隨著(zhù)藝術(shù)品市場(chǎng)日漸升溫，今年上半年，藝術(shù)品信托在規模和數量上實(shí)現快速增長(cháng)。
一方面，藝術(shù)品信托的高收益率，吸引著(zhù)信托公司涉足；另一方面，隨著(zhù)信托公司凈資本達標期限臨近，調整業(yè)務(wù)結構，采取多元化的發(fā)展策略也是現實(shí)需要。
上半年藝術(shù)品信托發(fā)行規模同比增近20倍
今年上半年，藝術(shù)品信托在規模和數量上呈現爆發(fā)式增長(cháng)。據用益信托工作室不完全統計，2011年上半年，信托公司共發(fā)行藝術(shù)品信托產(chǎn)品14款，比去年同期增加11款，增幅高達366.67%。2010年全年發(fā)行的全部藝術(shù)品信托產(chǎn)品僅為10款。
上半年，藝術(shù)品信托發(fā)行規模為25.86億元，去年同期發(fā)行規模僅為1.25億元，同比增長(cháng)約1969.16%，而去年全年的發(fā)行規模僅為7.58億元。
在期限和收益方面，上半年發(fā)行的藝術(shù)品信托產(chǎn)品的平均期限為2.37年，去年全年該項數據為2.5年；上半年藝術(shù)品信托產(chǎn)品平均收益率為9.52%，較去年全年的平均收益率略有下降。用益信托工作室分析師雷雯雯認為，藝術(shù)品信托今年平均期限縮短，相應的平均收益率也有所下降，這與負利率下信托產(chǎn)品期限普遍縮短有關(guān)。
近日，中科智資本投資公司(下稱(chēng)“中科智資本”)董事總經(jīng)理趙祥龍在接受《第一財經(jīng)日報》記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)指出，目前另類(lèi)投資在市場(chǎng)上迎來(lái)突破機會(huì )，“投資人的資金主要有兩條路，一是民間信貸和理財，二是另類(lèi)投資�！�
日前，由中信信托和北京龍藏天下投資公司(下稱(chēng)“龍藏天下”)共同發(fā)起的中信·龍藏1號藝術(shù)品投資基金宣布正式募集。龍藏天下是中科智資本的控股子公司，趙祥龍同時(shí)擔任龍藏天下的董事長(cháng)。
據介紹，中信·龍藏1號針對以油畫(huà)為代表的中國當代藝術(shù)品進(jìn)行投資，是一款信托式藝術(shù)品投資保本保息基金，每份認購份額為100萬(wàn)，發(fā)行規模為1.5億至2億元，是目前市場(chǎng)上規模較大的藝術(shù)品投資基金，存續期為5年。
該產(chǎn)品由中科智擔保集團進(jìn)行本息擔保，投資者可在享受預期收益的前提下規避投資風(fēng)險。同時(shí)該產(chǎn)品在保證本金的前提下，進(jìn)一步按照收益分配日實(shí)施的三年期同期存款基準利率為投資者提供二次風(fēng)險擔保，滿(mǎn)足投資者最低的機會(huì )成本。以目前3年期整存整取5%的存款利率為例，投資者至少能獲得5%年化收益。
專(zhuān)家稱(chēng)急需建立退出機制
高收益伴隨著(zhù)高風(fēng)險，此前出現天津文交所“藝術(shù)品股票”的亂象，給藝術(shù)品金融化敲響了警鐘。
針對天津文交所亂象，雷雯雯指出，可以看出目前市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩、規則不健全、投機過(guò)度等現象，信托公司的藝術(shù)品投資已逐漸從投資藝術(shù)品，轉向投資于藝術(shù)品轉讓及拍賣(mài)的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈建設。
此前，在2011中國藝術(shù)品收藏與投資高峰論壇上，中國藝術(shù)品市場(chǎng)研究院副院長(cháng)、文化部文化市場(chǎng)發(fā)展中心研究員西沐發(fā)表演講指出，文交所將進(jìn)入后份額化時(shí)代，過(guò)度的管控無(wú)助于中國藝術(shù)品市場(chǎng)活力的釋放。
在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)，西沐對后份額化進(jìn)行了詮釋?zhuān)饕▋蓪雍x：第一，藝術(shù)品份額化交易是不斷創(chuàng )新的，要經(jīng)歷學(xué)習、調試、再創(chuàng )新、再實(shí)踐的過(guò)程，“后份額化”意味著(zhù)此過(guò)程進(jìn)入縱向發(fā)展的階段；第二，“文交所一開(kāi)始都是以份額化交易為核心的，發(fā)展到現在，大家發(fā)現文交所可以不僅僅作為份額化交易的平臺，可以成為更廣闊的社會(huì )化、多元化、大眾化資本平臺，這個(gè)平臺上可以有信托、基金等�！�
西沐坦陳，雖然后份額化時(shí)代還是一種概念，眼下看來(lái)還不是現實(shí)，但后份額化時(shí)代文交所的運營(yíng)策略則需要認真研究。
他認為，過(guò)度的管控無(wú)助于中國藝術(shù)品市場(chǎng)活力的釋放，更是無(wú)視藝術(shù)品市場(chǎng)發(fā)展規律的一種短視行為。當下發(fā)展藝術(shù)品市場(chǎng)的核心基礎是發(fā)展消費需求，當務(wù)之急是建立相應的退出機制，“在后份額化時(shí)代，文交所平臺是建設與建立中國藝術(shù)品市場(chǎng)退出機制的重要關(guān)鍵手段�！�
業(yè)內也不乏反對文交所模式的聲音。有業(yè)內人士告訴本報記者，天津文交所開(kāi)了一個(gè)“惡例”，“金融資本進(jìn)入藝術(shù)品投資是要退出的，我不贊成份額化模式，因為具有清算難度，天津文交所的模式不能清算�！�
