類(lèi)，其中表外理財是銀行不動(dòng)用自己的資本，受客戶(hù)委托進(jìn)行直接投資的行為，比如購買(mǎi)企業(yè)債券、發(fā)放委托貸款等。這些理財行為不在銀行的資產(chǎn)負債表內反映。有人說(shuō)，理財產(chǎn)品特別是表外理財起到了類(lèi)似貸款的作用，會(huì )繞過(guò)貨幣政策調控，使信貸調控的效果打折扣。事實(shí)上，表外理財產(chǎn)品雖然沒(méi)在銀行資產(chǎn)負債表內核算，但央行今年以來(lái)加強了對社會(huì )融資總量的統計，理財產(chǎn)品用于實(shí)體經(jīng)濟的資金已包含在社會(huì )融資總量中，可以說(shuō)理財產(chǎn)品仍在貨幣政策調控和監測的范圍內，并且，不應將信貸調控奉為圭臬，未來(lái)應更多地通過(guò)市場(chǎng)化手段、價(jià)格型工具來(lái)進(jìn)行調控。
　　還有人驚呼：8.5萬(wàn)億元的理財產(chǎn)品特別是表外理財會(huì )帶來(lái)金融脫媒，資金的供給將繞開(kāi)商業(yè)銀行這個(gè)媒介體系，直接輸送到需求方手里，造成資金體外循環(huán)。事實(shí)上，金融脫媒是金融發(fā)展的正�，F象和必然趨勢。美國曾用Q條例對存款利率進(jìn)行管制，相當長(cháng)時(shí)間規定上限不得超過(guò)2.5%。上世紀60年代，美國通脹率高達20%，存款對投資者的吸引力急劇下降，于是集中資金投資金融市場(chǎng)的貨幣市場(chǎng)基金應運而生，最高時(shí)曾占據基金市場(chǎng)73%的份額。今天，我國的理財產(chǎn)品也是在負利率背景下深受投資者歡迎的金融創(chuàng )新。由此可見(jiàn)，隨著(zhù)經(jīng)濟金融化、金融市場(chǎng)化進(jìn)程的加快，商業(yè)銀行主要金融中介的重要地位將降低，社會(huì )融資方式將由間接融資為主向直接、間接融資并重轉換。另外值得一提的是，時(shí)下理財產(chǎn)品還遠未到引發(fā)金融脫媒的程度。8.5萬(wàn)億元只是發(fā)行額，金融業(yè)務(wù)一般用余額來(lái)衡量存量規模，到6月末，理財產(chǎn)品余額為3.57萬(wàn)億元，僅相當于同期存款余額的4.5%。
　　應當說(shuō)，理財業(yè)務(wù)作為銀行重要的中間業(yè)務(wù)，其發(fā)展有利于拓寬居民投資渠道、增加財產(chǎn)性收入，有利于商業(yè)銀行轉變過(guò)度依賴(lài)存貸款利差的發(fā)展方式、大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，理財業(yè)務(wù)的大部分資金投入債券、股票等資本市場(chǎng)，也有利于促進(jìn)直接融資發(fā)展。當然，理財業(yè)務(wù)在快速發(fā)展中也有瑕疵，除了信息披露不充分、產(chǎn)品宣傳不客觀(guān)等“老毛病”外，也出現了一些新情況。一些商業(yè)銀行出于存貸比考核等需要，往往在月末、季末大量發(fā)行超短期、高收益率的理財產(chǎn)品吸收存款。這么做不僅會(huì )導致資金在不同銀行間劇烈流動(dòng)，對一些銀行的流動(dòng)性管理形成嚴峻挑戰，還由于高收益率常常是銀行用其他收入貼補的結果，因此會(huì )助長(cháng)不規范經(jīng)營(yíng)和惡性競爭，亟待進(jìn)一步規范操作。
　　銀行理財產(chǎn)品火了。我們當以平靜的心態(tài)、包容的胸懷去看待這種火爆，促其成長(cháng)，糾其不足，努力推動(dòng)銀行理財業(yè)務(wù)健康較快發(fā)展。