美元指數本周一改疲弱走勢強勁反彈,周一攀升至77.78高點(diǎn),創(chuàng )下近6個(gè)月以來(lái)的新高。伴隨美元指數大幅反彈的,是國際大宗商品市場(chǎng)近期的一波洶涌跌勢,工業(yè)品、農產(chǎn)品紛紛大幅下挫。國內商品市場(chǎng)在中秋節后連續兩天大跌,周三期市全軍覆沒(méi),白糖和銅領(lǐng)跌市場(chǎng)。
分析人士認為,近期,宏觀(guān)環(huán)境成為左右商品運行的首要因素,在歐債危機風(fēng)云再起、全球資本市場(chǎng)走勢低迷的大背景下,大宗商品四季度將持續震蕩態(tài)勢,不排除再度陷入低谷。
美元強勢沖擊商品價(jià)格
隨著(zhù)希臘債務(wù)風(fēng)險加劇,市場(chǎng)對歐債危機的擔憂(yōu)情緒不斷蔓延。當前,歐洲央行隔夜存款規模不斷上升,顯示銀行業(yè)為避免市場(chǎng)不確定因素,不愿向其他機構提供借貸,導致歐元區貨幣市場(chǎng)壓力陡增。歐元區各國國債收益率狂飆,歐元區信貸違約掉期成本大幅上升。
歐債危機及全球經(jīng)濟二次衰退風(fēng)險引發(fā)的憂(yōu)慮不斷升級,美元從中受益:在歐元信心岌岌可危的情況下,投資者紛紛買(mǎi)入美元避險,導致美元指數持續上升,從8月29日收盤(pán)價(jià)74點(diǎn),持續上升到9月13日77點(diǎn)上方,漲幅驚人。
歐洲債務(wù)危機似乎有逼近臨界點(diǎn)的傾向,而市場(chǎng)對美國是否會(huì )推出QE3越來(lái)越感到懷疑,盡管美國總統奧巴馬上周五提出了就業(yè)刺激方案,但市場(chǎng)對此反應并不強烈,相反歐元區的危機升級令市場(chǎng)承壓。有分析人士指出,結合美元指數技術(shù)上的突破,美元已經(jīng)取得中期反轉,未來(lái)一段時(shí)間將保持強勢。
美元強勢反彈,商品市場(chǎng)備受壓力,前期強勢的國際農產(chǎn)品漲勢受到狙擊。
中信銀行國際金融市場(chǎng)專(zhuān)家劉維明在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示,歐洲及歐元體系違約、重組、貨幣區解體等極端事件出現的概率越來(lái)越大。在沒(méi)有替代品的情況下,避險資金回流,令美元維持強勢。長(cháng)遠來(lái)看,美國力圖重振制造業(yè)和出口,這需要資金回流美國國內,加上主權債務(wù)競爭力的需要,強勢美元政策很可能被再次拋出,若事實(shí)如此,大宗商品價(jià)格將受到?jīng)_擊。
經(jīng)濟疲弱壓制商品需求
美國經(jīng)濟復蘇步伐放緩,歐債危機難以妥善解決,中國等新興經(jīng)濟體經(jīng)濟面臨下滑風(fēng)險……宏觀(guān)環(huán)境的不斷惡化引發(fā)市場(chǎng)對全球經(jīng)濟復蘇前景的擔憂(yōu)。而市場(chǎng)對于經(jīng)濟放緩的擔憂(yōu)成為市場(chǎng)主導情緒,導致短期內商品還將繼續承壓。
歐債危機曠日持久,有分析人士指出,如果沒(méi)有其他意外因素出現,歐債危機將不可避免出現惡化,希臘、意大利以及法國的銀行業(yè)都可能成為導火索,最終危機可能以大規模主權違約,甚至以某些成員國退出歐元區為終點(diǎn)。
不僅如此,近期公布的經(jīng)濟數據并沒(méi)有表明全球經(jīng)濟有復蘇跡象,難以為目前的大宗商品價(jià)格提供支撐。9月份以來(lái),美元指數大幅反彈,似乎并不是因為美國經(jīng)濟向好,而是因為歐洲經(jīng)濟糟糕。盡管美國近期公布的數據大多較差,但仍好于歐洲各國。但是不可忽視的是,美國8月份的非農就業(yè)竟然零增長(cháng),失業(yè)率也維持在9.1%的高位。
對此,劉維明認為,目前來(lái)看,商品需求低迷可能并不是短期的。全球各大經(jīng)濟體都面臨改變增長(cháng)模式的問(wèn)題,這個(gè)過(guò)程注定痛苦漫長(cháng),令經(jīng)濟在相當一段時(shí)間內持續極低速增長(cháng)甚至停滯,從而令需求難以在短期恢復,這對大宗商品價(jià)格形成長(cháng)期牽制。
不過(guò),多數專(zhuān)家認為,整體來(lái)看,歐債引發(fā)的一系列問(wèn)題雖然導致全球經(jīng)濟放緩,但難以演變成2008年金融危機時(shí)出現的大宗商品價(jià)格暴跌。中國金融期貨交易所講師江明德對《經(jīng)濟參考報》記者表示,幾大經(jīng)濟體四季度經(jīng)濟總體應該會(huì )維持低位徘徊,雖然可能增長(cháng)緩慢,但二次衰退的可能性不大。
金鵬期貨總經(jīng)理喻猛國對《經(jīng)濟參考報》記者表示,現在大宗商品市場(chǎng)不是很樂(lè )觀(guān)。但從本質(zhì)上來(lái)說(shuō),大宗商品還得看經(jīng)濟周期的運行狀況,F在處于經(jīng)濟復蘇周期,只要歐洲系統性風(fēng)險不出現,大宗商品的方向還是震蕩向上的。
中國國際經(jīng)濟交流中心咨詢(xún)研究部副部長(cháng)王軍認為,大宗商品價(jià)格很大程度上取決于美元走勢。受經(jīng)濟減速與美元貶值兩大因素博弈的影響,大宗商品市場(chǎng)可能會(huì )先抑后揚,呈現近弱遠強、寬幅震蕩向上的走勢。長(cháng)期來(lái)看,大宗商品市場(chǎng)對資本來(lái)說(shuō)仍具吸引力。
商品走勢分化 近弱遠強可能性大
大宗商品近兩個(gè)月來(lái)劇烈震蕩,多個(gè)品種先抑后揚,金融屬性逐漸讓位于商品屬性。接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)的多數分析人士認為,四季度大宗商品走勢將出現分化,單個(gè)品種本身基本面因素將對價(jià)格產(chǎn)生更大影響。
黃金的避險屬性,使其通常都會(huì )在投資環(huán)境陰霾密布的時(shí)候一枝獨秀。雖然金價(jià)在9月初有所回落,但目前仍在高位震蕩徘徊。恒生銀行近期發(fā)布的一份報告指出,經(jīng)歷了10年的牛市后,黃金的走勢依然強勁。今年的前8個(gè)月,金價(jià)升幅達到近30%,與同期的其他多項資產(chǎn)如股票、外匯、商品等比較,黃金的回報率較高。展望未來(lái),在經(jīng)濟增長(cháng)持續不穩、債務(wù)危機以及美元匯率等多重因素影響下,黃金價(jià)格或將繼續上漲。
對基本金屬而言,海通期貨投資咨詢(xún)部總經(jīng)理陶金峰認為,美元指數上漲對能源化工品種整體偏空;窘饘倌壳熬S持偏弱的橫盤(pán)調整,在中國的地產(chǎn)、高鐵投資雙降影響下,基本金屬的整體弱勢不會(huì )改變。
宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境不確定,基本面偏空,目前,紐約油價(jià)在90美元上下波動(dòng)。江明德認為,短期內油價(jià)震蕩下行的概率較大,但由于未來(lái)原油整體供需面仍能維持相對平衡,油價(jià)下跌空間也有限,預計四季度原油價(jià)格將維持在80美元-95美元。
對于農產(chǎn)品價(jià)格,陶金峰認為,在產(chǎn)量基本確定的情況下,農產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)區間會(huì )比較小,主要由供給決定。歐債危機等事件對大宗農產(chǎn)品市場(chǎng)的影響主要在心理層面,不至于構成趨勢性行情。布瑞克環(huán)球農業(yè)咨詢(xún)公司首席咨詢(xún)師孫彤告訴《經(jīng)濟參考報》記者:全球經(jīng)濟形勢對大宗農產(chǎn)品的影響有限,因為國內農產(chǎn)品價(jià)格是剛性上漲,這種上漲至少會(huì )持續5至10年時(shí)間。
細化到品種來(lái)看,孫彤認為,有些品種價(jià)格會(huì )向下走,比如白糖、棉花,高價(jià)位運行兩年之后,隨著(zhù)產(chǎn)量提高,全球供應形勢會(huì )發(fā)生逆轉;而有些品種的價(jià)格會(huì )比較堅挺,比如油脂、稻米等,即使價(jià)格回調也是暫時(shí)的。