編者按

　　9月22日，華安創(chuàng )新混合基金成立10周年，也是中國開(kāi)放式基金的10年誕辰。開(kāi)放式基金帶動(dòng)了中國基金行業(yè)波瀾壯闊的發(fā)展，相較于封閉式基金時(shí)代，開(kāi)放式基金的到來(lái)使得每一家基金公司的資產(chǎn)規模增長(cháng)了70%以上。
    春秋十度，風(fēng)雨更兼程！有10位基金經(jīng)理堅守在證券投資的第一線(xiàn)，用執著(zhù)和辛勤書(shū)寫(xiě)著(zhù)基金業(yè)的輝煌，用堅持和智慧鍛造著(zhù)自己絢麗的人生。
　　2011年，經(jīng)過(guò)了發(fā)展的6年和停滯的4年，中國基金業(yè)又站在了一個(gè)重要的十字路口�！蹲C券日報》基金周刊記者走訪(fǎng)這10位明星經(jīng)理，那么多精彩故事，那么多經(jīng)典感悟，那么多投資技巧……而寸之間，方顯氣宇。

　　華夏基金公司副總經(jīng)理王亞偉

　　曾任中信國際合作公司業(yè)務(wù)經(jīng)理，華夏證券有限公司研究經(jīng)理。1998年加入華夏基金管理有限公司，1998年4月至2002年1月期間任興華證券投資基金基金經(jīng)理助理、基金經(jīng)理，2001年12月至2005年4月期間任華夏成長(cháng)證券投資基金基金經(jīng)理�，F任職于華夏基金管理有限公司，2005年12月至今擔任華夏大盤(pán)基金經(jīng)理，2008年10月至今同時(shí)擔任華夏策略精選基金經(jīng)理。
    現掌管華夏大盤(pán)精選、華夏策略精選兩基金，其任職5年又259天的時(shí)間里，華夏大盤(pán)總回報率1297.38%，而同類(lèi)基金平均回報251.93%；其任職2年又327天的時(shí)間里，華夏策略精選總回報率142.90%，而同類(lèi)基金平均回報51.49%。
　　岳陽(yáng)興長(cháng)可以說(shuō)是王亞偉的成名作，該股在華夏大盤(pán)前十大重倉股中保持的27個(gè)月過(guò)程中，見(jiàn)證了王亞偉的華麗轉身。自2006年三季度起，華夏大盤(pán)精選開(kāi)始購入岳陽(yáng)興長(cháng)，2007年年末一度持有高達766.4萬(wàn)股。就在此時(shí)，岳陽(yáng)興長(cháng)公告與湖南高橋公司達成重組意向，股價(jià)演繹了連續10次漲停的神話(huà)，之后該股股價(jià)一度漲至41元，王亞偉收獲10倍收益。
　　2007年，該基金氣勢如虹，以226%的凈值增長(cháng)率高居國內各類(lèi)型基金之首，比第二名高出35個(gè)百分點(diǎn)，其凈值增長(cháng)率是同期上證綜指漲幅的2.33倍。一時(shí)間，華夏大盤(pán)成為萬(wàn)眾矚目的�；�，王亞偉則獲得“中國最賺錢(qián)的基金經(jīng)理”的殊榮。
　　“在任何一個(gè)時(shí)點(diǎn)，市場(chǎng)中總有相對被低估的股票，用這樣的股票來(lái)更替組合中已相對不低估的品種，這樣循環(huán)往復，以實(shí)現收益最大化�！拔屹u(mài)掉甲是因為找到了更好的替代品乙，盡管知道甲才漲了半截。甲還有20%空間，而乙會(huì )有50%的空間。沒(méi)辦法，我只有那么多錢(qián)�！�
　　“要想尋找未來(lái)的牛股，你必須要從目前充斥市場(chǎng)上的各種聲音中冷靜下來(lái)，獨立思考。這是個(gè)信息泛濫的時(shí)代，信息不是太少而是太多了，你必須要有敏銳的洞察力和過(guò)濾能力，才能抓住事情的關(guān)鍵，不然就會(huì )被淹沒(méi)和迷失方向�！蓖鮼唫ケ硎�，“作為基金的管理人，投資者把錢(qián)交給你就是要你代替他去思考，你要是隨波逐流，缺乏獨立思考的精神，就是沒(méi)有做到盡職盡責�！�
　　對于后市，王亞偉認為，將以長(cháng)遠的眼光發(fā)現機會(huì )，同時(shí)對短期的系統風(fēng)險、流動(dòng)性風(fēng)險和估值風(fēng)險保持警惕，如何把握其中的尺度是未來(lái)投資面臨的挑戰。

　　鵬華基金基金管理部總經(jīng)理程世杰

　　2001年5月加盟鵬華基金管理有限公司，歷任行業(yè)研究員、鵬華中國50基金經(jīng)理助理、基金普華基金經(jīng)理、鵬華優(yōu)質(zhì)治理、鵬華精選基金經(jīng)理。2007年4月20日起至今任鵬華價(jià)值基金經(jīng)理。
    現旗下基金鵬華價(jià)值，在其任職4年又149天的時(shí)間里，總回報率18.27%，而同類(lèi)基金平均回報15.55%。
　　通過(guò)和基金持有人的交流，我發(fā)現十年間，投資者對于基金已有較為成熟的理解和認知�；�金投資者對未來(lái)投資收益應該有合理的預期和認識，不能因為基金在一段時(shí)間內的表現而喪失信心，也不要指望通過(guò)基金投資而暴富。國外歷史經(jīng)驗表明，基金作為一種理財工具，從長(cháng)期看，會(huì )為投資者帶來(lái)比較好的投資收益。
　　依照我的理解，在股票市場(chǎng)上有三種賺錢(qián)方式：一種是價(jià)值投資。其基本的理念是要克服人性弱點(diǎn)：在所有人恐慌的時(shí)候敢去買(mǎi)，當所有人都特別貪婪的時(shí)候，敢把股票賣(mài)出去；另外一種是以基本面為投資導向，分享企業(yè)成長(cháng)。投資邏輯在于：對于一些能做大的公司，企業(yè)的利潤能夠隨著(zhù)時(shí)間不斷擴大，這些公司股價(jià)會(huì )不斷增長(cháng)，因為企業(yè)價(jià)值在增加；而第三種則是技術(shù)分析或者趨勢交易。巴菲特說(shuō)過(guò)，“我們一定要在自己能力邊界內做事情，也就是一定要做自己擅長(cháng)的事情�！毕鄬Χ�言,我覺(jué)得我的優(yōu)勢在前兩項，當企業(yè)被低估的時(shí)候我們敢于去買(mǎi)，做企業(yè)價(jià)值的發(fā)現者；另外及時(shí)識別成長(cháng)股，把有價(jià)值的企業(yè)在成長(cháng)過(guò)程中及時(shí)地識別出來(lái)，盡早重倉投資，投資思路不受一些短期波動(dòng)的影響，分享企業(yè)成長(cháng)。國外市場(chǎng)經(jīng)驗證明，這樣的投資思路也可能能獲得較好的收益。
　　對于后市機會(huì )，由于資金和股票市場(chǎng)供求失衡等方面的原因，我們認為市場(chǎng)很難有大的系統性機會(huì )，市場(chǎng)整體估值水平也不具有很大的吸引力。因此，我們將繼續堅持自下而上的原則，精選估值合理、公司治理結構較好、管理優(yōu)秀、具有較好發(fā)展前景和產(chǎn)業(yè)競爭力、善待投資者的公司進(jìn)行重點(diǎn)投資，重倉持有。我們堅持從絕對回報的思路出發(fā)，爭取在倉位上做一些小的波段出來(lái)，希望基金凈值的重心有所上移。
　　可預見(jiàn)的今后兩三年內很難有大的牛市，估值水平的下移是大概率事件。我們相信一部分優(yōu)秀的上市公司股價(jià)會(huì )不斷創(chuàng )出新高，股票市場(chǎng)也必將不斷走向成熟。

　　泰達宏利基金投資總監劉青山

　　1997年3月至1998年4月，加入華夏證券基金管理部，參與華夏基金管理有限公司的籌建，先后在研究部和投資管理部從事行業(yè)研究及投資管理工作，并分別擔任業(yè)務(wù)經(jīng)理和高級經(jīng)理；2001年9月加入湘財證券有限責任公司，參與籌建湘財荷銀基金管理有限公司并工作至今；自2003年4月至2005年4月?lián)�任泰達宏利成長(cháng)類(lèi)行業(yè)證券投資基金(合豐成長(cháng)基金)基金經(jīng)理；自2004年7月至今擔任泰達宏利成長(cháng)基金經(jīng)理。
    現掌管泰達宏利精選基金，其任職7年又68天的時(shí)間里，總回報率396.71%，而同類(lèi)基金平均回報315.19%。
　　根據對中國經(jīng)濟運行周期的分析，從2011年開(kāi)始，中國將進(jìn)入從復蘇到繁榮的過(guò)渡階段，在這個(gè)階段，經(jīng)濟將有實(shí)質(zhì)性的增長(cháng)，也就是存在效率提升、規模擴張和產(chǎn)能擴張的階段，正因為這個(gè)變化是實(shí)質(zhì)性的，所以反而沒(méi)有單純庫存周期那么迅速和系統。在這一階段，市場(chǎng)預期會(huì )受到各種因素影響產(chǎn)生較大的波動(dòng)，在這樣的預期環(huán)境下很難產(chǎn)生系統性的上漲，同樣系統性下跌的可能性也不大。
　　從市場(chǎng)流動(dòng)性方面看，實(shí)體經(jīng)濟的持續好轉必將導致資金的邊際增量從資本市場(chǎng)等虛擬經(jīng)濟向實(shí)體經(jīng)濟轉移，這一結果的表現就是A股市場(chǎng)在2011年的資金面比去年更為緊張，市場(chǎng)估值再次提升的概率大幅下降，去年上漲較多的高估值板塊將存在巨大的估值壓縮風(fēng)險。
　　如果說(shuō)2010年一些新興板塊的上漲還有估值提升推動(dòng)的話(huà)，2011年只能依靠業(yè)績(jì)不斷提升才能支撐股價(jià)，這類(lèi)板塊股價(jià)分化將是必然。另外國內CPI不斷高于市場(chǎng)預期，使得政策緊縮預期也非常強烈，周期股依然沒(méi)有趨勢性機會(huì )，可以說(shuō)2011年A股市場(chǎng)注定不會(huì )有太高的收益，精選個(gè)股是獲取超額收益的關(guān)鍵。
　　二季度，劉青山大幅減持了裝備制造所屬的機械設備行業(yè)，配置比例從一季度末的30.92%較少到二季度末的21.51%。同時(shí)減持了金融、地產(chǎn)等“低估值行業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注”的行業(yè)。加倉的兩個(gè)行業(yè)是食品飲料和采掘業(yè)。
　　劉青山認為，“中國經(jīng)濟仍在持續恢復過(guò)程中，一些周期類(lèi)行業(yè)機會(huì )將逐漸出現，如基本金屬、水泥、機械等�！�
　　在一個(gè)無(wú)明顯趨勢的市場(chǎng)中，自下而上成為唯一有效的投資方法，基金將深入挖掘具備持續成長(cháng)潛力的個(gè)股，相應減少景氣度處于高位且波動(dòng)性較大的周期股配置，同時(shí)對優(yōu)質(zhì)個(gè)股的持股集中度會(huì )繼續提高。

　　銀華基金投資管理部總監王華

　　曾在西南證券基金部擔任高級經(jīng)理，2000年10月進(jìn)入銀華基金管理有限公司，先后擔任行業(yè)研究員和基金經(jīng)理助理，2004年3月2日至2007年2月5日任銀華保本增值證券投資基金基金經(jīng)理、2005年7月9日至2006年10月21日任銀華貨幣市場(chǎng)證券投資基金基金經(jīng)理�，F任銀華基金管理有限公司投資管理部總監。2006年11月至今擔任銀華富�；�金經(jīng)理。
    現掌管銀華富�；�金，其任職4年又304天的時(shí)間里，總回報率129.76%，而同類(lèi)基金平均回報109.50%。
　　十年的成長(cháng)，王華每一步都穩扎穩打，在他管理的產(chǎn)品上也體現出穩健的特征。王華表示：“對于基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)最重要的就是，對自己有清楚的認識，發(fā)現自己的優(yōu)勢，并充分發(fā)揮這種優(yōu)勢�！弊鳛榛�金業(yè)的“常青樹(shù)”，銀華基金的元老之一，銀華富裕主題基金經(jīng)理王華的特點(diǎn)就是善于把握投資精髓，依靠精準的判斷，做出關(guān)鍵性的決策。
　　在評價(jià)自己的制勝之道時(shí)，王華表示，“其實(shí)每年的市場(chǎng)都很簡(jiǎn)單，你不需要每天都做得絕對正確，而只要在一兩件有決定意義的決策上保持正確，你就能贏(yíng)。成長(cháng)是企業(yè)價(jià)值的源泉。只有成長(cháng)，才能化解估值風(fēng)險，才能抵御短期市場(chǎng)情緒波動(dòng)�！�
　　“其實(shí)不是每次跟熱點(diǎn)都能賺錢(qián)，很有可能會(huì )追到高點(diǎn)。有些股票就是需要長(cháng)期堅持持有，將這部分股票作為資產(chǎn)配置的基礎部分，反而減少了沖動(dòng)交易和犯錯誤的可能。相對于那些偏好頻繁交易的市場(chǎng)參與者來(lái)說(shuō)，降低交易沖動(dòng)、減少犯錯誤的可能，反而更可能獲得好的收益�；�金經(jīng)理在投資上必須考慮大方向，比如投資周期、還是投資消費、或者是投資低估值，把握好大方向，業(yè)績(jì)就不會(huì )太差。另外，不要太過(guò)于計較小的錯誤，操作越多，犯錯誤的幾率就越大，只要大的方向判斷正確，就不會(huì )出現系統性的錯誤�！�
　　社會(huì )進(jìn)入轉型期，而且這個(gè)轉型給大家的傳統觀(guān)念帶來(lái)很大的沖擊，現在有一點(diǎn)陣痛，如果轉型成功，我們就能繼續看到中國經(jīng)濟二三十年的增長(cháng)，這種增長(cháng)來(lái)自于制度紅利、科技投入、教育投資逐步轉化為勞動(dòng)生產(chǎn)力的提高。中長(cháng)期來(lái)看，重點(diǎn)關(guān)注的板塊是泛消費股和高端裝備、節能環(huán)保、新能源等與新興經(jīng)濟相關(guān)的股票�！�

　　匯豐晉信基金副總經(jīng)理林彤彤

　　曾任華安基金管理有限公司研究發(fā)展部高級研究員，基金安信、基金安久、基金安順、基金安瑞的基金經(jīng)理，投資部總監助理兼基金安信基金經(jīng)理。還曾擔任匯豐晉信大盤(pán)基金經(jīng)理�，F任匯豐晉信龍騰基金經(jīng)理。
    現掌管匯豐晉信龍騰基金，其任職4年又354天的時(shí)間里，總回報率124.09%，而同類(lèi)基金平均回報127.24%。曾管理的匯豐晉信大盤(pán)基金，其任職1年又162天的時(shí)間里，總回報率26.40%，而同類(lèi)基金平均回報19.46%。
　　在2006年離開(kāi)已經(jīng)服務(wù)了8年的華安基金，來(lái)到了匯豐晉信，這是林彤彤在基金業(yè)的第一次跳槽，也是目前唯一的一次。林彤彤坦承在投資上與王亞偉的取向不同，實(shí)際上，如果從業(yè)績(jì)相對穩定的角度來(lái)看，林彤彤并不落下風(fēng)。
　　“2001年之后，從基金開(kāi)始，大家開(kāi)始高度重視對上市公司、對宏觀(guān)經(jīng)濟基本面的研究，并且把投資理論應用到實(shí)際的投資過(guò)程中。我覺(jué)得這就是這么多年來(lái)基金的一個(gè)最大進(jìn)步。當然，過(guò)去幾年因為次貸危機導致的市場(chǎng)劇烈變化，很多投資者，包括不少基金經(jīng)理對所謂的價(jià)值投資理念產(chǎn)生了動(dòng)搖，連我也受影響很深，一些理念也在發(fā)生動(dòng)搖�！�
　　“我們追求價(jià)值投資，或者剛剛講的成長(cháng)性是最受關(guān)注的目標，但實(shí)際上影響市場(chǎng)的因素非常復雜。我自己覺(jué)得資本市場(chǎng)最大的魅力在于成長(cháng)性，我個(gè)人的觀(guān)點(diǎn)就是成長(cháng)是最大的價(jià)值�！�
　　“做基金之后，我的第一感覺(jué)是蠻辛苦的，這種辛苦肯定不是來(lái)自于體力上，其實(shí)更多是精神上，精神上這種壓力越來(lái)越大。印象很深的是2003年那一年，整個(gè)公司的業(yè)績(jì)是1998年成立以來(lái)最差的一年，當時(shí)幾乎一天一個(gè)會(huì )，那時(shí)我第一次覺(jué)得干這份工作的壓力真的特別特別大�！�
　　“我覺(jué)得是自己對這個(gè)行業(yè)的喜愛(ài)使自己能一直在這個(gè)行業(yè)里做下去。不可否認，這個(gè)行業(yè)相對其他行業(yè)來(lái)說(shuō)收入還是有一些優(yōu)勢；但還有一個(gè)很重要的原因，這個(gè)行業(yè)的魅力就是變化特別快，也就是說(shuō)需要天天逼著(zhù)你進(jìn)行自我提升，每年、每月、每周，甚至每天你都必須不斷關(guān)注新的東西，學(xué)習新的東西。我覺(jué)得是自己對這個(gè)行業(yè)的喜愛(ài)使自己能一直在這個(gè)行業(yè)里做下去�！�
　　在經(jīng)歷了半年多的市場(chǎng)調整之后，當前總體偏低的估值水平，逐步趨于樂(lè )觀(guān)的經(jīng)濟，盈利和政策預期，預示著(zhù)市場(chǎng)機會(huì )已經(jīng)逐步顯現。從行業(yè)和個(gè)股選擇上來(lái)看，下階段市場(chǎng)風(fēng)格將可能趨于平衡，價(jià)值股和成長(cháng)股均蘊含機會(huì )。從中短期看，大盤(pán)藍籌股的“估值修復”仍可能在經(jīng)濟趨穩的背景下延續，但與此同時(shí)，那些調整充分的成長(cháng)股已經(jīng)變得越來(lái)越有吸引力。而從一個(gè)稍長(cháng)的視角來(lái)看，在趨于穩定的經(jīng)濟背景下，調整后的成長(cháng)股優(yōu)勢將可能更加突出。林彤彤表示將優(yōu)先投資那些受益于轉變經(jīng)濟增長(cháng)模式、消費升級的優(yōu)勢行業(yè)和成長(cháng)企業(yè)，將繼續對成長(cháng)股予以重點(diǎn)關(guān)注。

　　銀華總經(jīng)理王立新：“四不”風(fēng)格顯魅力

　　王立新是基金界的“老人”了。
    2002年9月，王立新從南方基金轉投銀華基金，接到的第一個(gè)任務(wù)就是發(fā)行銀華旗下第一只開(kāi)放式基金。正值中國開(kāi)放式基金的10年華誕，銀華基金也走過(guò)了10年歷程，素來(lái)低調的王立新也有話(huà)說(shuō)�；厥走@10年，他最大的感觸就是“改變”，無(wú)論是基金業(yè)、銀華基金、還是投資者理財觀(guān)念均發(fā)生了巨大改變。上周末，王立新向《證券日報》基金周刊亮出了他的四“而不”風(fēng)格：求實(shí)穩健而不墨守陳規，積極進(jìn)取而不急躁冒進(jìn)，獨立思考而不固步自封，勇于承擔而不輕言放棄。

　　投資是一種積極的生活態(tài)度

    10年之前，剛剛起步的基金行業(yè)完成了第一只開(kāi)放式基金的發(fā)行，行業(yè)總規模僅為870億。而發(fā)展到去年底，已有62家基金管理公司，管理資產(chǎn)接近3萬(wàn)億元。這10年，也是國民理財意識啟蒙的10年。國人開(kāi)始考慮通過(guò)金融產(chǎn)品配置家庭資產(chǎn)，此前鮮為人知的基金，今天已經(jīng)飛入尋常百姓家，成為投資理財的重要工具。
　　在為投資者奉獻回報的同時(shí)，我們也希望讓社會(huì )意識到：投資是一種可以改變生活的工具，這種改變不僅僅是給自己的財富保值增值。投資其實(shí)是一種公益，是讓財富均衡增長(cháng)，讓更多的人分享到社會(huì )發(fā)展的成果；對于個(gè)人來(lái)說(shuō)，投資改變生活，是一種積極的生活態(tài)度，需要的是一個(gè)更加明確的生活目標。銀華基金將恪盡職守，竭盡所能，繼續為我們所追求的目標投資改變生活而執著(zhù)前行。

　　獨特的“四不”風(fēng)格

　　開(kāi)放式基金走過(guò)10年風(fēng)雨，銀華基金也有幸成為這變革時(shí)代的參與者和親歷者，以自身實(shí)踐見(jiàn)證了改變的力量。從一個(gè)行業(yè)新生代，一步一個(gè)腳印，發(fā)展成為一個(gè)管理800億規模，業(yè)務(wù)范圍涵蓋公募基金、企業(yè)年金、特定客戶(hù)資產(chǎn)業(yè)務(wù)、社�；�金管理及境外投資業(yè)務(wù)的全牌照綜合型資產(chǎn)管理公司。十年風(fēng)雨磨礪也鑄就了銀華獨特的投資品格：求實(shí)穩健而不墨守陳規，積極進(jìn)取而不急躁冒進(jìn)，獨立思考而不固步自封，勇于承擔而不輕言放棄。先后發(fā)行18只基金產(chǎn)品，累計為持有人分紅超過(guò)160億元，幫助數以百萬(wàn)計的家庭實(shí)現他們的財富夢(mèng)想。

　　要建立起人才的培養梯隊

　　銀華在團隊建設方面，主要有以下幾個(gè)方面的準備：
    人才方面，一是建立起人才的培養梯隊。我們從其它公司吸引了一些投研人員，此外公司每年從高校畢業(yè)生補充一些新人，基金經(jīng)理、投研小組長(cháng)都有帶新人的責任。建立起人才的培訓培養體系，形成人才梯隊，就可應對人才流失的問(wèn)題。
　　二是建立并完善投研人員的晉升與激勵機制，必須有清晰的職業(yè)發(fā)展路徑，才能留住人才。大部分研究員的職業(yè)目標還是基金經(jīng)理，銀華的原則是，研究員如果連續三年表現出色，可以晉升為研究組長(cháng)，組長(cháng)表現優(yōu)秀可以當基金經(jīng)理助理，如果繼續出色，就有機會(huì )當基金經(jīng)理，當然，考評一定要公平公開(kāi)公正。我們也會(huì )根據個(gè)人的優(yōu)勢偏好做一些工作上的安排，比如有的研究員適合做絕對收益，可以去特定資產(chǎn)管理部管理專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù)。
　　另外，我們也會(huì )在文化建設方面下功夫，大家坦誠以待，倡導和諧、簡(jiǎn)單的人際關(guān)系。投研是壓力很大的工作，我們建立了充分的溝通交流機制，發(fā)揮團隊的力量，同時(shí)尊重基金經(jīng)理自己的判斷。

　　基金業(yè)不存在沒(méi)有空間這種問(wèn)題

　　經(jīng)過(guò)十幾年的發(fā)展，基金行業(yè)發(fā)展總體還是比較快的，規模最高的2007年達到3.3萬(wàn)億元，這兩年規模呈現徘徊狀態(tài)�？陀^(guān)地說(shuō)，有基金行業(yè)快速發(fā)展之后會(huì )有一個(gè)正常調整。2007年規模的快速增加，實(shí)際上還是帶來(lái)一定后遺癥。
    站在新十年的拐點(diǎn)，全球經(jīng)濟在后危機時(shí)代艱難起步、國內通脹水平居高不下，基金業(yè)面臨前所未有的挑戰，踐行受托責任，任重而道遠�？梢灶A見(jiàn)，隨著(zhù)中國經(jīng)濟的快速發(fā)展和居民財富的迅速增加，中國資產(chǎn)管理行業(yè)將迎來(lái)全新的發(fā)展機遇。我們希望能夠抓住機遇，成為全產(chǎn)品線(xiàn)、多功能的綜合理財服務(wù)商，能夠根據投資者的需求，提供豐富多樣的創(chuàng )新產(chǎn)品，得到更多投資者認可。
　　近期公募基金遭遇了管理規模和業(yè)績(jì)上的一些瓶頸，有很多原因。但是，我相信未來(lái)中國的理財市場(chǎng)還是比較大的，隨著(zhù)利率市場(chǎng)化，儲蓄資金會(huì )慢慢的脫離銀行體系，進(jìn)入資本市場(chǎng)，這是一個(gè)大趨勢。投資者還是希望能找到抵御通脹的產(chǎn)品。所以對整個(gè)行業(yè)的發(fā)展來(lái)說(shuō)，不存在到了天花板，沒(méi)有空間這種問(wèn)題。關(guān)鍵在于基金公司如何把握自身的發(fā)展，提高投資能力等。(趙學(xué)毅 馬薪婷)