中秋小長(cháng)假和“十一”黃金周即將來(lái)臨，相關(guān)消費概念股開(kāi)始逐步活躍，成為資金追逐的焦點(diǎn)。分析人士指出，隨著(zhù)行情的逐步回暖，旅游酒店、家用電器、釀酒食品、商業(yè)零售等雙節概念股有望迎來(lái)階段性機會(huì )，擇機布局，應有不錯收益。
旅游酒店 雙節臨近業(yè)績(jì)得到提升
昨日，上證指數強勁反彈。受中秋國慶黃金周的利好預期，旅游酒店表現搶眼，行業(yè)指數，漲幅高達3.68%，位居各板塊的漲幅首位。業(yè)內人士普遍認為，在十一黃金周臨近，三季度旺季良好業(yè)績(jì)預期，加上政策利好出臺、提價(jià)、資產(chǎn)注入預期等利好因素的影響下，旅游酒店行業(yè)的行情值得期待。
日前，中國旅游研究院發(fā)布2011年中秋國慶黃金周旅游市場(chǎng)趨勢預測稱(chēng)，今年國慶期間，國內旅游收入將達1450億元，比去年增長(cháng)25%；人均旅游消費將達480元，高于去年同期的459元。另外，國慶紅色旅游、西安世界園藝博覽會(huì )等將成為熱點(diǎn)。業(yè)內人士分析，受此利好因素影響，旅游行業(yè)三季度業(yè)績(jì)將持續提升，旅行社、賓館類(lèi)上市公司的收益情況將高于景區類(lèi)公司。
上半年，多數旅游上市公司都交出了靚麗的中報成績(jì)單。數據顯示，在23家旅游類(lèi)公司中，有15家公司凈利實(shí)現增長(cháng)。
從旅游產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，旅行社、賓館類(lèi)公司處于上中游，收益情況好于下游的景區類(lèi)公司。中投顧問(wèn)指出，黃金周出行人數大幅上漲，將為旅行社以及賓館酒店業(yè)績(jì)帶來(lái)利潤增長(cháng)；考慮到產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配以及以往經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)情況，景區服務(wù)類(lèi)公司的收益情況將明顯低于前兩類(lèi)企業(yè)。
海通證券測算，10-11月旅游板塊跑贏(yíng)大盤(pán)是大概率事件。9月份是布局三季報超預期公司的良機。首選的仍是中國國旅，以及景區公司ST張家界、黃山旅游、麗江旅游。
根據初步調研，暑期各旅游景區游客增速均保持較好增長(cháng)。國信證券表示，三季度旺季良好業(yè)績(jì)預期，加上政策利好出臺、提價(jià)、資產(chǎn)注入預期等題材加溫，下半年板塊攻守兼備特征明顯，建議繼續穩健配臵重點(diǎn)個(gè)股。推薦排序：中國國旅、峨眉山A、麗江旅游、湘鄂情、黃山旅游、中青旅、宋城股份、錦江股份、三特索道。
2011年中國旅游消費需求快速釋放，行業(yè)景氣度高，初步顯示出中國旅游業(yè)黃金增長(cháng)周期啟動(dòng)之勢。而旅游行業(yè)理論上雖為可選消費品，但由于中國旅游行業(yè)尚處于初級發(fā)展階段、龐大的人口基數啟動(dòng)的量能為行業(yè)增長(cháng)注入強大動(dòng)力，因此使得旅游行業(yè)在不確定的經(jīng)濟環(huán)境中體現出相對確定性。中信證券分析認為，行業(yè)自6月底啟動(dòng)，體現行業(yè)景氣背景的同時(shí)，也應證了旅游行業(yè)旺季行情的特征。隨著(zhù)中秋、國慶兩節漸近，行業(yè)表現由旺季行情開(kāi)始向假期效應轉變，看好的公司主要為：錦江之星、中國國旅、中青旅、三特索道、峨眉山、黃山旅游、麗江旅游。
家用電器 龍頭公司最受益
昨日，隨著(zhù)大盤(pán)的上漲，家用電器板塊也伺機而動(dòng)，跑贏(yíng)了上證指數漲幅居達2.13%。業(yè)內人士普遍認為，家電市場(chǎng)歷來(lái)是假日經(jīng)濟效應明顯，隨著(zhù)銷(xiāo)售旺季的到來(lái)行業(yè)龍頭公司將會(huì )最先受益。
據悉，2011年上半年行業(yè)收入增長(cháng)29.97%，由于費用率的節約彌補了毛利率下滑、營(yíng)業(yè)稅金及附加占比提升、營(yíng)業(yè)外收入占比減少的影響，利潤總額同比增長(cháng)34.57%，但受有效所得稅率大幅提升的影響，凈利潤同比增長(cháng)30.97%，業(yè)績(jì)增速基本同步于收入增長(cháng)，凈利潤率為3.46%。
據商務(wù)部最新統計，截至2011年8月，全國家電下鄉產(chǎn)品累計銷(xiāo)售1.8億臺，實(shí)現銷(xiāo)售額4050億元，環(huán)比下降約5%。分析人士指出，2011年上半年，消費電子和家電產(chǎn)品增長(cháng)穩定，但總體增幅已現回落態(tài)勢。因此，以空調、彩電為代表的家電廠(chǎng)商或將于“金九銀十”大規模促銷(xiāo)出貨；而其9-10月期間的銷(xiāo)售表現也將成為決定全年業(yè)績(jì)的重要砝碼。
據統計，2011年前八個(gè)月家電板塊整體跑贏(yíng)大盤(pán)4.25個(gè)百分點(diǎn)。其中，白電、黑電板塊分別跑贏(yíng)大盤(pán)4.18和18.70個(gè)百分點(diǎn)，小家電落后大盤(pán)漲幅1.24個(gè)百分點(diǎn)。
對于家電行業(yè)的投資，海通證券認為，經(jīng)過(guò)最近一個(gè)半月的股價(jià)調整，三大龍頭企業(yè)的估值優(yōu)勢再次顯現：格力電器2011年考慮增發(fā)攤薄后PE僅11倍；青島海爾不足10倍；美的電器不到14倍。三大龍頭企業(yè)競爭優(yōu)勢明顯，業(yè)績(jì)增長(cháng)確定性強，估值處于歷史底部。
申銀萬(wàn)國認為，家電公司的消費品特征是其不會(huì )像水泥行業(yè)因供需及價(jià)格變化而產(chǎn)生業(yè)績(jì)的巨大波動(dòng)，而行業(yè)競爭格局也更利于龍頭企業(yè)，目前行業(yè)估值水平安全邊際較高，行業(yè)絕對PE為12倍，低于歷史平均18倍；考慮到目前空調板塊仍保持較樂(lè )觀(guān)的增長(cháng)，液晶電視內銷(xiāo)增速逐月回升，下半年將迎來(lái)家電傳統銷(xiāo)售旺季，推薦關(guān)注空調龍頭格力空調和美的電器。受益LED電視替代趨勢的海信電器和全產(chǎn)業(yè)鏈整合的青島海爾。
家電行業(yè)9月投資可布局攻守兼備的公司，中信證券指出，一是估值較低、行業(yè)增長(cháng)和公司增長(cháng)可望維持較高的空調龍頭公司，包括格力電器、美的電器和青島海爾。二是，銷(xiāo)售旺季到來(lái)、行業(yè)競爭預計仍將緩和、估值較低的黑色龍頭海信電器。三是，三季度業(yè)績(jì)表現環(huán)比向好、股權治理改善將不斷推進(jìn)、估值低于同行的華帝股份。
釀酒食品 雙節提價(jià)預期濃烈
昨日，釀酒食品板塊指數整體上漲2.22%，一根光頭小陽(yáng)線(xiàn)，終結了罕見(jiàn)的6連陰走勢。其中，深深寶A、黑牛食品分別上漲5.51%和5.41%，居釀酒食品板塊前兩位。此外，沱牌舍得、冠農股份、順鑫農業(yè)、保齡寶等個(gè)股漲幅超過(guò)4%，皇氏乳業(yè)、百潤股份、中糧生化、金種子酒、高金食品等個(gè)股的表現也非�；钴S。
歷年8、9兩月，是A股市場(chǎng)白酒板塊傳統表現季，而在經(jīng)過(guò)本周破位下跌之后，市場(chǎng)弱勢依舊明顯，防御性特征使得釀酒行業(yè)繼續受青睞。從盈利來(lái)看，2011年1-5月，全國白酒產(chǎn)量達395.76萬(wàn)千升，同比增長(cháng)30.4%，啤酒產(chǎn)量1792萬(wàn)千升，同比增長(cháng)11.3%。酒類(lèi)個(gè)股則基本上是清一色的業(yè)績(jì)預增30%或者更高�！胺烙浴奔由稀案叱砷L(cháng)”，成為支撐釀酒行業(yè)的兩大支柱，這點(diǎn)在白酒行業(yè)上尤為突出。
值得關(guān)注的是，繼9月1日五糧液公告自9月10日起對“五糧液”酒產(chǎn)品出廠(chǎng)供貨價(jià)格上調20%—30%后，其他酒企便毫不猶豫地加入了提價(jià)的行列。9月5日晚間，洋河股份公告稱(chēng)，鑒于產(chǎn)品原輔材料價(jià)格上漲等因素，公司決定自9月13日起適當上調公司部分產(chǎn)品出廠(chǎng)供貨價(jià)格，其中“藍色經(jīng)典”系列產(chǎn)品，平均上調幅度約為10%；“珍寶坊”系列產(chǎn)品以及部分零星產(chǎn)品，平均上調幅度約為5%。
業(yè)內人士表示，中秋、國慶是白酒傳統消費旺季，產(chǎn)品提價(jià)預期濃烈，雙節前，一線(xiàn)酒水品牌領(lǐng)漲，二線(xiàn)酒水品牌集體跟漲，兩者的合力共同使三四季度的酒水價(jià)格走高，但是三線(xiàn)白酒企業(yè)的提價(jià)空間相對較小。
中信證券表示，8月份國內白酒市場(chǎng)繼續呈現淡季不淡的狀況。茅臺、五糧液、國窖1573批零價(jià)整體延續上漲趨勢，由于供給偏緊難以緩解，加上白酒即將進(jìn)入傳統消費旺季，在下半年漲價(jià)預期的背景下，未來(lái)一段時(shí)間內批零價(jià)將繼續上行。一線(xiàn)白酒2012年P(guān)E在17-20倍，二線(xiàn)白酒2012年P(guān)E在24-28倍，相對板塊歷史估值水平并不高�？紤]到白酒行業(yè)才進(jìn)入消費旺季，白酒板塊仍是目前投資首選，貴州茅臺、五糧液等一線(xiàn)品牌值得關(guān)注。
分析人士表示，不僅是一線(xiàn)白酒企業(yè)，二線(xiàn)白酒企業(yè)的后期估值也不容忽視，洋河等二線(xiàn)白酒在傳統旺季的提價(jià)必將使其2011年的年報變得好看。
商業(yè)零售 隨旺季到來(lái)起舞
最近，商業(yè)零售板塊以其自身優(yōu)良的業(yè)績(jì)和抗通脹防御特征，成為了市場(chǎng)弱勢行情中一道抗跌風(fēng)景，板塊個(gè)股表現也是頗為活躍。昨日，商業(yè)零售板塊呈現震蕩盤(pán)升走勢，最終上漲1.47%，結束了此前7連陰形態(tài)。其中，民生投資、飛亞達漲幅均超過(guò)6%，居該板塊漲幅榜前列。商業(yè)城、蘭州民百、吉峰農機等漲幅在4%以上。
從歷史表現看，商業(yè)零售板塊在節日前都會(huì )有表現的。此外，過(guò)去兩年商業(yè)零售行業(yè)在8、9月份均有優(yōu)異的絕對收益表現和相對超額收益。因此，隨著(zhù)中秋國慶雙節臨近，商業(yè)零售板塊有望隨消費旺季的到來(lái)起舞。
分析認為，商業(yè)板塊的逆市逞強，雖然有中秋國慶兩大節日的刺激作用，但在目前弱勢格局下，業(yè)績(jì)才是王道，只有業(yè)績(jì)確定的公司，才能在大盤(pán)走勢較弱的時(shí)期保持較穩定走勢。
從已發(fā)布中報業(yè)績(jì)來(lái)看，售業(yè)零售行業(yè)公司業(yè)績(jì)同比增長(cháng)喜人。如，合肥百貨和大商股價(jià)上半年凈利潤同比增長(cháng)分別達到了162.86%和131.46%。老鳳祥、永輝超市則上半年凈利潤分別同比增長(cháng)100%和90%以上。業(yè)內人士普遍預計，商業(yè)零售行業(yè)中報業(yè)績(jì)將延續一季度高速增長(cháng)態(tài)勢，且行業(yè)保持兩位數增長(cháng)是大概率事件。
此外，個(gè)稅起征點(diǎn)提高利好商業(yè)零售百貨板塊。湘財證券指出，通貨膨脹對于零售行業(yè)收入和業(yè)績(jì)的提升具有積極作用，在當前通貨膨脹繼續和個(gè)稅起征點(diǎn)上調超預期的情形下，零售行業(yè)業(yè)績(jì)將會(huì )出現超預期表現。
廣發(fā)證券認為，建議把握下半年兩次大的行業(yè)機會(huì )，一次是中報行情，一次是三季度末的估值切換。建議重點(diǎn)關(guān)注一二線(xiàn)城市門(mén)店偏中高端的公司，主要包括友阿股份、王府井、成商集團、廣州友誼，同時(shí)看好以珠寶銷(xiāo)售為主的潮宏基、老鳳祥。區域角度來(lái)，估值合理的重慶百貨和文峰股份進(jìn)入投資區域，新華百貨下半年受事件驅動(dòng)因素影響將帶來(lái)超額收益。而成商集團主要關(guān)注太平洋店的官司進(jìn)展。拐點(diǎn)型公司，推薦南京中商和步步高。
