在外圍股市紛紛企穩的帶動(dòng)下，A股市場(chǎng)周三終于迎來(lái)了難得反彈，不過(guò)兩市單日成交金額仍處于1000億元的地量水平，使得市場(chǎng)人士對于股指后市的走勢分歧較大，究竟這只是技術(shù)性反彈還是探底回升的前兆？這仍是市場(chǎng)人士分歧的焦點(diǎn)所在。
滬指逼近前低 多方出手
受隔夜美股回升影響，上證指數以2478.59點(diǎn)小幅高開(kāi)，但股指在短暫沖高之后即在拋盤(pán)的打壓之下震蕩回落，早盤(pán)盡管多方借力中國聯(lián)通等權重股一度意欲反攻，但仍未能擺脫跌勢。午后股指一度跌勢加速，并探底2439.37點(diǎn)，逼近今年低點(diǎn)2437點(diǎn)，多方此時(shí)展開(kāi)絕地反擊，大量技術(shù)性抄底盤(pán)的集中涌入使得股指快速回升翻紅，并在震蕩后收于全天高位2484.83點(diǎn)，上漲13.52點(diǎn)，漲幅0.55%。深成指報收10822.40點(diǎn)，上漲47.10點(diǎn)，漲幅0.44%。兩市合計成交1006億元，較上一交易日小幅增加。
從板塊來(lái)看，兩市僅水泥、銀行、釀酒食品、農林牧漁等少數板塊出現下跌，其余板塊全線(xiàn)上漲，其中其他行業(yè)、通信、券商、3G概念、化工化纖等板塊整體漲幅居前。從資金流向來(lái)看，兩市全天資金凈流出13.51億元，僅化工化纖、券商、工程建筑、旅游酒店等少數板塊出現資金凈流入。
市場(chǎng)冷對“雙針”探底
從K線(xiàn)組合看，滬指昨日觸底反彈與前期低位時(shí)的長(cháng)下影探底長(cháng)陽(yáng)形成“雙針”探底形態(tài)，給部分A股參與者帶來(lái)市場(chǎng)或已成功筑底的美好預期。后市反彈空間究竟有多大？成為投資者普遍關(guān)注的話(huà)題。
對此，一位私募基金人士表示，股指午后的突然反彈，在很大程度上是股指逼近2437點(diǎn)低位的技術(shù)性反彈，畢竟股指一旦跌破這個(gè)位置，下跌的空間將被有效打開(kāi)，這也是多方近期最重要的防線(xiàn)，顯然不會(huì )輕易失守。不過(guò)由于市場(chǎng)成交量放大并不明顯，股指是否就此探明底部仍未確定，還要結合后續走勢判斷，過(guò)分樂(lè )觀(guān)并不可取，而近期對A股影響最大的就是歐債危機的進(jìn)展，投資者仍需密切關(guān)注。
大通證券分析師吳䶮也認為，目前海外走勢依舊不樂(lè )觀(guān)，成為A股上行最大的阻力。技術(shù)層面來(lái)看，市場(chǎng)各項技術(shù)指標繼續低位弱勢震蕩，雖然成交量連續地量級別運行，但宏觀(guān)經(jīng)濟運行的不確定性使得市場(chǎng)很難形成趨勢性反轉。建議投資者繼續觀(guān)望，勿盲目抄底。
而方正證券策略分析師王宇瓊認為，綜合8月份的物價(jià)和生產(chǎn)數據來(lái)看，我國經(jīng)濟運行平穩，并沒(méi)有出現更多的負面因素。雖然8月份CPI有所回落，但CPI各分項環(huán)比均反季節上漲，表明通脹壓力依舊存在，近期貨幣政策難言放松。上周是央行將商業(yè)銀行保證金存款納入存款準備金繳存范圍新政實(shí)施的第一周，六大銀行于9月5日開(kāi)始補繳第一批準備金。從銀行間同業(yè)拆借利率來(lái)看，銀行間資金并沒(méi)有流動(dòng)性緊張的跡象。短期內無(wú)法看到經(jīng)濟政策底部，行業(yè)輪動(dòng)難以啟動(dòng)，近期的投資主要關(guān)注資金面和情緒面改善帶來(lái)的一些主題性投資機會(huì )。而在缺乏趨勢性機會(huì )的背景下，短期內流動(dòng)性改善很可能有助于動(dòng)量深跌板塊的階段性估值修復。
可轉債跌出機會(huì )？
東方證券分析師孟卓群則在目前股市低迷的情況下給出了一些另類(lèi)投資建議。她通過(guò)研究發(fā)現，目前可轉債估值水平已經(jīng)降至2008年最低水平之下，逐漸向2005年前的歷史最低水平靠攏，隱含了投資者對于股市、流動(dòng)性、可轉債供需等多方面較為悲觀(guān)的預期。從對影響可轉債價(jià)格的幾個(gè)因素分析發(fā)現：可轉債供給壓力可能較長(cháng)時(shí)間壓制可轉債估值，但市場(chǎng)對此預期已足夠悲觀(guān)，接下來(lái)供給壓力對可轉債估值的沖擊不會(huì )更加明顯，可轉債估值水平繼續向下空間極小。從長(cháng)期投資的角度來(lái)看，目前可轉債價(jià)格具有足夠的吸引力，且安全性較高，長(cháng)期獲取高收益的可能性大。不過(guò)短期內受制于可轉債供需基本面的擔憂(yōu)以及股指的持續低迷回暖速度可能受限，接下來(lái)可轉債市場(chǎng)估值修復的快慢將主要取決于股市趨勢性轉暖的時(shí)間，可轉債獲得質(zhì)押融資資格等事件可能加快估值修復的步伐。
