近期，A股市場(chǎng)雖偶有反彈，但由于基本面利空不斷，總體表現疲弱。分析人士認為，短期大盤(pán)難有大的反彈空間，弱市中投資者短線(xiàn)可關(guān)注醫藥、新材料、傳媒、軍工個(gè)股，適度關(guān)注保障房建設板塊，中線(xiàn)保持對戰略性新興產(chǎn)業(yè)和資源股板塊的逐步低吸配置。
基本面利空因素不斷
機構在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，當前市場(chǎng)利空因素不斷，A股市場(chǎng)也表現出易跌難漲的格局。由于目前市場(chǎng)仍有幾大壓力待解決，短期恐難出現大幅走強的格局。
中信證券認為，不斷加劇的全球債務(wù)危機和經(jīng)濟衰退令人擔憂(yōu)。9月是歐債到期高峰，這也意味著(zhù)歐債危機將成為9月影響全球股市最大的變數。而美國失業(yè)率居高不下，8月仍保持在9.1%的高位，美國經(jīng)濟有二次探底的可能。美國經(jīng)濟衰退和歐債危機的深化，對全球經(jīng)濟和金融市場(chǎng)的負面影響仍在深化，對A股市場(chǎng)形成的外在壓力仍將持續。
國都證券表示，國內通脹壓力依然存在，調控政策暫難轉向。從統計局9月14日公布的9月上旬50個(gè)城市食品價(jià)格變動(dòng)情況看，只有3類(lèi)食品呈現下跌，其余商品均呈現不同程度的上漲。中秋和國慶兩大佳節集中來(lái)臨，食品價(jià)格上漲壓力較大，因此盡管8月CPI數據略有回落，但實(shí)際通脹水平并未得到有效控制。
同時(shí)，市場(chǎng)的業(yè)績(jì)預期存在下調壓力。上市公司盈利增速放緩明顯受到成本擠壓、需求回落、庫存調整和資金緊張等因素的影響。展望未來(lái)，成本高企對企業(yè)盈利能力的擠壓仍將持續，而需求的回落可能使未來(lái)企業(yè)盈利水平更加惡化。未來(lái)制造業(yè)及房地產(chǎn)投資整體存在下降壓力，外需疲弱下我國出口增速回落風(fēng)險加大，貨幣緊縮也可能繼續抑制地產(chǎn)、汽車(chē)等可選消費品的銷(xiāo)售。上市公司業(yè)績(jì)增速將繼續放緩。
短線(xiàn)無(wú)大幅上升空間
機構認為，8月份以來(lái)，經(jīng)濟下行風(fēng)險有所增加，經(jīng)濟尋底的時(shí)間可能有所延長(cháng)，未來(lái)市場(chǎng)將繼續維持震蕩筑底的格局，市場(chǎng)預期的好轉有待政策轉向或需求企穩的進(jìn)一步明朗。大盤(pán)短線(xiàn)仍無(wú)較大的彈升空間。
中信證券認為，在市場(chǎng)整體偏弱的環(huán)境之下，做空力量主要來(lái)自于對經(jīng)濟下行疑慮的悲觀(guān)預期，處于內外因素不斷困擾的市場(chǎng)，在滬指下破2500點(diǎn)后仍有考驗前期低點(diǎn)的調整壓力。投資者需要嚴控風(fēng)險，操作上，除了耐心等待趨勢回穩，不盲目在盤(pán)底時(shí)期加倉或是更好的選擇。
興業(yè)證券也表示，在國內經(jīng)濟形勢不樂(lè )觀(guān)和緊縮貨幣政策的持續作用下，市場(chǎng)整體走勢更趨弱化。此外，央行9月11日所公布的數據顯示，8月末，本外幣貸款余額55.69萬(wàn)億元，同比增長(cháng)16.5%。8月信貸的超預期增長(cháng)，加上此前央行擴大準備金繳存范圍與公開(kāi)市場(chǎng)到期資金減少的雙重作用，四季度多家銀行股的再融資壓力凸顯，銀行股重返頹勢、資金面進(jìn)一步趨緊幾成定局。本已盤(pán)弱的A股短期已經(jīng)較難從趨勢上形成較大改觀(guān)。
“基于8月份宏觀(guān)數據，我們依然認為，政策面仍處于觀(guān)察期，市場(chǎng)期待已久的政策松動(dòng)短期內難以成為現實(shí)�！眹抛C券有關(guān)分析師表示，經(jīng)濟放緩仍是制約市場(chǎng)信心的重要因素。事實(shí)上，在通脹頂逐步形成、政策底有望來(lái)臨的良好預期下，A股市場(chǎng)之所以難改弱勢格局，很大程度上正是反映了投資者對經(jīng)濟的悲觀(guān)預期。
機構總體認為，A股市場(chǎng)即便在前期低點(diǎn)附近企穩，其進(jìn)一步走強的可能性也不大。建議投資者繼續保持謹慎心態(tài)，保持較低倉位。無(wú)論是基本面還是技術(shù)面還是投資者的心理，短期內都不支持重大行情的出現。股指仍將震蕩筑底，量能何時(shí)能夠有效放大，市場(chǎng)才能出現轉機，否則即使有拉升行情出現，也是曇花一現。建議投資者繼續嚴控倉位，耐心等待大盤(pán)正式企穩。
主動(dòng)防御 靈活應對
對于短期板塊狀態(tài)，國都證券表示，食品飲料、醫藥、服裝家紡、商貿等被一致看好的消費類(lèi)行業(yè)估值偏高，近日均處于補跌狀態(tài)。創(chuàng )業(yè)板、中小板等成長(cháng)股在大跌之后較為活躍，但考慮到其估值偏高，且業(yè)績(jì)預期很可能會(huì )進(jìn)一步下調，其調整進(jìn)程仍未完成。目前最具估值優(yōu)勢的無(wú)疑是銀行、房地產(chǎn)、鋼鐵、交運設備等周期性行業(yè)，鑒于下跌動(dòng)力已十分有限，所以認同其防御功能。不過(guò)，在緊縮政策依然延續，特別是經(jīng)濟中期趨勢仍在減速的背景下，周期性行業(yè)很難再凝聚市場(chǎng)人氣。
操作上，中信證券等建議保持主動(dòng)防御的主導思想，密切關(guān)注成交量的變化，以輕指數重個(gè)股的策略靈活應對，短線(xiàn)關(guān)注醫藥、新材料、傳媒、軍工個(gè)股，適度關(guān)注保障房建設板塊，中線(xiàn)保持對戰略性新興產(chǎn)業(yè)和資源股板塊的逐步低吸配置。
廣發(fā)證券表示，9月份航天軍工板塊的催化劑因素有如“天宮一號”等航天發(fā)射、航空發(fā)動(dòng)機的國家產(chǎn)業(yè)政策和天津國際直升機博覽會(huì )等。此外，除了關(guān)注短期的一些催化劑因素外，中長(cháng)期依然看好符合強軍趨勢的裝備類(lèi)業(yè)務(wù)，比如新一代的海軍裝備、航空裝備、陸航裝備及相應關(guān)鍵系統配套集成業(yè)務(wù)。
分析人士指出，在未來(lái)一段時(shí)間，隨著(zhù)航天軍工產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展以及行業(yè)相關(guān)企業(yè)改革、重組進(jìn)程的提速，航天軍工板塊投資機會(huì )明晰。軍工股面臨的重大發(fā)展機遇和資本運作的巨大空間逐漸開(kāi)始逐步進(jìn)入高潮階段，而且由于軍工行業(yè)的發(fā)展具有長(cháng)周期的特點(diǎn)，因此軍工股的行情目前處于起步階段。
