雖然今年以來(lái)銀行理財產(chǎn)品銷(xiāo)售火爆異常,但筆者發(fā)現,許多投資者在購買(mǎi)銀行理財產(chǎn)品時(shí)并不知道如何辨別其中的風(fēng)險,對理財產(chǎn)品的風(fēng)險評級也比較疑惑。筆者下面將以中行近期發(fā)行的一款理財產(chǎn)品中銀智富理財計劃2011年第02-1期為例,分析該如何辨別理財產(chǎn)品的投資風(fēng)險。
一是看理財產(chǎn)品是否保本。如果理財產(chǎn)品是保本或者保證收益型的,那么在產(chǎn)品到期時(shí),至少投資者投入的本金不會(huì )發(fā)生損失。不過(guò),有的理財產(chǎn)品保本是有條件的,并設置了到期保本條款,即持有至產(chǎn)品到期才保本,那么投資者如若中途贖回,則該產(chǎn)品照樣不保本。還有一些理財產(chǎn)品僅為部分保本型,比如設置95%保本,則本金最多損失5%。中行上述理財產(chǎn)品在產(chǎn)品信息欄已注明為非保本理財產(chǎn)品。
二是看理財產(chǎn)品是固定收益類(lèi)還是浮動(dòng)收益類(lèi)。固定收益類(lèi)理財產(chǎn)品風(fēng)險較低,實(shí)現預期收益率的把握較大,基本都能實(shí)現預期收益率。浮動(dòng)收益類(lèi)理財產(chǎn)品則要結合是否保本來(lái)分析:如果是保本或者保證收益型理財產(chǎn)品,則到期時(shí)最壞的情形為零收益或低收益,最好的情形為實(shí)現預期最高收益率,總體上到期收益率在一個(gè)區間內浮動(dòng);非保本浮動(dòng)收益理財產(chǎn)品則收益無(wú)上限,虧損也無(wú)下限。
這里需要注意的是,投資信貸資產(chǎn)的理財產(chǎn)品作為非保本浮動(dòng)收益理財產(chǎn)品具有特殊性。投資信貸資產(chǎn)的理財產(chǎn)品相當于發(fā)放貸款,貸款利率上浮或下浮幅度在產(chǎn)品成立時(shí)已經(jīng)擬定,因此該類(lèi)理財產(chǎn)品到期時(shí)要么實(shí)現預期收益率(上下浮動(dòng)范圍很。,要么因貸款無(wú)法回收而損失投資本金和收益。
中行的上述理財產(chǎn)品跟投資信貸資產(chǎn)的理財產(chǎn)品特點(diǎn)類(lèi)似,雖然為浮動(dòng)收益理財產(chǎn)品,但收益率其實(shí)是有上限的。按照中行的產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)規定,到期收益超過(guò)預期投資收益的部分就作為產(chǎn)品管理費進(jìn)入中行腰包了。一旦項目經(jīng)營(yíng)不善并且保利地產(chǎn)(600048,股吧)在到期后不履行投資收回和收益補足的承諾,則該理財產(chǎn)品可能發(fā)生本金虧損的風(fēng)險。
三是看投資標的,亦即看產(chǎn)品是投資于債券,還是信貸資產(chǎn),或是股票基金,抑或是“大雜燴”式組合類(lèi)投資等。產(chǎn)品如果是投資于債券,則屬于固定收益類(lèi)理財產(chǎn)品,風(fēng)險程度視投資債券的級別而定,總體而言風(fēng)險較;如果投資于信貸資產(chǎn),則需視借款方的還款能力而定,經(jīng)營(yíng)不確定性較大的企業(yè)還不上貸款本息的可能性也較大,理財產(chǎn)品的風(fēng)險也就相對較高,反之則低;如果是投資于股票基金,則產(chǎn)品風(fēng)險較高。據此來(lái)看,中行上述理財產(chǎn)品投資的是保利地產(chǎn)的舊城改造項目,雖然保利地產(chǎn)實(shí)力較為雄厚,但房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險亦不容忽視。該產(chǎn)品期限長(cháng)達3年,3年后房地產(chǎn)市場(chǎng)如何變化,風(fēng)險難以估量。
四是看風(fēng)險控制措施。理財產(chǎn)品如果設置了有效的風(fēng)險控制措施,就等于給自身鋪了安全墊,可降低產(chǎn)品風(fēng)險。比如,投資于信貸資產(chǎn)的理財產(chǎn)品是否有實(shí)力機構作擔保,或者由實(shí)力機構到期回購;投資于股票的理財產(chǎn)品是否設置了止損條款等。中行上述產(chǎn)品本金和收益由保利地產(chǎn)作擔保。
五是看流動(dòng)性安排。如果產(chǎn)品在到期前可贖回,則投資者在有資金調度需求或者遇資本市場(chǎng)生變時(shí),可選擇是否提前贖回,此時(shí)流動(dòng)性風(fēng)險相對較小。如果產(chǎn)品注明不能提前贖回,那么投資者只有等到產(chǎn)品到期才能獲得本金和收益,期間若缺資金或遇市場(chǎng)生變想收回投資則無(wú)計可施。中行上述產(chǎn)品的提前終止條款里就明確表示投資者不能提前贖回。