瑞士央行6日設定歐元兌瑞士法郎匯率的下限，引發(fā)瑞士法郎兌歐元、美元出現暴跌。市場(chǎng)擔心此舉或引發(fā)貨幣戰。在瑞士法郎這個(gè)傳統的避險資產(chǎn)無(wú)法發(fā)揮其作用時(shí)，市場(chǎng)或將積極搜尋下一個(gè)避險天堂。
干預效果遭疑
瑞士央行6日設定了歐元兌瑞士法郎匯率的下限，防止歐元兌瑞郎匯率低于1歐元兌1.2瑞郎。該央行在聲明中表示，瑞郎被大幅高估對瑞士經(jīng)濟構成嚴重威脅，并可能造成通貨緊縮，瑞士央行打算大幅、持續地削弱瑞士法郎，將以最大的決心致力于該行動(dòng)，并已準備好無(wú)限量購買(mǎi)外幣。
該決定引發(fā)瑞郎兌歐元匯率暴跌1000余基點(diǎn)至1歐元兌1.2015瑞郎，跌幅達8.2%；瑞郎兌美元匯率暴跌逾700基點(diǎn)至1美元兌0.8563瑞郎，跌幅達8.8%。同時(shí)日元、黃金等其他避險投資工具也遭到拋售出現下跌。瑞士股市大幅上揚，瑞士市場(chǎng)指數(SMI)上漲4%。
鑒于瑞郎匯率的劇烈波動(dòng)，芝加哥商交所宣布從7日起分兩步上調瑞郎期貨保證金要求，先將瑞郎期貨初始保證金要求提高20%，9日時(shí)提高33%。
投資者擔憂(yōu)世界經(jīng)濟前景和歐美主權債務(wù)危機，國際資金紛紛涌入瑞士法郎避險。2011年瑞郎加速升值，日本8月份的干預舉措有效地關(guān)閉了避險資金進(jìn)入日元的大門(mén)，促使更多資金流向瑞士法郎。8月9日美國主權信用評級遭調降之際，美元兌瑞郎跌至歷史最低0.7067，年內累計跌幅達28%。
不斷升值的瑞郎令瑞士經(jīng)濟倍感壓力，自8月以來(lái)，瑞士央行連續采取措施干預外匯市場(chǎng)，一直在向貨幣市場(chǎng)輸入流動(dòng)性，并利用匯率掉期壓低利率，試圖以此遏制瑞郎升值，但收效甚微，此次瑞士央行終于背水一戰，為瑞郎匯率設定上限。
引發(fā)市場(chǎng)疑慮
市場(chǎng)人士分析，瑞士央行此舉可能使其進(jìn)一步蒙受巨大損失。
著(zhù)名投資人詹姆斯·羅杰斯7日表示，瑞士央行的決定是錯誤的。他表示，瑞士央行的決定暫時(shí)會(huì )起到一定效果，但最終市場(chǎng)的資金還是會(huì )比瑞士央行的多，瑞士央行盡可能的買(mǎi)下外幣，但面臨著(zhù)最終虧本出售的風(fēng)險。他認為另一個(gè)風(fēng)險就是瑞士央行將完全令瑞郎貶值，以保持瑞士的競爭力，這將給傳統的瑞士金融產(chǎn)業(yè)帶來(lái)破壞性影響。對于瑞士來(lái)說(shuō)，對瑞郎進(jìn)行干預是一個(gè)巨大的錯誤，因為不管怎么樣，瑞士央行都會(huì )有所損失。
英國《金融時(shí)報》報道稱(chēng)，瑞士央行在2010年對外匯市場(chǎng)展開(kāi)的干預不僅收效甚微，還使其持有大量歐元和美元儲備。以瑞郎計算，這些外幣儲備的價(jià)值持續下降，瑞士央行去年因此最終損失將近200億瑞郎(合230億美元)。
《華爾街日報》分析稱(chēng)，瑞士央行此舉引發(fā)了外匯投資者對日本將尋求進(jìn)一步壓低日元的擔憂(yōu)，瑞士央行的最新行動(dòng)可為日本當局可能采取的任何打壓日元舉措提供依據。
隨著(zhù)日本、巴西、韓國、瑞士等國政府和央行紛紛干預外匯市場(chǎng)，新一輪全球貨幣戰爭有—觸即發(fā)之勢�！督鹑跁r(shí)報》文章援引Strategic Alpha首席執行官莫里斯·鮑莫瑞(Maurice Pomery)稱(chēng)，“徹頭徹尾的匯率戰已經(jīng)正式打響”，“匯率戰之后緊接著(zhù)就是貿易戰，隨著(zhù)發(fā)達國家經(jīng)濟不斷收縮，凈出口國將面臨很大壓力，雙方的緊張關(guān)系將會(huì )升級�！�
但分析師們也指出，日本基本不可能為日元兌任何貨幣設置上限，日本已經(jīng)擁有巨額外匯儲備，應該會(huì )限制進(jìn)一步拋售日元、增加外匯儲備。同時(shí)，日本還對干預的有限效果有清醒的認識。日本財務(wù)省最新聲明顯示，日本8月拋售了4.51萬(wàn)億日元(合586.5億美元)，是2004年3月以來(lái)單月匯市干預的最大數額，但日元兌美元當月只小幅上漲了0.1%。
人民幣或成“避險天堂”
在瑞士央行做出干預瑞郎匯率的決定之后，許多分析師表示將尋求下一個(gè)避險貨幣。
《華爾街日報》文章稱(chēng)，在為歐元兌瑞士法郎匯率設的下限后，瑞士央行加入了日本的陣營(yíng)，最后的真正避險資產(chǎn)陣營(yíng)就只剩下了黃金、挪威克朗和新加坡元。
對此，羅杰斯表示，人民幣是一個(gè)很好的選擇。美元也許短期來(lái)看還不錯，但是長(cháng)期來(lái)看絕對是一個(gè)最差的選擇。
摩根大通旗下資產(chǎn)管理子公司的首席全球市場(chǎng)策略師派特森7日對客戶(hù)表示，目前可以用于避險的選擇只有兩個(gè)：黃金及其他貴金屬可能會(huì )繼續受益。此外，鑒于亞洲國家通常普遍擁有大量的經(jīng)常賬戶(hù)盈余，外加相對良好的財政狀況以及與中國的貿易和資本流動(dòng)關(guān)系，幾種新興亞洲貨幣依然會(huì )是首當其沖的選擇。但他同時(shí)指出，如果資本流動(dòng)壓力太大，這些新興國家可能會(huì )在今年晚些時(shí)候加大干預，甚至轉變貨幣政策，但中國或許會(huì )是例外。雖然流動(dòng)性和開(kāi)放程度降低，但人民幣現在可能是除黃金以外的終極避險天堂。