科技部、證監會(huì )等有關(guān)部委最近再度召開(kāi)部委協(xié)調會(huì )，對新三板(中關(guān)村代辦股份轉讓系統)的制度框架作進(jìn)一步的完善，總體政策指向是對企業(yè)上市標準設計得較低，但實(shí)行嚴格的退市機制。
　　《經(jīng)濟參考報》記者獲悉，在前一階段調研的基礎上，監管部門(mén)最近通過(guò)部際會(huì )議等方式，對新三板擴容方案的發(fā)展步驟、審核制度、上市標準、市商制度、轉板機制、退市標準等六大政策進(jìn)行協(xié)調和論證，目前已進(jìn)一步達成共識，并準備再度上報國務(wù)院。
　　科技部火炬中心有關(guān)人士告訴《經(jīng)濟參考報》記者，“在部委協(xié)調會(huì )上，我們首先對新三板發(fā)展步驟進(jìn)行確認，即分兩步走，循序漸進(jìn)�！睋�透露，“十二五”期間，新三板建設將分步推進(jìn)：第一步是鑒于國家級高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區相關(guān)基礎準備工作相對成熟，將首先允許國家級高新區企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)；第二步是在制度體系和工作機制基本形成并穩定運行后，將市場(chǎng)服務(wù)范圍擴大到全國具備條件的企業(yè)。
　　據一位參與新三板方案起草的專(zhuān)家透露，最近，科技部門(mén)和證券監管部門(mén)正就三板擴大試點(diǎn)的范圍進(jìn)行論證。三板擴大試點(diǎn)工作加速啟動(dòng)，試點(diǎn)范圍將分批擴大到全國80余個(gè)高新技術(shù)園區及蘇州工業(yè)園區。
　　“最近，部委間確認了未來(lái)新三板發(fā)行擬采取‘注冊制’，其操作將沿襲中關(guān)村代辦股份報價(jià)轉讓系統所實(shí)施的備案制做法�！鄙罱凰�有關(guān)人士告訴《經(jīng)濟參考報》記者。他說(shuō)，根據方案，新三板將由地方政府對擬掛牌企業(yè)進(jìn)行資格審查，由主辦券商進(jìn)行盡職調查和推薦，中國證券業(yè)協(xié)會(huì )實(shí)施自律性管理，經(jīng)由證監會(huì )有關(guān)部門(mén)備案后即可發(fā)行，企業(yè)在新三板掛牌之后到實(shí)施IPO期間，將由主辦券商實(shí)施終身保薦。
　　據了解，有關(guān)部委對新三板上市標準與規則的門(mén)檻設得較低。創(chuàng )業(yè)板上市門(mén)檻為“最近2年連續盈利，凈利潤累計不少于1000萬(wàn)元，且持續增長(cháng)”或“最近1年盈利，且凈利潤不少于500萬(wàn)元，最近1年營(yíng)業(yè)收入不少于5000萬(wàn)元，最近2年營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)率均不低于30%”。相比之下，新三板則僅要求企業(yè)存續滿(mǎn)兩年，有限責任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司；主營(yíng)業(yè)務(wù)突出；治理結構健全；股份發(fā)行和轉讓行為合法合規等。
　　部委間也確認了新三板做市商制。據了解，按照海外市場(chǎng)的做法，場(chǎng)外市場(chǎng)通常實(shí)行做市商制度，即由證券公司作為特許交易商，同時(shí)向投資者報出買(mǎi)與賣(mài)的雙邊報價(jià)信息，并以所報出的價(jià)格用自有資金和證券與投資者進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)交易。
　　“按照方案稿，新三板市場(chǎng)將實(shí)行做市商制與連續競價(jià)交易制二選一的制度安排，即主辦券商要么選擇做市商制，要么選擇連續競價(jià)交易制�！狈桨钙鸩菪〗M的一位專(zhuān)家透露。
　　中國證券業(yè)協(xié)會(huì )有關(guān)人士表示，“各方面總體認為新三板不應允許直接轉板，否則會(huì )打亂現有審批制度。雖然報備制度或許是趨勢，但不可能這么快延伸到需要嚴格審批的主板和創(chuàng )業(yè)板�！�
　　科技部有關(guān)人士表示，對于中國市場(chǎng)而言，可取的辦法可能是先建立和完善各個(gè)層次的市場(chǎng)，再打通市場(chǎng)之間的聯(lián)系。即使暫時(shí)沒(méi)有轉板制度，覆蓋全國并統一監管的場(chǎng)外市場(chǎng)將有利于提高非上市股份公司的治理水平，便利融資和股份流轉，為更高層次的市場(chǎng)培育充足的上市資源。證券監管部門(mén)的意見(jiàn)是，直接轉板的基礎是注冊制。雖然注冊制早晚要實(shí)現，但現在國內符合上市條件的企業(yè)太多了，一下放開(kāi)并不具備可操作性。市場(chǎng)人士預期，隨著(zhù)新三板掛牌企業(yè)變身“非上市公眾公司”，新三板的監管權也將從證券業(yè)協(xié)會(huì )轉給證監會(huì )。
　　據《經(jīng)濟參考報》記者了解，將來(lái)的方案或以股票價(jià)格、成交量、做市商數量作為新三板的主要退市標準。中國證券業(yè)協(xié)會(huì )的專(zhuān)題報告稱(chēng)，新三板先行實(shí)行嚴格的退市機制，有利于形成對主板、中小板、創(chuàng )業(yè)板上市公司的壓力傳導效應，樹(shù)立優(yōu)勝劣汰的示范效應，倒逼以上各板迅速完善退市機制。