在保證金存款上繳存款準備金的影響下，本周(9月1日-9月7日)滬深基指繼續下行，走出四陰一陽(yáng)行情。面對股債“雙殺”的尷尬境地，股基、債基的投資機會(huì )期或將臨近。
　　統計顯示，上證基指9月7日收于4181.56點(diǎn)，8月31日收于4253.25點(diǎn)，下跌71.69點(diǎn)，跌幅為1.69%；深證基指9月7日收于5346.82點(diǎn)，8月31日收于5249.43點(diǎn)，下跌82.61點(diǎn)，跌幅達1.52%。
　　在市場(chǎng)預期隨CPI下降，熱錢(qián)凈流出、外圍市場(chǎng)動(dòng)蕩的情況下，央行不會(huì )加息，不會(huì )調高存準率，且市場(chǎng)有選擇性下調存準率預期之時(shí)，央行于上周五超預期出臺政策擴大銀行存款準備金繳納基數，使得市場(chǎng)對國內調控政策放松預期落空。大成基金表示，短期內接連出臺多項政策，使得市場(chǎng)做多的熱情受到打擊。
　　國金證券財富管理中心投資分析師李曉光也指出，“從國務(wù)院總理溫家寶在《求是》上發(fā)表的文章來(lái)看，政府仍將抗通脹放于首要位置，進(jìn)一步加重了市場(chǎng)對政策調控放松的預期落空的擔憂(yōu)。5日作為保證金存款納入存款準備金的繳存范圍的首個(gè)繳款日，市場(chǎng)資金趨緊；同時(shí)，由于全球經(jīng)濟疲軟，市場(chǎng)擔心三季度企業(yè)業(yè)績(jì)可能下滑�！�
　　從各類(lèi)型基金來(lái)看，指數型基金下跌明顯，跌幅普遍超過(guò)2%，遠高于滬深基指。統計顯示，本周指數型基金平均凈值下跌2.27%，ETF平均下跌2.31%。其中，深成ETF、深證紅利ETF和深證成長(cháng)40ETF、上證消費80ETF跌幅均逾3%。根據申萬(wàn)巴黎基金的調查數據顯示，在目前市場(chǎng)資金較為緊張的階段，投資者仍較為偏好中小盤(pán)個(gè)股，占比約為39.02%，高于看好權重股的30.08%。
　　封閉式基金也跌幅明顯，但分化較大。分級封基普遍跌幅都在4%以上，而傳統封基跌幅在2%左右。統計顯示，本周封閉式基金凈值下跌2.12%，交易價(jià)格下跌1.71%，折價(jià)率再度縮減至5.34%。
　　好買(mǎi)基金研究中心分析認為，目前市場(chǎng)繼續弱勢震蕩，分級股基的進(jìn)取份額風(fēng)險較大，不宜過(guò)多介入。但在連續大幅下跌之后，高折價(jià)的債基進(jìn)取份額投資價(jià)值已經(jīng)顯現，長(cháng)期持有的配置型投資者可以適當介入此類(lèi)進(jìn)取份額。
　　債券型基金依然未見(jiàn)起色，且跌幅有所擴大。統計顯示，本周債券型基金平均凈值下跌1.00%。央行將三類(lèi)保證金存款劃入存款準備金繳納范圍，意味著(zhù)銀行將吸納8000-9000億元左右的存款，相當于半年內上調2-3次存款準備金率，無(wú)疑對債券市場(chǎng)的影響是最為嚴重的。盡管分批上繳存款準備金可以給銀行留有一定的緩沖時(shí)間，且每批上繳金額并不很大，但對市場(chǎng)心理層面的沖擊較大，令投資者對未來(lái)資金面的預期趨于悲觀(guān)。在匯豐晉信基金看來(lái)，債市基本面依然向好，在通脹水平進(jìn)入下降通道后，將具備一定的投資價(jià)值。
　　外圍市場(chǎng)方面，各國PMI均陷入低估，美國就業(yè)報告一出再度令人失望，更令美股周線(xiàn)由紅翻綠，避險需求推升美國公債、黃金大漲。受此影響，QDII繼續走弱，本周下跌1.48%至0.909元，僅個(gè)別全球資源、黃金類(lèi)QDII凈值高于1元。意大利、希臘、西班牙出現了嚴重的支付危機，9月和10月是債務(wù)五國到期債務(wù)比較集中的月份，歐債將迎來(lái)“大考”。
　　大成基金表示，目前看來(lái)，歐債問(wèn)題接近無(wú)解，因為任何解決辦法都會(huì )帶來(lái)劇痛。美國方面，2008年金融危機后美國通過(guò)提高政府部門(mén)的債務(wù)比例來(lái)降低其他部門(mén)的杠桿率，資產(chǎn)負債表并沒(méi)有真正得到改善，美國金融危機其實(shí)也并沒(méi)有真正解決。本周，歐洲、英國、日本、加拿大及澳大利亞五大經(jīng)濟體央行將召開(kāi)貨幣政策會(huì )議。如何應對當前全球嚴峻的經(jīng)濟形勢將成為各國央行討論的焦點(diǎn)。