不必擔憂(yōu)理財產(chǎn)品熱
2011-09-05   作者:田俊榮  來(lái)源:人民日報
 
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    銀行理財產(chǎn)品火了。我們當以平靜的心態(tài)、包容的胸懷去看待這種火爆,促其成長(cháng),糾其不足,努力推動(dòng)銀行理財業(yè)務(wù)健康較快發(fā)展

  舅舅是位退休干部,最近從股市抽出10萬(wàn)元,又取出5萬(wàn)元存款,買(mǎi)了一款3個(gè)月期的銀行理財產(chǎn)品,預期收益率為4.25%。他說(shuō):“現在股市賺不著(zhù)錢(qián),樓市不讓投資,物價(jià)又漲得厲害,4.25%的收益率總比擱在銀行多些,風(fēng)險還不大!
  與舅舅有同樣想法的投資者不在少數。今年上半年,商業(yè)銀行共發(fā)行8902款理財產(chǎn)品,累計募集資金8.5萬(wàn)億元。這一金額不僅遠高于同期基金、券商和陽(yáng)光私募2151億元的發(fā)行量,甚至還高于同期4.17萬(wàn)億元的新增貸款。
  8.5萬(wàn)億元理財產(chǎn)品的橫空出世,讓不少人在驚愕之余,也充滿(mǎn)了擔憂(yōu)和疑慮。一時(shí)間,“狂發(fā)瘋買(mǎi)”、“亂象叢生”等字眼頻頻見(jiàn)諸報端。如何看待銀行理財產(chǎn)品的火爆?理財產(chǎn)品會(huì )不會(huì )繞過(guò)貨幣政策的調控,造成資金體外循環(huán)?
  理財產(chǎn)品分為表內理財和表外理財兩大類(lèi),其中表外理財是銀行不動(dòng)用自己的資本,受客戶(hù)委托進(jìn)行直接投資的行為,比如購買(mǎi)企業(yè)債券、發(fā)放委托貸款等。這些理財行為不在銀行的資產(chǎn)負債表內反映。有人說(shuō),理財產(chǎn)品特別是表外理財起到了類(lèi)似貸款的作用,會(huì )繞過(guò)貨幣政策調控,使信貸調控的效果打折扣。事實(shí)上,表外理財產(chǎn)品雖然沒(méi)在銀行資產(chǎn)負債表內核算,但央行今年以來(lái)加強了對社會(huì )融資總量的統計,理財產(chǎn)品用于實(shí)體經(jīng)濟的資金已包含在社會(huì )融資總量中,可以說(shuō)理財產(chǎn)品仍在貨幣政策調控和監測的范圍內,并且,不應將信貸調控奉為圭臬,未來(lái)應更多地通過(guò)市場(chǎng)化手段、價(jià)格型工具來(lái)進(jìn)行調控。
  還有人驚呼:8.5萬(wàn)億元的理財產(chǎn)品特別是表外理財會(huì )帶來(lái)金融脫媒,資金的供給將繞開(kāi)商業(yè)銀行這個(gè)媒介體系,直接輸送到需求方手里,造成資金體外循環(huán)。事實(shí)上,金融脫媒是金融發(fā)展的正,F象和必然趨勢。美國曾用Q條例對存款利率進(jìn)行管制,相當長(cháng)時(shí)間規定上限不得超過(guò)2.5%。上世紀60年代,美國通脹率高達20%,存款對投資者的吸引力急劇下降,于是集中資金投資金融市場(chǎng)的貨幣市場(chǎng)基金應運而生,最高時(shí)曾占據基金市場(chǎng)73%的份額。今天,我國的理財產(chǎn)品也是在負利率背景下深受投資者歡迎的金融創(chuàng )新。由此可見(jiàn),隨著(zhù)經(jīng)濟金融化、金融市場(chǎng)化進(jìn)程的加快,商業(yè)銀行主要金融中介的重要地位將降低,社會(huì )融資方式將由間接融資為主向直接、間接融資并重轉換。另外值得一提的是,時(shí)下理財產(chǎn)品還遠未到引發(fā)金融脫媒的程度。8.5萬(wàn)億元只是發(fā)行額,金融業(yè)務(wù)一般用余額來(lái)衡量存量規模,到6月末,理財產(chǎn)品余額為3.57萬(wàn)億元,僅相當于同期存款余額的4.5%。
  應當說(shuō),理財業(yè)務(wù)作為銀行重要的中間業(yè)務(wù),其發(fā)展有利于拓寬居民投資渠道、增加財產(chǎn)性收入,有利于商業(yè)銀行轉變過(guò)度依賴(lài)存貸款利差的發(fā)展方式、大力發(fā)展中間業(yè)務(wù),理財業(yè)務(wù)的大部分資金投入債券、股票等資本市場(chǎng),也有利于促進(jìn)直接融資發(fā)展。當然,理財業(yè)務(wù)在快速發(fā)展中也有瑕疵,除了信息披露不充分、產(chǎn)品宣傳不客觀(guān)等“老毛病”外,也出現了一些新情況。一些商業(yè)銀行出于存貸比考核等需要,往往在月末、季末大量發(fā)行超短期、高收益率的理財產(chǎn)品吸收存款。這么做不僅會(huì )導致資金在不同銀行間劇烈流動(dòng),對一些銀行的流動(dòng)性管理形成嚴峻挑戰,還由于高收益率常常是銀行用其他收入貼補的結果,因此會(huì )助長(cháng)不規范經(jīng)營(yíng)和惡性競爭,亟待進(jìn)一步規范操作。
  銀行理財產(chǎn)品火了。我們當以平靜的心態(tài)、包容的胸懷去看待這種火爆,促其成長(cháng),糾其不足,努力推動(dòng)銀行理財業(yè)務(wù)健康較快發(fā)展。

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