“房子不讓炒了，股市也不景氣，我正在琢磨要不要開(kāi)始投資藝術(shù)品，現在玉石、珊瑚、書(shū)畫(huà)漲得都很厲害�！痹诒本⿵纳潭嗄甑臏刂萆倘肃嵪壬鷮τ浾哒f(shuō)，他身邊的很多溫州商人都在尋找新的投資方向。
今年上半年，理財市場(chǎng)最風(fēng)光的當屬藝術(shù)品和銀行理財產(chǎn)品。但藝術(shù)品因為其投資門(mén)檻高和專(zhuān)業(yè)性較強，使得廣大投資者望而卻步；而銀行理財產(chǎn)品在很大程度上克服了以上問(wèn)題，更因為其遠高于銀行定期存款的收益，使得更多的投資者取出存款，來(lái)購買(mǎi)銀行理財產(chǎn)品。
為了迎合客戶(hù)的投資需求，2010年以來(lái)，銀行理財產(chǎn)品呈爆發(fā)式增長(cháng)，一舉搶占了公募基金相關(guān)理財的龍頭地位。2011年上半年，銀行理財產(chǎn)品發(fā)行規模達8.5萬(wàn)億元，超越2010年全年總量，而5年前，它的總規模僅在4000億元左右。毫無(wú)疑問(wèn)，銀行理財正以井噴速度，在財富管理市場(chǎng)大肆吸金納銀。
不可否認，銀行理財產(chǎn)品賣(mài)的就是收益。但在投資市場(chǎng)上，收益和風(fēng)險總是對應的，在銀行理財產(chǎn)品高收益的背后，我們也應理性地看到收益背后的風(fēng)險。而在利益的誘惑下，眾多違規操作頻頻閃現。銀行理財產(chǎn)品風(fēng)險正在逐步顯現。
理財產(chǎn)品“短”加“快”
最新數據顯示，僅8月13日至19日，國內31家商業(yè)銀行共發(fā)行267款理財產(chǎn)品，較前一周增加42款。在發(fā)行的產(chǎn)品中，截至上半年，期限為1至3個(gè)月的占29.28％，期限在1個(gè)月以下的占32.8％，成為銀行理財產(chǎn)品中發(fā)行量最大的品種。與往年相比，2011年以來(lái)銀行理財產(chǎn)品的突出特點(diǎn)在于“短”和“快”。
有業(yè)內人士認為，由于證券市場(chǎng)表現低迷，缺乏吸金效應，促使民間資金紛紛離場(chǎng)轉向風(fēng)險較低、收益穩健的銀行理財產(chǎn)品市場(chǎng)。眼下，存款準備金基數擴大，下半年銀行或將考慮配置更多掛鉤利率的理財產(chǎn)品，而該類(lèi)產(chǎn)品收益率亦有望增加。
僅僅半年的時(shí)間，銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行量和募集資金就超過(guò)去年全年的總量，這正好彌補了今年房貸變化和加息政策給銀行帶來(lái)的資金缺口，尤其是在央行把銀行存款準備金利率提高到史上最高的21.5％之后，銀行理財產(chǎn)品規模的突飛猛進(jìn)，讓各家銀行多了一個(gè)攬儲和高息放貸的“后門(mén)”。
理財產(chǎn)品短期化也透露出商業(yè)銀行大多還在走粗放型經(jīng)營(yíng)的老路，用貸款拉動(dòng)存款的方式使存款疲于奔命。在存貸比考核由時(shí)點(diǎn)考核過(guò)渡到日均考核的情況下，中小銀行粗放型的經(jīng)營(yíng)模式經(jīng)受著(zhù)重重考驗。盡管總體來(lái)看，上半年中小銀行理財產(chǎn)品發(fā)行規模遠不敵國有大型銀行，但在特殊時(shí)點(diǎn)上，中小銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品期限短趨勢更為明顯，且利率高，年化利率甚至超過(guò)貸款利率。
另類(lèi)理財風(fēng)起云涌
銀行理財產(chǎn)品除了出現“短”與“快”的特點(diǎn)之外，藝術(shù)品基金、紅酒理財、普洱茶理財等另類(lèi)投資品、另類(lèi)產(chǎn)品的大量上市，也給銀行打開(kāi)了了吸金的“大門(mén)”。這些理財產(chǎn)品穿著(zhù)“華麗的外衣”，引來(lái)了許多高端客戶(hù)的濃厚興趣和熱烈追捧。
今年以來(lái)，建行推出了藝術(shù)品投資類(lèi)人民幣理財產(chǎn)品，中行推出了投資葡萄酒的理財產(chǎn)品，工行近日也推出了投資普洱茶的理財產(chǎn)品。銀行推出此類(lèi)理財產(chǎn)品的高漲熱情，折射出了銀行高端客戶(hù)對另類(lèi)投資品種的熱烈追捧。
據了解，銀行在推出葡萄酒理財產(chǎn)品時(shí)引入了“期酒”的概念。所謂“期酒”理財產(chǎn)品，是指在葡萄酒尚處于窖藏期時(shí)，以理財產(chǎn)品的方式向投資者發(fā)售。當葡萄酒成熟裝瓶后，投資者可根據需要，選擇直接提酒或到期贖回資金。
而普洱茶理財產(chǎn)品的投資期限為一年，和葡萄酒理財產(chǎn)品的投資模式差不多。投資者可以選擇以實(shí)物方式或現金方式獲得收益。
據介紹，這兩款另類(lèi)的理財產(chǎn)品預期收益率均為7％，相當于一年期銀行定期存款利率的兩倍。
不過(guò)對于上述新的理財產(chǎn)品，專(zhuān)家提醒稱(chēng)，無(wú)論是葡萄酒理財產(chǎn)品，還是普洱茶理財產(chǎn)品，相對于投資股票、債券、貨幣等市場(chǎng)的傳統理財產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，另類(lèi)理財產(chǎn)品的風(fēng)險可能會(huì )更高。一是產(chǎn)品的市場(chǎng)風(fēng)險。葡萄酒、普洱茶等，被設計成為理財產(chǎn)品以后，理財產(chǎn)品的投資收益率可能會(huì )直接與標的物的市場(chǎng)表現有關(guān)。二是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險。葡萄酒、普洱茶等理財產(chǎn)品，有的引入了“期權”概念，有的引入了“信托”概念，投資者在購買(mǎi)這些理財產(chǎn)品時(shí)，還應詳細考察產(chǎn)品生產(chǎn)、發(fā)行企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況。由于有的產(chǎn)品在到期以后由企業(yè)回購，所以一旦企業(yè)在產(chǎn)品未到期時(shí)經(jīng)營(yíng)困難，就有可能出現不能按約回購的風(fēng)險。
警惕風(fēng)險 謹慎投資
近來(lái)，各家財經(jīng)媒體頻頻傳出，銀監會(huì )或將叫停6種銀行理財產(chǎn)品。雖然銀監會(huì )還未向外界宣布此項“禁令”，但市場(chǎng)已經(jīng)因此受到影響，近來(lái)銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行量和收益率均出現了明顯下降。銀行業(yè)內人士透露，近期銀監會(huì )的確正加大對理財產(chǎn)品的規范力度，要求商業(yè)銀行按市場(chǎng)水平定價(jià)，從而限制部分超高收益率產(chǎn)品的發(fā)行。
從銀監會(huì )此舉，我們就可以嗅到“風(fēng)險”的味道。銀行理財產(chǎn)品規模的過(guò)快增長(cháng)，給國內理財市場(chǎng)和資本市場(chǎng)帶來(lái)了一些新問(wèn)題，而在投資領(lǐng)域，金融風(fēng)險放大效用絕對不可以小視。因為一旦問(wèn)題出現，銀行將會(huì )遭受損失，投資者也會(huì )受到牽連。
風(fēng)險首先來(lái)自在不了解理財產(chǎn)品的情況下盲目購買(mǎi)。中國社科院金融研究所理財產(chǎn)品中心研究員王增武認為，銀行與投資者信息不對稱(chēng)的問(wèn)題是很?chē)乐氐�，普通投資者要理解設計復雜的理財產(chǎn)品較為困難，許多投資者都是在銀行工作人員的“引導”下來(lái)購買(mǎi)理財產(chǎn)品。而在盲目的情況下，最容易產(chǎn)生投資失敗。
理財產(chǎn)品市場(chǎng)利率競爭的加劇，也使得商業(yè)銀行不斷增加產(chǎn)品的收益率，而收益率越高，意味著(zhù)銀行不得不采取更為激進(jìn)的投資策略，進(jìn)而導致投資風(fēng)險增大。當預期收益被炒得越來(lái)越高，超出銀行的支付能力時(shí)，投資者的收益注定要遭受損失。
由于今年央行持續調高存款準備金率，加上實(shí)行日均存貸比政策，在很大程度上收縮了銀行的放貸資金。而銀行為了增加收益，往往會(huì )利用理財產(chǎn)品，將信貸資產(chǎn)“表外化”，以逃脫監管，獲得更大放貸空間，甚至將這些資金都投向了那些資金需求量大的企業(yè)。但是，一旦貸款企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善，還不上貸款，就會(huì )造成銀行的不良資產(chǎn)增加，而購買(mǎi)相關(guān)理財產(chǎn)品的投資者，也很難獲得收益。這實(shí)際上是銀行在用投資者的錢(qián)進(jìn)行一場(chǎng)賭博。
中國理財師網(wǎng)總編周建莉建議，投資銀行理財產(chǎn)品時(shí)，要關(guān)注產(chǎn)品風(fēng)險，選擇穩健型產(chǎn)品，如債券、票據、信貸資產(chǎn)、收益權等。對于普通投資者來(lái)說(shuō)，將閑置資金購買(mǎi)超短期理財產(chǎn)品，由于投資期短、資金額較小，實(shí)際收益并不可觀(guān)。與其投資這類(lèi)超短期理財產(chǎn)品，不如選擇半年以上、收益適中且相對穩健的理財產(chǎn)品。
