歐債危機又有發(fā)作跡象，加上各主要經(jīng)濟體經(jīng)濟前景越發(fā)低迷，這使得避險情緒再度上升。最近幾天，美元、瑞郎受避險買(mǎi)盤(pán)追捧一路上揚，但傳統的避險貨幣日元卻因政局變動(dòng)所引發(fā)的干預預期而走平。歐元及英鎊各因利空打壓連續大跌，商品貨幣則整體走弱。由于美元既有避險因素支撐，亦有QE3預期打壓，故連漲后可尋機獲利回吐，操作時(shí)不宜指望美元過(guò)度上漲。

    歐元五連陰

    歐元在最近五個(gè)交易日中連跌，每日跌幅大體相當，平淡卻也顯得悽慘，因這最消磨被套歐元多頭的斗志。歐元由一周前的1.4441美元跌至周一（截至昨18：15）的1.4129美元，累計跌2.63%。美元指數五天中由73.721點(diǎn)漲至周一的74.983點(diǎn)，累計漲1.71%。
    歐元此波下跌以標普上周五下調歐元區及英國經(jīng)濟增長(cháng)預期為起點(diǎn)，其后利空陸續跟進(jìn)，使得歐元連跌。最令歐元多頭想不通的是，此后無(wú)論是歐元區經(jīng)濟弱勢指標，還是美國的經(jīng)濟弱勢指標，均被理解成美元利好信息，即均對歐元走勢不利。
    這種市場(chǎng)情緒雖然可事后勉強解釋成避險情緒，但理由畢竟牽強，其背后真正利空可能來(lái)自市場(chǎng)對歐債前景由抱有些指望慢慢變得失去耐心。
    上周德國表示未來(lái)施以援助計劃時(shí)要設定更為嚴格條件，此使歐元多頭信心受挫。除此之外，上周希臘和芬蘭就擔保抵押條款爭執不下、及歐盟、IMF和歐洲央行三方代表終止了對希臘改革的評估等事件均起火上澆油作用，使投資者幾乎對歐元絕望。
    在絕望情緒發(fā)作背景下，本周一希臘2年期公債收益率居然升至46.965%這一歷史最高點(diǎn)。這個(gè)收益率在上周五為44.524%，上周四為41.258%，上個(gè)月“只有”30%略多。由此可見(jiàn)，本周市場(chǎng)至少在前半段對歐元極度“失望”，所以歐元即使在五連陰后，進(jìn)一步下跌的機會(huì )也仍然有不少。

    政治風(fēng)險陡增

    上周末德國總理默克爾領(lǐng)導的執政黨在地方選舉中失去支持，支持率僅為23.3%，遠不及主要反對黨的36.1%。此事也極易理解，慷納稅人之慨的行為如果不能速戰速決，即在短期內解決希臘困境，那么或早或晚就一定會(huì )失去民意支持。
    希臘的麻煩不斷，這在歐元區成立初始階段即已注定，其本質(zhì)原因是希臘原本并不適合呆在歐元區，因大量事實(shí)證明其確實(shí)缺少自身的造血功能。歐元區的政治家們?yōu)橐灰鸦蛞稽h之私去故意漠視這個(gè)事實(shí)，所以下場(chǎng)也只能如此，倒霉的只是納稅人。
    希臘下一步將接受歐盟和IMF等的80億歐元援助，但這不是無(wú)條件的，很顯然目前的政治阻力已無(wú)疑變得極大。如果希臘不能及時(shí)得到款項，誰(shuí)也不知混亂會(huì )達到何種程度。另外，同樣因政局變動(dòng)，7月21日歐盟峰會(huì )所通過(guò)的新歐洲金融穩定基金（EFSF）能否在德國議會(huì )通過(guò)也成了問(wèn)題。
    如果EFSF規模不能夠擴大，潛在的問(wèn)題可能更大，因這種情況下西班牙、意大利債券市場(chǎng)也極容易受到影響，進(jìn)而使這些國家未來(lái)從市場(chǎng)融資變得更加困難。雖然中國方面始終在出言挺歐，但市場(chǎng)似乎對此習以為常，并早已麻木。

    二次探底機會(huì )大增

    在債務(wù)危機反復發(fā)作極大打壓投資者信心的同時(shí)，最近陸續傳出歐元區各國及英國PMI指標弱勢及美國就業(yè)指標差勁消息，這些消息均引發(fā)避險情緒，使得資金傾向于持有美元、瑞郎，而非歐元。
    上周四德國公布的8月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數創(chuàng )2009年9月以來(lái)最低，同日法國公布8月制造業(yè)PMI指數連續低于50。上周四英國公布的8月制造業(yè)PMI指數降至創(chuàng )2009年6月以來(lái)新低。另外，本周一英國公布的8月PMI服務(wù)業(yè)指數創(chuàng )10年來(lái)最大跌幅。
    更重要的是，上周五美國公布的非農就業(yè)指標十分慘淡，就業(yè)竟然零增長(cháng)。這雖然提示美國實(shí)施QE3機會(huì )加大，但同時(shí)反映出全球經(jīng)濟確有陷入泥潭的可能。
    除此之外，重要經(jīng)濟體日本也傳出壞消息，上周五其公布的二季度資本支出出現了四個(gè)季度以來(lái)首次下滑，這也暗示日元升值對其經(jīng)濟的抑制作用。該數據也是近期日元弱于瑞郎的重要原因之一。
    事實(shí)上，上周巴西意外降息已給出全球經(jīng)濟趨弱信號，而上述數據只是使趨弱信號進(jìn)一步確立。本周有多國央行召開(kāi)會(huì )議，包括澳、日、加、英等央行。預計這些央行表述多半會(huì )較“溫和”，其中英國甚至不排除推出QE2的可能。
    歐央行將于本周四將召開(kāi)會(huì )議，若其言辭一如預期偏于“溫和”，則歐元有進(jìn)一步滑落機會(huì )。操作方面，投資者不可過(guò)度追殺歐元，不排除歐元再跌一些就反彈的機會(huì )，反彈點(diǎn)可能在1.4011美元的200天均線(xiàn)附近。這主要是因為，本周之后，市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)可能轉向本月下旬美聯(lián)儲會(huì )議上，屆時(shí)炒作QE3預期必然升溫。