基本面利空未解 弱市關(guān)注四板塊
2011-09-16   作者:記者 方家喜/北京報道  來(lái)源:經(jīng)濟參考報
 
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    近期,A股市場(chǎng)雖偶有反彈,但由于基本面利空不斷,總體表現疲弱。分析人士認為,短期大盤(pán)難有大的反彈空間,弱市中投資者短線(xiàn)可關(guān)注醫藥、新材料、傳媒、軍工個(gè)股,適度關(guān)注保障房建設板塊,中線(xiàn)保持對戰略性新興產(chǎn)業(yè)和資源股板塊的逐步低吸配置。

  基本面利空因素不斷

  機構在接受采訪(fǎng)時(shí)表示,當前市場(chǎng)利空因素不斷,A股市場(chǎng)也表現出易跌難漲的格局。由于目前市場(chǎng)仍有幾大壓力待解決,短期恐難出現大幅走強的格局。
  中信證券認為,不斷加劇的全球債務(wù)危機和經(jīng)濟衰退令人擔憂(yōu)。9月是歐債到期高峰,這也意味著(zhù)歐債危機將成為9月影響全球股市最大的變數。而美國失業(yè)率居高不下,8月仍保持在9.1%的高位,美國經(jīng)濟有二次探底的可能。美國經(jīng)濟衰退和歐債危機的深化,對全球經(jīng)濟和金融市場(chǎng)的負面影響仍在深化,對A股市場(chǎng)形成的外在壓力仍將持續。
  國都證券表示,國內通脹壓力依然存在,調控政策暫難轉向。從統計局9月14日公布的9月上旬50個(gè)城市食品價(jià)格變動(dòng)情況看,只有3類(lèi)食品呈現下跌,其余商品均呈現不同程度的上漲。中秋和國慶兩大佳節集中來(lái)臨,食品價(jià)格上漲壓力較大,因此盡管8月CPI數據略有回落,但實(shí)際通脹水平并未得到有效控制。
  同時(shí),市場(chǎng)的業(yè)績(jì)預期存在下調壓力。上市公司盈利增速放緩明顯受到成本擠壓、需求回落、庫存調整和資金緊張等因素的影響。展望未來(lái),成本高企對企業(yè)盈利能力的擠壓仍將持續,而需求的回落可能使未來(lái)企業(yè)盈利水平更加惡化。未來(lái)制造業(yè)及房地產(chǎn)投資整體存在下降壓力,外需疲弱下我國出口增速回落風(fēng)險加大,貨幣緊縮也可能繼續抑制地產(chǎn)、汽車(chē)等可選消費品的銷(xiāo)售。上市公司業(yè)績(jì)增速將繼續放緩。

  短線(xiàn)無(wú)大幅上升空間

  機構認為,8月份以來(lái),經(jīng)濟下行風(fēng)險有所增加,經(jīng)濟尋底的時(shí)間可能有所延長(cháng),未來(lái)市場(chǎng)將繼續維持震蕩筑底的格局,市場(chǎng)預期的好轉有待政策轉向或需求企穩的進(jìn)一步明朗。大盤(pán)短線(xiàn)仍無(wú)較大的彈升空間。
  中信證券認為,在市場(chǎng)整體偏弱的環(huán)境之下,做空力量主要來(lái)自于對經(jīng)濟下行疑慮的悲觀(guān)預期,處于內外因素不斷困擾的市場(chǎng),在滬指下破2500點(diǎn)后仍有考驗前期低點(diǎn)的調整壓力。投資者需要嚴控風(fēng)險,操作上,除了耐心等待趨勢回穩,不盲目在盤(pán)底時(shí)期加倉或是更好的選擇。
  興業(yè)證券也表示,在國內經(jīng)濟形勢不樂(lè )觀(guān)和緊縮貨幣政策的持續作用下,市場(chǎng)整體走勢更趨弱化。此外,央行9月11日所公布的數據顯示,8月末,本外幣貸款余額55.69萬(wàn)億元,同比增長(cháng)16.5%。8月信貸的超預期增長(cháng),加上此前央行擴大準備金繳存范圍與公開(kāi)市場(chǎng)到期資金減少的雙重作用,四季度多家銀行股的再融資壓力凸顯,銀行股重返頹勢、資金面進(jìn)一步趨緊幾成定局。本已盤(pán)弱的A股短期已經(jīng)較難從趨勢上形成較大改觀(guān)。
  “基于8月份宏觀(guān)數據,我們依然認為,政策面仍處于觀(guān)察期,市場(chǎng)期待已久的政策松動(dòng)短期內難以成為現實(shí)!眹抛C券有關(guān)分析師表示,經(jīng)濟放緩仍是制約市場(chǎng)信心的重要因素。事實(shí)上,在通脹頂逐步形成、政策底有望來(lái)臨的良好預期下,A股市場(chǎng)之所以難改弱勢格局,很大程度上正是反映了投資者對經(jīng)濟的悲觀(guān)預期。
  機構總體認為,A股市場(chǎng)即便在前期低點(diǎn)附近企穩,其進(jìn)一步走強的可能性也不大。建議投資者繼續保持謹慎心態(tài),保持較低倉位。無(wú)論是基本面還是技術(shù)面還是投資者的心理,短期內都不支持重大行情的出現。股指仍將震蕩筑底,量能何時(shí)能夠有效放大,市場(chǎng)才能出現轉機,否則即使有拉升行情出現,也是曇花一現。建議投資者繼續嚴控倉位,耐心等待大盤(pán)正式企穩。

  主動(dòng)防御 靈活應對

  對于短期板塊狀態(tài),國都證券表示,食品飲料、醫藥、服裝家紡、商貿等被一致看好的消費類(lèi)行業(yè)估值偏高,近日均處于補跌狀態(tài)。創(chuàng )業(yè)板、中小板等成長(cháng)股在大跌之后較為活躍,但考慮到其估值偏高,且業(yè)績(jì)預期很可能會(huì )進(jìn)一步下調,其調整進(jìn)程仍未完成。目前最具估值優(yōu)勢的無(wú)疑是銀行、房地產(chǎn)、鋼鐵、交運設備等周期性行業(yè),鑒于下跌動(dòng)力已十分有限,所以認同其防御功能。不過(guò),在緊縮政策依然延續,特別是經(jīng)濟中期趨勢仍在減速的背景下,周期性行業(yè)很難再凝聚市場(chǎng)人氣。
  操作上,中信證券等建議保持主動(dòng)防御的主導思想,密切關(guān)注成交量的變化,以輕指數重個(gè)股的策略靈活應對,短線(xiàn)關(guān)注醫藥、新材料、傳媒、軍工個(gè)股,適度關(guān)注保障房建設板塊,中線(xiàn)保持對戰略性新興產(chǎn)業(yè)和資源股板塊的逐步低吸配置。
  廣發(fā)證券表示,9月份航天軍工板塊的催化劑因素有如“天宮一號”等航天發(fā)射、航空發(fā)動(dòng)機的國家產(chǎn)業(yè)政策和天津國際直升機博覽會(huì )等。此外,除了關(guān)注短期的一些催化劑因素外,中長(cháng)期依然看好符合強軍趨勢的裝備類(lèi)業(yè)務(wù),比如新一代的海軍裝備、航空裝備、陸航裝備及相應關(guān)鍵系統配套集成業(yè)務(wù)。
  分析人士指出,在未來(lái)一段時(shí)間,隨著(zhù)航天軍工產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展以及行業(yè)相關(guān)企業(yè)改革、重組進(jìn)程的提速,航天軍工板塊投資機會(huì )明晰。軍工股面臨的重大發(fā)展機遇和資本運作的巨大空間逐漸開(kāi)始逐步進(jìn)入高潮階段,而且由于軍工行業(yè)的發(fā)展具有長(cháng)周期的特點(diǎn),因此軍工股的行情目前處于起步階段。

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