近一年間，在國家推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的背景下，文化藝術(shù)品(產(chǎn)權)交易所在各地涌現，其獨特的份額化、產(chǎn)權化交易模式，給藝術(shù)品乃至金融市場(chǎng)都帶來(lái)了新的投資視角和投資理念。但與此同時(shí)，各地文交所在發(fā)展過(guò)程中，均面臨法規不完善、規則難統一等問(wèn)題，一些現象引發(fā)了市場(chǎng)的質(zhì)疑。接受采訪(fǎng)的專(zhuān)家普遍表示，文交所對中國文化市場(chǎng)的發(fā)展是一個(gè)有意義的嘗試，應從鼓勵創(chuàng )新的角度加強規范和引導。

　　可能對藝術(shù)品市場(chǎng)帶來(lái)積極影響

	新華社發(fā)

　　在各地文交所中，多是對藝術(shù)品所有權進(jìn)行等額拆分，投資者購買(mǎi)份額后，從藝術(shù)品市值上漲中獲取收益，或因下跌發(fā)生損失。這種交易模式一般被市場(chǎng)稱(chēng)為份額化交易。一些專(zhuān)家表示，作為文化金融領(lǐng)域的創(chuàng )新之舉，份額化交易對降低藝術(shù)品投資門(mén)檻、挖掘藝術(shù)品社會(huì )價(jià)值、重塑市場(chǎng)定價(jià)機制等領(lǐng)域，將產(chǎn)生積極的作用。
　　份額化交易模式是我國首創(chuàng )，在國際市場(chǎng)也難尋先例。問(wèn)世以來(lái)，市場(chǎng)各方一直對該模式的合理性、可行性以及社會(huì )影響等，產(chǎn)生了較大的爭議。但不少文化、金融和法律界的專(zhuān)業(yè)人士接受采訪(fǎng)時(shí)表示，在我國現階段的經(jīng)濟環(huán)境下，藝術(shù)品份額化交易具備探索的價(jià)值。
　　是不是對藝術(shù)品的“肢解”？
　　份額化交易上市之初，投資者最大的疑慮就是一件完整的藝術(shù)品能否進(jìn)行拆分并交易。
　　坤德律師事務(wù)所主任律師張悅認為，《物權法》規定動(dòng)產(chǎn)可以共同共有和按份共有。按份共有的“份額數”是沒(méi)有限制的；所有權包括處置權，而轉讓是典型的處置形式，因此藝術(shù)品份額化交易是符合法律的。此外，動(dòng)輒上千萬(wàn)的藝術(shù)品讓人望而卻步。份額化交易可以讓多人共有藝術(shù)品，并分享升值的收益。
　　是不是單純的虛擬炒作？
　　有觀(guān)點(diǎn)認為，份額化交易的實(shí)質(zhì)與標的物是否為藝術(shù)品無(wú)關(guān)，對豐富人民群眾精神文化生活無(wú)實(shí)際作用。
　　中央財經(jīng)大學(xué)文化創(chuàng )意研究院執行院長(cháng)魏鵬舉說(shuō)，拍賣(mài)市場(chǎng)離普通人比較遠，份額化交易能夠調動(dòng)公眾參與藝術(shù)品投資的興趣，對藝術(shù)的大眾化、普及化起到積極的作用。
　　中國藝術(shù)品市場(chǎng)研究院副院長(cháng)西沐認為，藝術(shù)品與一般物品不同，一般物品越利用價(jià)值越低，而藝術(shù)品具備物理、藝術(shù)、歷史、文化以及市場(chǎng)等五方面的價(jià)值，藝術(shù)品越是被利用，價(jià)值越是被充分發(fā)現。在大眾參與藝術(shù)品投資的過(guò)程中，也是對藝術(shù)品的價(jià)值發(fā)現和價(jià)值傳播。
　　價(jià)格上漲是否合理？
　　在文交所上市交易的藝術(shù)品中，價(jià)格上漲的現象普遍出現，這經(jīng)常引發(fā)市場(chǎng)的質(zhì)疑。北京國際信托有限公司一位人士指出，資本市場(chǎng)中有“流動(dòng)性溢價(jià)”的規律，即高流動(dòng)性造成高價(jià)格。文交所的投資者眾多，藝術(shù)品流動(dòng)性得到極大增強，價(jià)格上漲是必然的。
　　魏鵬舉說(shuō)，藝術(shù)品價(jià)值也取決于社會(huì )認可價(jià)值，文交所對掛牌的藝術(shù)品起到了推廣作用，社會(huì )認知度高了，藝術(shù)品價(jià)格也會(huì )相應提高�！�

　　追捧與無(wú)序并存發(fā)展份額化交易仍面臨制約

　　份額化交易推行初期，交易所和投資人曾擔心交易模式不被市場(chǎng)認可，希望通過(guò)各種方式活躍市場(chǎng)。但出乎意料的是，上市藝術(shù)品從一開(kāi)始就受到熱烈追捧，特別是在上市產(chǎn)品數量有限、交易規則不完善的背景下，這種追捧很快演變成一種市場(chǎng)炒作，進(jìn)而出現價(jià)格暴漲、規則無(wú)序的現象�！�
　　藝術(shù)市場(chǎng)研究中心研究員馬學(xué)東認為，份額化交易可以帶動(dòng)藝術(shù)品價(jià)格上漲，但藝術(shù)品的價(jià)值提升是一個(gè)長(cháng)期過(guò)程，如果短時(shí)間內出現十幾倍的上漲，說(shuō)明這個(gè)市場(chǎng)還存在很多問(wèn)題。
　　面對價(jià)格的波動(dòng)，各地交易所接連出臺補救措施，對交易制度做出修改：如，調整非上市首日藝術(shù)品日價(jià)格漲跌幅限制，調整開(kāi)戶(hù)條件，調整藝術(shù)品退市規則等等。一系列市場(chǎng)現象表明，份額化交易正處于起步、探索階段，未來(lái)發(fā)展仍面臨多重制約。
　　接受采訪(fǎng)的律師普遍表示，藝術(shù)品份額化交易是新生事物，現有法律也找不到禁止條款，但過(guò)去一年中，關(guān)于文交所和份額化交易合法性問(wèn)題，一直是市場(chǎng)爭論的焦點(diǎn)。
　　北京大學(xué)歷史文化資源研究所副所長(cháng)、國家文化軟實(shí)力——文化藝術(shù)品交易所重點(diǎn)課題組首席專(zhuān)家雷原日前在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，文化藝術(shù)品交易所的創(chuàng )立是將文化與金融相結合的一項制度創(chuàng )新，是迄今為止全世界范圍內的一項文化產(chǎn)業(yè)創(chuàng )新，沒(méi)有現成的模式可尋。也正因此，文化藝術(shù)品份額化不在法律禁區，沒(méi)有法律上的障礙，是屬于法律沒(méi)有涉及的領(lǐng)域。
　　雷原說(shuō)，就目前而言，《證券法》的適用范圍是股票、公司債券和國務(wù)院依法認定的其它證券的發(fā)行和交易，和政府債券、證券投資基金份額。股票的標的物是企業(yè)，而藝術(shù)品份額化的標的物是文化藝術(shù)品，從法律上言，文化藝術(shù)品份額化是一種類(lèi)似藝術(shù)品股票的東西，但并不是《證券法》中的股票，至多是一種證券化的東西，證券化不等于證券。
　　此外，藝術(shù)品市場(chǎng)的交易環(huán)境不完善，也讓各地文交所面臨發(fā)展困境。在我國藝術(shù)品交易市場(chǎng)發(fā)展不健全的環(huán)境下，傳統畫(huà)廊、拍賣(mài)領(lǐng)域均存在投機、炒作現象，“假拍”、“拍托兒”等甚至成為一些業(yè)內人士的潛規則。著(zhù)名畫(huà)家楊飛云告訴記者，有些藝術(shù)家影響很大，作品具有很高的歷史價(jià)值，但拿到拍賣(mài)行上可能就不如剛畢業(yè)學(xué)生�！拔慕凰�現在是一個(gè)公共交易平臺，份額化交易一下子展示在公眾面前，市場(chǎng)弊端暴露的更加清晰�！蔽縻逭J為。
　　接受采訪(fǎng)的學(xué)者提出，由于缺乏統一監管和政策指引，各地文交所的股權構成、平臺建設以及交易過(guò)程等，目前均處在自發(fā)探索階段。因此，藝術(shù)品份額化交易面臨的問(wèn)題，不少是探索中的問(wèn)題，需要從國家層面統一規范，“份額化交易現階段發(fā)展的不好，不代表整個(gè)行業(yè)沒(méi)有發(fā)展前景”，與其將它“一棍子打死”，不如在防范風(fēng)險的前提下抓緊完善。

　　產(chǎn)權化交易模式合法合規但活力不足

　　上海文交所是一個(gè)綜合性的文化產(chǎn)權交易平臺，文化藝術(shù)品的產(chǎn)權交易只是其業(yè)務(wù)之一。交易所于2010年12月12日推出“藝術(shù)品組合產(chǎn)權1號--黃鋼藝術(shù)品”，正式開(kāi)展藝術(shù)品的產(chǎn)權交易業(yè)務(wù)。與飽受爭議的藝術(shù)品份額化交易不同，以上海文化產(chǎn)權交易所為代表的產(chǎn)權化交易模式目前運行平穩。該模式類(lèi)似傳統的產(chǎn)權交易，符合法律規范。但由于交易成本偏高、政策走勢尚不明朗等原因，市場(chǎng)處于觀(guān)望狀態(tài)，交易不夠活躍。
　　“我們不進(jìn)行連續交易，不面向公眾。交易是買(mǎi)方和賣(mài)方兩個(gè)人的事情，交易所只是證明一下，進(jìn)行見(jiàn)證�！苯灰姿�相關(guān)負責人告訴記者。
　　按照上海文交所現有規則，藝術(shù)品組合產(chǎn)權的所有投資人必須是上海文交所下設藝術(shù)品投資者俱樂(lè )部會(huì )員，交易只在會(huì )員之間進(jìn)行，而藝術(shù)品的交易統籌則由第三方的管理人負責。而在交易形式上，與股票市場(chǎng)連續集合競價(jià)不同，藝術(shù)品組合產(chǎn)權產(chǎn)品的交易可以協(xié)議成交，還可以競價(jià)(兩人以上的話(huà))，多人也可以集合競價(jià)，還可以拍賣(mài)成交。
　　藝術(shù)品產(chǎn)權化交易對交割期限也有明確規定，到期后管理人必須召集投資人對藝術(shù)品進(jìn)行處置。據“藝術(shù)品產(chǎn)權1號-黃鋼藝術(shù)品”管理人、上海香地雅道藝術(shù)品中心負責人鄧亞鳴介紹，“黃鋼藝術(shù)品的交割期限是五年，我們與畫(huà)家也簽訂了5年的合同�！睋�介紹，“藝術(shù)品產(chǎn)權1號-黃鋼藝術(shù)品”的19位投資者均為高端客戶(hù)，全部來(lái)自金融、房地產(chǎn)等領(lǐng)域的企業(yè)高管。
　　上海文交所的第一個(gè)藝術(shù)品組合產(chǎn)權上市以來(lái)，一直保持平穩運行，沒(méi)有出現大幅度的價(jià)格波動(dòng)。按拍賣(mài)市場(chǎng)價(jià)格計算，目前該組合產(chǎn)權產(chǎn)品已經(jīng)增值了40%�！巴顿Y人手里的錢(qián)進(jìn)入到了文化領(lǐng)域，藝術(shù)家拿到了錢(qián)，改善了繪畫(huà)條件，專(zhuān)心致志繪畫(huà)，反過(guò)來(lái)促進(jìn)了藝術(shù)作品的創(chuàng )作�！苯灰姿�相關(guān)負責人表示。
　　上海文交所“藝術(shù)品產(chǎn)權1號-黃鋼藝術(shù)品”的畫(huà)家黃鋼接受采訪(fǎng)時(shí)確認了上述說(shuō)法，“當代藝術(shù)跟傳統藝術(shù)不一樣，裝置、建工作室、助手、場(chǎng)地租金、參加展覽都需要很多費用。畫(huà)家靠畫(huà)生存，有很大的不確定性�，F在這種交易形式，除了賣(mài)一部分作品之外，還可以報銷(xiāo)工作室費用、場(chǎng)地、房租，比較安定一點(diǎn)，可以全身心投入創(chuàng )作�！�
　　記者了解到，目前黃鋼1號交易市場(chǎng)太平穩，已經(jīng)發(fā)生的交易不到100單，一共成交了3400萬(wàn)左右。業(yè)內人士認為，交易不活躍主要有三個(gè)原因，一是政策尚不明確，市場(chǎng)處于觀(guān)望狀態(tài)；二是投資人大都是長(cháng)線(xiàn)投資者，短線(xiàn)投機現象較少；三是由于文交所為規避風(fēng)險設計的交易規則過(guò)于繁瑣，交易成本較高；四是網(wǎng)絡(luò )化交易平臺尚未開(kāi)通。

　　各地文交所加速涌現　亟待統一規范

　　近半年時(shí)間內，除了較早設立文交所的上海、深圳和天津外，鄭州、湖南、成都等地紛紛效仿，文交所遍地開(kāi)花。但在實(shí)際運作中，各地文交所卻法規不完善、監管不統一等問(wèn)題面臨發(fā)展阻礙。專(zhuān)家表示，匆匆上馬的文交所不僅造成資源的分散，在風(fēng)險防范領(lǐng)域也讓人擔憂(yōu)。
　　2009年，國內首個(gè)綜合性文化產(chǎn)權交易平臺--上海文化產(chǎn)權交易所揭牌；9月17日，天津文化藝術(shù)品交易所掛牌；11月16日，深圳文化產(chǎn)權交易所掛牌。三家較早成立的文交所之后，各地紛紛效仿，類(lèi)似交易機構不斷涌現。據記者不完全統計，截至目前，全國有20多家文交所現身文化市場(chǎng)。一些交易所匆匆上馬，但交易產(chǎn)品明顯不足。已經(jīng)掛牌運營(yíng)的18家文交所中，部分文交所上市文化產(chǎn)品不足10件。
　　各地的文交所，在名稱(chēng)上并不統一，大致可分為文化產(chǎn)權交易所和文化藝術(shù)品交易所。一般來(lái)說(shuō)，文化產(chǎn)權交易所提供的服務(wù)包括影視作品版權交易、文化項目投融資以及藝術(shù)品投資等；而文化藝術(shù)品交易所大多定位于藝術(shù)品的份額化交易，旨在成為打通藝術(shù)品與投資市場(chǎng)的創(chuàng )新工具。
　　西沐說(shuō)，不少地方已將文交所作為一個(gè)形象工程項目來(lái)對待，是一種與其它地方攀比的沖動(dòng)，并未能有效地認識與定位文交所的發(fā)展。還有學(xué)者指出，交易所是高端業(yè)態(tài)和要素流通市場(chǎng)，各地成立交易所實(shí)際上是讓資源在本地固化，違背了交易所統一標準、快速流通、降低成本的邏輯，既不利于要素的流通，又形不成交易量，更難制定統一的標準。從人才角度看，文交所是新生事物，人才嚴重不足，再分散到各地文交所，不利于交易所的規范運營(yíng)。
　　接受采訪(fǎng)的專(zhuān)家學(xué)者普遍表示，全國應形成以區域化中心為主體、地方特色為補充的文交所體系。目前，上海、深圳、天津等成立文交所較早的地區，已經(jīng)在文交所的發(fā)展道路上進(jìn)行了深入探索，并形成了一定的經(jīng)驗，未來(lái)可形成區域化的藝術(shù)品交易中心；而探索時(shí)間較短、或是條件不具備的地區，可以嘗試作為區域中心的下游和分支機構，或者只提供優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)包。
　　當代著(zhù)名畫(huà)家楊飛云認為，藝術(shù)家的工作是創(chuàng )造出優(yōu)秀的作品，而經(jīng)紀人則是將畫(huà)作向世人展示推介，進(jìn)行宣傳和商業(yè)化運作，兩者各有分工。文交所的責任應以分工制度化為前提，實(shí)現藝術(shù)品的真正價(jià)值。一些專(zhuān)家還建議，應建立藝術(shù)市場(chǎng)的良性機制，盡量減少市場(chǎng)對藝術(shù)的負面效應，促進(jìn)藝術(shù)品的市場(chǎng)價(jià)值與藝術(shù)價(jià)值相匹配。同時(shí)，鼓勵藝術(shù)品長(cháng)線(xiàn)投資。

　　探尋文交所的天津模式

　　為了讓更多的人群關(guān)注文化、參與文化投資，天津文化藝術(shù)品交易所去年底正式啟動(dòng)藝術(shù)品份額化交易。具體來(lái)說(shuō)，如果一件藝術(shù)品的價(jià)格為1000萬(wàn)元，將它分成1000萬(wàn)份份額，每份發(fā)行價(jià)格為1元左右。投資者通過(guò)二級市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)藝術(shù)品份額。這一做法實(shí)現了文化藝術(shù)品市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的有機結合。
　　一些專(zhuān)家表示，在我國經(jīng)濟發(fā)展過(guò)程中，以天津文交所為代表的藝術(shù)品份額化交易，可以發(fā)揮以下兩方面的作用：
　　一是推進(jìn)社會(huì )文化事業(yè)發(fā)展。由于缺乏流通機制，我國幾千年留下的寶貴文化遺產(chǎn)大多藏于博物館或個(gè)體收藏者，遠離社會(huì )公眾。藝術(shù)品份額化可以促進(jìn)文化產(chǎn)業(yè)與金融產(chǎn)業(yè)的共同發(fā)展，以投資帶動(dòng)文化，使更廣泛的人群關(guān)注文化、參與文化。使優(yōu)秀文化在人們的日常投資中得以傳播與發(fā)揚。
　　二是增加投資渠道實(shí)現資金“蓄水池”功能。流動(dòng)性過(guò)剩是當前我國宏觀(guān)經(jīng)濟平穩運行面臨的主要挑戰，國內有限的投資渠道與龐大的投資群體形成了巨大反差。藝術(shù)品份額化交易一旦發(fā)展起來(lái)，市場(chǎng)對社會(huì )閑散資金的吸納作用增強，可以緩解資金集中流向房地產(chǎn)、農產(chǎn)品等民生領(lǐng)域。
　　“過(guò)去四年間，交易所從未停止對交易制度的探索與完善�！碧旖蛭慕凰�總經(jīng)理柳紅衛告訴記者，2007年，天津文化藝術(shù)品交易所籌備組正式成立，份額化交易的設想雛形初具；2008年，天津市人民政府向國務(wù)院遞交《天津濱海新區綜合配套改革試驗總體方案》并于同年獲批；2009年，天津文交所被列入天津市金融創(chuàng )新改革20項重點(diǎn)工程，并被設為濱海新區“先行先試”的重點(diǎn)工作，主要監管單位是天津市人民政府金融服務(wù)辦公室。
　　“但在啟動(dòng)初期，參與交易的資金量如此之大，是我們始料未及的。大量入場(chǎng)資金與僅有的兩件交易品種形成巨大反差。如果交易所當初準備了大量、充足的產(chǎn)品，并且種類(lèi)、樣式、價(jià)值能夠多樣化，市場(chǎng)可能就不會(huì )出現‘爆炒’的現象�！绷�紅衛說(shuō)。
　　面對初創(chuàng )期的市場(chǎng)波動(dòng)和交易品種普漲行情，天津文交所廣泛征求意見(jiàn)和建議，充分考慮交易各個(gè)環(huán)節可能存在的風(fēng)險，用三個(gè)月時(shí)間對交易規則不斷補充和完善。從市場(chǎng)后續表現看，藝術(shù)品價(jià)格平穩，投資者理性增強。
　　在藝術(shù)品上市前，藝術(shù)、法律、市場(chǎng)等領(lǐng)域的專(zhuān)家組成上市審核委員會(huì )，對藝術(shù)品的權屬、鑒定評估報告、發(fā)行價(jià)格等進(jìn)行審核；在藝術(shù)品交易階段，交易首日漲跌幅由原來(lái)的80%降為20%，交易資金實(shí)行封閉式管理，保障投資人資金安全；在藝術(shù)品退市階段，為了防止惡意炒作、“擊鼓傳花”等現象的出現，天津文交所為不同藝術(shù)品設定期滿(mǎn)交割時(shí)間，最短的為5年，期滿(mǎn)后，上市交易的藝術(shù)品將通過(guò)拍賣(mài)等的方式強行退市。
　　一些學(xué)者在采訪(fǎng)中指出，天津文交所是一個(gè)創(chuàng )新的交易形式，也是一種新的投資通道，長(cháng)期來(lái)看，對文化市場(chǎng)的繁榮和金融市場(chǎng)的創(chuàng )新均能起到推動(dòng)作用。但新生事物發(fā)展初期難免會(huì )遇到各種困難，要用呵護的態(tài)度去扶持完善。