進(jìn)入9月以來(lái)，在大盤(pán)再度跳水向下的同時(shí)，被機構寄予厚望的食品飲料板塊也未能表現出抗跌性。食品飲料板塊9月以來(lái)的跌幅達到了6.63%，大于同期滬深300指數4%的跌幅。同時(shí)來(lái)自廣州萬(wàn)隆的統計數據表明，食品飲料板塊9月以來(lái)的資金凈流出金額累計超過(guò)36億元，為36.32億元。
特別是9月14日當天，大盤(pán)逆轉收出陽(yáng)線(xiàn)。其中，上證指數和深證成指分別上漲0.55%和0.44%，且深滬兩市全日成交量也較前一交易日略有放大。
相比之下，食品飲料板塊拋壓是依舊沉重，資金凈流出高居各大板塊之首，全天資金凈流出達4.85億元。
白酒業(yè)龍頭股更是遭遇大筆殺跌，貴州茅臺、瀘州老窖當天資金凈流出分別高達10450.08萬(wàn)元、10183.33萬(wàn)元，遠超其他個(gè)股；此外，五糧液和洋河股份資金凈流出金額分別為7006萬(wàn)元和4641萬(wàn)元。
對此，民族證券分析師劉曉峰表示，與往年相比，今年白酒板塊行情啟動(dòng)提前了一個(gè)季度左右，“在大盤(pán)走勢不確定的情況下，白酒板塊行情提前啟動(dòng)壓縮了三四季度的想象空間”。
食品飲料板塊后勁不足？
自年初以來(lái)，食品飲料行業(yè)漲幅超過(guò)4%，名列行業(yè)漲幅第一，跑贏(yíng)上證綜指15個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)，進(jìn)入9月以來(lái)，食品飲料板塊開(kāi)始疲態(tài)盡現，二級市場(chǎng)表現也遠遠落后同期大盤(pán)表現。
對此，長(cháng)城證券研究員王萍表示，當前由于中報行情剛剛結束，短期利好已經(jīng)兌現。因此，板塊出現回調較為正常。
海通證券分析師趙勇認為，當前食品飲料中白酒板塊的估值水平接近歷史低位，但相對大盤(pán)的相對溢價(jià)卻在高位，實(shí)屬尷尬局面。
從PE估值來(lái)看，食品飲料板塊相對估值環(huán)比開(kāi)始下降，2011年動(dòng)態(tài)市盈率為29倍，相對溢價(jià)為125%。其中，白酒板塊2011年的市盈率為29.5倍，相對溢價(jià)為130%。從歷史數據看，食品飲料的合理相對溢價(jià)在50%－80%之間。相比之下，現在相對溢價(jià)水平稍高。
截至2011年6月末，食品飲料每股收益的絕對值達到 0.57元，位于各板塊之首，且較去年同期增長(cháng) 28%；其子板塊酒類(lèi)板塊的每股收益更是高達0.74元，同比增長(cháng)
39%，高居食品飲料子板塊之首。
不過(guò)，白酒行業(yè)業(yè)績(jì)增速也出現了明顯分化，具有較強品牌和渠道競爭優(yōu)勢的公司增速明顯加快，而有些弱勢白酒企業(yè)增速開(kāi)始放緩，甚至出現負增長(cháng)。如金種子酒
二季度收入增速就開(kāi)始大幅下降。
從機構持倉情況來(lái)看，基金今年二季度繼續超配食品飲料股，超配比例有所提升。2011年二季度基金持有食品飲料行業(yè)的總市值占基金全部持股市值的比例為8.96%，超配比例為
4.47%，較上季度增加了0.59個(gè)百分點(diǎn)。
截至2011年二季度末，基金公司持有食品飲料股總數較2011年一季度末上升 28.05%，基金公司重倉持有的食品飲料股市值合計達到
802.41億元，較2011年一季度末上升14.97%。
酒價(jià)漲支撐白酒股上行空間？
不過(guò)，王萍表示，在下半年白酒行業(yè)增速還將維持、高端白酒價(jià)格上漲預期強烈，產(chǎn)品升級繼續演繹的情況下，當前白酒股的下跌正是一個(gè)增倉的好機會(huì )，為后期反彈積蓄力量。
值得一提的是，五糧液已率先公告自9月10日起提高出廠(chǎng)價(jià)兩到三成。在五糧液打響今年白酒提價(jià)第一槍以后，其他酒企提價(jià)也開(kāi)始跟進(jìn)。如貴州茅臺近期對團購價(jià)上調幅度為23%。而洋河股份也公告自9月13日起對部分產(chǎn)品出廠(chǎng)價(jià)上調，藍色經(jīng)典平均上調約10%，珍寶坊系列及其他部分產(chǎn)品平均上調約5%。
王萍認為，白酒行業(yè)未來(lái)1-2年業(yè)績(jì)高增長(cháng)趨勢可見(jiàn)，估值卻大幅低于歷史同期水平。截至目前，一線(xiàn)白酒企業(yè)2012年P(guān)E17-19倍、二線(xiàn)白酒企業(yè)23倍左右。伴隨估值平移，2012年P(guān)E將起到更為主導的參照作用，板塊年內仍有至少15%-20%空間。
樂(lè )觀(guān)看待白酒股后市的不在少數。中金公司研究員袁霏陽(yáng)就指出，回顧過(guò)去兩年白酒板塊表現不難發(fā)現，白酒股下半年表現優(yōu)于上半年，股價(jià)與估值通常于下半年呈鞍形有兩波上攻。
其表示，今年因為行情啟動(dòng)較早，所以下半年料有兩波涇渭分明的行情，且行情間歇期較長(cháng)。預計第一季仍有近20%股價(jià)上行空間，特別是三大白酒一線(xiàn)龍頭股價(jià)表現更值得期待。
