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　　一、高燒的紅酒投資

　　“拿幾支82年Lafite進(jìn)來(lái)，”1998年，這部名叫《古惑仔》的香港電影曾經(jīng)風(fēng)靡一時(shí)，而當多年以后，這部電影早已淡出人們的視野，這種叫做拉菲的紅酒在中國內地炙手可熱，幾乎成為頂級法國紅酒的代名詞。在北京市東五環(huán)外的個(gè)酒窯里，就窯藏著(zhù)包括拉菲在內的各種紅酒。
紅酒投資者馬京橋告訴記者，這個(gè)酒窖現在是全世界所有主產(chǎn)區的酒都有量最大的就是法國酒。在喝紅酒的過(guò)程當中，是一個(gè)非常浪浪漫的過(guò)程。
　　但是，紅酒在馬京橋們的生活中早已不止是浪漫的飲品那么簡(jiǎn)單，它早已經(jīng)成為投資者們競相追逐的對象。，尤其是當年影片提到的82年拉菲，現在的市價(jià)每瓶超過(guò)5萬(wàn)元人民幣。
　　馬京橋說(shuō)，這個(gè)有兩瓶。2008年買(mǎi)的，當時(shí)是3萬(wàn)人民幣。這瓶2006年的這個(gè)大拉菲現在應該賣(mài)到1萬(wàn)5這樣子的。當年進(jìn)的時(shí)候將近七千塊錢(qián)。
　　所謂大拉菲是指出產(chǎn)自法國拉菲酒店的紅酒，這個(gè)酒莊隸屬于羅斯柴爾德家族。在紅酒的世界里，這個(gè)家族的徽章--五支箭似乎具有點(diǎn)酒成金的魔力。使用這個(gè)徽章的不僅有大拉菲，而且還有價(jià)位相對較低的小拉斐，也就是拉斐的副牌紅酒，它們的行情更是一路看漲。
　　馬京橋告訴記者，這樣一瓶酒要4500塊錢(qián)。當時(shí)2006年買(mǎi)的時(shí)候，只有800塊錢(qián)一瓶。
　　馬京橋說(shuō)，2006年在這個(gè)酒窖才建成的時(shí)候，他就購入了幾十箱小拉斐，短短五年時(shí)間，價(jià)格已經(jīng)翻了五倍多，但是卻幾乎處在一個(gè)有價(jià)無(wú)市的局面，他手里現在也只剩下幾瓶。市場(chǎng)上這種供不應求的局面，使馬京橋只能將目光投向了期酒。
　　馬京橋就買(mǎi)過(guò)2006年的大拉菲，后來(lái)到2009年才拿到的這個(gè)酒。
　　而在近年來(lái)，期酒的價(jià)格也是一路走高。2009年大拉菲的期酒價(jià)格，達到了985歐元，相比2008年年上漲了32%，較2005年份上升了53%，創(chuàng )了新的歷史紀錄，遠遠超出了其他一級酒莊的期酒價(jià)格。而小拉菲售價(jià)也為68歐元，雖然生產(chǎn)成本低于往年，但價(jià)格仍較2008年大漲79%，比2005年份上漲了89%。除了現貨和期酒之外，越來(lái)越多的中國投資者將目光直接投向了法國的酒莊。馬京橋也打算募集一千萬(wàn)元左右的基金，直接投資國外的酒莊。
馬京橋跟我們說(shuō)，紅酒是是一個(gè)長(cháng)線(xiàn)的投資，酒買(mǎi)來(lái)以后，可能要儲存個(gè)三五年之后然后再去變現。
　　據統計，全球大概只有總量不到0.1%的頂級葡萄酒才有收藏價(jià)值，只有少數頂級的葡萄酒才有陳年潛力，正是這種稀缺性，勾起了投資者的熱情。根據環(huán)球紅酒的統計資料，如果投資法國波爾多地區的10種紅酒，過(guò)去3年的回報率為150%，5年回報率為350%，10年回報率為500%，而1982年份的拉菲更是創(chuàng )下了10年漲幅約為850%的收益紀錄，而同一時(shí)期黃金價(jià)格的漲幅僅有4倍。而來(lái)自中國的買(mǎi)家正在成為推動(dòng)紅酒市場(chǎng)的重要力量。不久前，法國波爾多紅酒行業(yè)協(xié)會(huì )公布了一項數據，2010年，中國首度取代英國和德國，成為波爾多紅酒出口額最高的市場(chǎng)，總額已達9000萬(wàn)歐元。預計未來(lái)5年，中國紅酒消費量預計將占全球紅酒市場(chǎng)份額的30%。隨著(zhù)中國對高端紅酒的強勁消費需求，更多人投身紅酒收藏和投資。前不久，亞洲第一家紅酒交易中心，上海紅酒交易中心正式在試運行半年后正式投入運營(yíng)。
　　顧光，紅酒交易平臺創(chuàng )始人，告訴記者，紅酒交易額每天大概在600萬(wàn)到700萬(wàn)，開(kāi)戶(hù)量大概在一兩百個(gè)客戶(hù)。
　　在國外，紅酒投資被視為一項長(cháng)期投資，無(wú)論是投資酒莊、還是購買(mǎi)成品酒、抑或押注期酒或購買(mǎi)酒類(lèi)基金，都追尋長(cháng)期穩定的回報。但當下國內投資客的行為看上去更像是一種短期炒作。尤其是小拉菲的價(jià)格呈現井噴態(tài)勢，甚至高于其它四大酒莊的正牌酒。
　　顧光說(shuō)法國人買(mǎi)紅酒很多是家里喝，而中國很多紅酒被用到了送禮，商務(wù)應酬。只要是跟拉菲有關(guān)聯(lián)都有它的價(jià)值，所以很多人炒拉菲。
　　歐陽(yáng)坤指出，除了人們對紅酒品牌缺乏認知，國內紅酒相關(guān)標準的缺乏也造成了拉菲紅酒價(jià)格猛漲。
　　顧光也指出中國很缺乏紅酒鑒賞師和評酒師。這時(shí)候很多人拿著(zhù)限量版的酒在中國做一個(gè)很高的標準，這種市場(chǎng)現在也慢慢地被酒商給炒高了。
　　有業(yè)內人士擔心，這樣的投資正逐漸演化成一個(gè)擊鼓傳花式的游戲，甚至擔心紅酒投資會(huì )重蹈荷蘭郁金香的覆轍。1635年，那些珍貴品種的郁金香球莖供不應求，加上投機炒作，致使價(jià)格飛漲20倍。在投機的巔峰時(shí)期，其價(jià)值甚至抵得上一幢好房子。此時(shí)的郁金香已經(jīng)不再是作為觀(guān)賞之用，而變成了炙手可熱的投資產(chǎn)品。對財富的狂熱追求，讓人們不惜賣(mài)掉土地、珠寶、房屋，或者向銀行貸款來(lái)購買(mǎi)郁金香。但是，1636年由于供應增加，郁金香價(jià)格狂瀉90%。
　　荷蘭歷史博物館館長(cháng)保羅·斯派斯說(shuō)，如果你不是鏈條上的最后一人，只是其中一份子，你就可以賺很多熱錢(qián)。但是如果出現了危機，市場(chǎng)就會(huì )下跌然后崩潰。這就是那時(shí)所發(fā)生的�！�
　　紅酒投資已經(jīng)進(jìn)入高燒階段，動(dòng)輒十幾倍甚至上百倍的投資收益的確讓人心潮澎湃。但實(shí)際上紅酒不比黃金，是有保質(zhì)期限的，通常不會(huì )超過(guò)20年，大概只有0.1%的頂級紅酒才具有長(cháng)期收藏的價(jià)值。所以紅酒投資這場(chǎng)擊鼓傳花的游戲風(fēng)險在逐年增高。有沒(méi)有更加穩健一些的投資呢？我們看到名表投資逐漸浮出水面

　　二、腕表創(chuàng )紀錄

　　在保利拍賣(mài)公司的鑒賞室里，腕表投資者周先生又送了自己收集的幾十塊表來(lái)參加今年的秋季拍賣(mài)。他告訴我們，在今年的春拍上，他也送來(lái)了幾十塊腕表和懷表，而且都以不錯的價(jià)格成交。
周先生給我們展示了其中一塊表百達翡麗，這塊表被拍到了300多萬(wàn)。據說(shuō)這塊表是百達翡麗里邊最經(jīng)典的，而且沒(méi)有被淘汰過(guò)的一款表。每一個(gè)鐘表愛(ài)好者，最終都希望擁有這款表。
　　周先生說(shuō)，他在2008年時(shí)通過(guò)電話(huà)拍賣(mài)買(mǎi)入了這塊腕表，這也是他在自己的腕表投資經(jīng)歷中最為得意的一筆，至今講起來(lái)他仍是喜形于色。
　　周先生告訴記者這塊表第一口叫叫價(jià)是20萬(wàn)美金，就馬上被訂了下來(lái)。在這塊表里面3939，從它生產(chǎn)到現在就沒(méi)有這么便宜。
　　短短三年，這塊表就實(shí)現了50%的增值，但實(shí)際上這還不是周先生投資的名貴腕表中增值最多的。
　　周先生又給記者展示了一塊懷表，他說(shuō)當時(shí)買(mǎi)到現在，增值率是200%。
　　隨著(zhù)鐘表投資熱的興起，各大拍賣(mài)行的鐘表拍賣(mài)行情也屢創(chuàng )新高。2010年佳士得全球鐘表拍賣(mài)突破9100萬(wàn)美元，其成交總額是歷來(lái)之冠。其中香港佳士得在接近年底舉行的秋拍腕表專(zhuān)場(chǎng)上獲得1.03億港元的拍賣(mài)總額，而香港蘇富比去年秋拍上名貴腕表拍賣(mài)會(huì )總成交額高達5570萬(wàn)港元，刷新歷年蘇富比常設名貴腕表拍賣(mài)總成交額紀錄。今年春天，香港蘇富比2011 年名貴腕表春季拍賣(mài)會(huì )，總成交額更是高達7308.62萬(wàn)港元，再次創(chuàng )下新紀錄，并且刷新了四項腕表世界拍賣(mài)紀錄，成交價(jià)比最高估價(jià)還要高的拍品比例高達71.2%。而從去年秋天開(kāi)始，內地幾大拍賣(mài)行，包括中國嘉德、保利、北京歌德也都開(kāi)設了名表拍賣(mài)專(zhuān)場(chǎng)。
　　北京保利國際拍賣(mài)珠寶鐘表尚品部總經(jīng)理王婷告訴記者，那去年第一場(chǎng)總成交額是4000多萬(wàn)，這是在中國大陸是前所未有的。
　　盡管行情一路水漲船高，但是周先生告訴記者，并不是所有的名貴腕表的投資都是穩賺不賠，在他的投資經(jīng)歷中，也不乏失敗的案例
　　例如當年周先生買(mǎi)到的那塊三問(wèn)萬(wàn)年歷托菲輪，買(mǎi)到手折到人民幣150萬(wàn)，后來(lái)過(guò)了幾年，價(jià)格越來(lái)越低，結果以35萬(wàn)賣(mài)了出去。
　　世界奢侈品協(xié)會(huì )中國代表處中方首席代表，歐陽(yáng)坤告訴我們，比較具有投資價(jià)值的往往都是古董表，這類(lèi)表數量有限而且已經(jīng)停止生產(chǎn)，因此在市場(chǎng)上屬于稀缺資源。而對其它新品，既便是限量款，都往往是廠(chǎng)家營(yíng)銷(xiāo)政策的產(chǎn)物，本身并不太具備投資價(jià)值。
　　歐陽(yáng)坤說(shuō)，一款表如果全球三千只的話(huà)，它可以做三千只，三千只也可以做到六千只，所以市場(chǎng)是由廠(chǎng)商自己進(jìn)行銷(xiāo)控。
　　這個(gè)秋天，佳士得、蘇富比這些大牌拍賣(mài)機構將分別舉辦名表拍賣(mài)會(huì )，名表的收藏與拍賣(mài)將進(jìn)一步升溫。盡管不是所有的名貴腕表都會(huì )穩賺不賠，但相比較而言，名表投資基本上有一定的國際行情，價(jià)格也很透明，更不致于因為無(wú)法預測的事件影響而血本無(wú)歸。因此越來(lái)越受人關(guān)注。而像紅酒、名表這樣逐漸興起的投資熱潮，也吸引了大量機構投資者的興趣。

　　三、機構投資奢侈品

　　十年前，很多人搞收藏純粹是為了興趣，但現在，更多人是為了投資。而且眼下投資的品類(lèi)越來(lái)越貴族化，動(dòng)輒幾百萬(wàn)的紅酒、名表已經(jīng)不是傳統意義上的收藏了，大手筆的資金進(jìn)入，通常是為了獲得更多的回報收益。所以在奢侈品投資領(lǐng)域，我們越來(lái)越多地看到機構投資者的身影。
第五大道奢侈品網(wǎng)首席執行官孫亞非說(shuō)，風(fēng)險投資來(lái)找她的特別多，例如今天晚上要跟一個(gè)風(fēng)險投資頭吃飯，明后都會(huì )有風(fēng)投過(guò)來(lái)。
　　第五大道奢侈品網(wǎng)成立于2009年，是一家全球高端品牌的網(wǎng)上折扣銷(xiāo)售中心。孫亞非告訴我們，自去年以來(lái)找她們談合作的風(fēng)投逐漸頻繁起來(lái)，意向投資金額上千萬(wàn)美元，而另外一家奢侈品銷(xiāo)售網(wǎng)站不久前已經(jīng)得到一億美元的風(fēng)投融資。
　　除了奢侈品網(wǎng)站，一家叫做寺庫的二手奢侈品寄賣(mài)店也剛剛完成首輪千萬(wàn)美元融資。IDG資本合伙人閆極晟告訴記者，國內現在還很難在短時(shí)間內建立起成熟的奢侈品品牌，他們的投資方向都集中在奢侈品的流通渠道。
　　閆極晟說(shuō)，隨著(zhù)一線(xiàn)大牌往二線(xiàn)、三線(xiàn)城市擴展。有更多二線(xiàn)、三線(xiàn)的國外的奢侈品品牌開(kāi)始也進(jìn)入中國的一二線(xiàn)城市。中國的奢侈品市場(chǎng)逐漸起步。
　　《世界奢侈品協(xié)會(huì )2011官方報告》顯示，中國奢侈品消費市場(chǎng)仍然保持著(zhù)強勁的增長(cháng)勢頭，截至3月底，國內奢侈品市場(chǎng)消費占據全球份額的四分之一強，中國已經(jīng)成為全球第二大奢侈品消費國。預計2012年，中國奢侈品市場(chǎng)消費將會(huì )達到146億美元以上，超過(guò)日本成為全球第一大奢侈品消費國。這種巨大的增長(cháng)潛力，讓奢侈品企業(yè)進(jìn)入中國的策略也更加全面。
　　對外經(jīng)貿大學(xué)奢侈品研究中心助興主任周婷說(shuō)，奢侈品市場(chǎng)的資本化運作是一個(gè)大家更看重的領(lǐng)域，實(shí)際上是產(chǎn)業(yè)的最高端。
　　今年以來(lái)，香港二手名牌寄賣(mài)店米蘭站的上市拉開(kāi)了奢侈品企業(yè)H股上市的序幕，此后，美國高檔箱包制造商新秀麗、意大利品牌普拉達相繼在香港上市，而美國品牌COACH、英國品牌Burberry等奢侈品牌，都計劃年內在港上市，豪華跑車(chē)法拉利的香港上市事宜也提上了日程。
　　周婷指出，利用貼近中國消費者，在中國市場(chǎng)有更多的銷(xiāo)售及資本運作行為。
　　今年6月，富國基金推出了一只專(zhuān)注于頂級消費品與奢侈品行業(yè)的基金產(chǎn)品。但是，這只偏股型的基金實(shí)際表現并不如人意。
　　富國基金海外投資部基金經(jīng)理張峰告訴記者，募集不到4個(gè)億人民幣。
　　直到現在，這只基金凈值仍小幅虧損。張峰并不諱言，正如投資奢侈品可能遭遇損失，高收益的奢侈品股票也伴隨著(zhù)高風(fēng)險。在2008年的金融危機中，奢侈品股票首當其沖，在全球股市暴跌之前，世界上最大的13家奢侈品牌的股價(jià)就已經(jīng)下跌了29%，而到2009年年初， LVMH集團和歷峰集團的股價(jià)分別下挫55%和33%，PPR的跌幅更是達到95%，遠超同期道瓊斯和標準普爾500指數51%和38%的跌幅。
　　張峰說(shuō)，高端奢侈品它是設備高的股票，市場(chǎng)好的時(shí)候，要比市場(chǎng)漲快的多，差的時(shí)候，也要比市場(chǎng)跌得也要多。

　　四、投資有風(fēng)險，入市需謹慎

　　作為新興消費市場(chǎng)，中國概念在國際上逐漸受到追捧，這讓諸多奢侈品制造商和交易商對中國趨之若鶩。專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)的高熱也帶動(dòng)民間消費市場(chǎng)，我們看到一些奢侈品的銷(xiāo)售正逐漸向中國傾斜，在這個(gè)過(guò)程中我們發(fā)現，由于國內奢侈品市場(chǎng)還不夠成熟，導致這個(gè)市場(chǎng)存在著(zhù)魚(yú)龍混雜的情況。消費者需要謹慎分辨。
生于80后的李小姐事業(yè)小有成就，追求生活品質(zhì)的她不時(shí)會(huì )添置一些奢侈品。從名包到名表，幾年下來(lái)，李小姐攢了不少。于是她嘗試著(zhù)把一些品相比較新的箱包、腕表和首飾送到二手寄賣(mài)店銷(xiāo)售。
　　李小姐說(shuō)，這會(huì )成為一種新的理財方式，CPI每年大概在4%到5%之間，可能今年會(huì )到6%到7%。奢侈品每年固定提價(jià)是10%左右，
　　每年都有一定幅度的價(jià)格上漲，這幾乎已經(jīng)成了大部分奢侈品品牌的慣例。就在今年7月份，勞力士?jì)r(jià)格上調5%；香奈爾漲幅20%；而迪奧的一款經(jīng)典手袋漲幅也高達16%。但是李小姐發(fā)現，她在店里寄賣(mài)的貨品不少，而且都幾乎全新，但幾乎沒(méi)有增值的。
　　李小姐告訴我們基本上比當初購買(mǎi)時(shí)要便宜一些。
　　歐陽(yáng)坤也同時(shí)指出，一些易消耗類(lèi)的一些品牌，如服裝，皮具的，等耐磨性比強，使用率比較高的，是不建議投資的。因為調高價(jià)格，現在二手市場(chǎng)賣(mài)的價(jià)格，通過(guò)自己使用的年限來(lái)說(shuō)，公式來(lái)計算，并不是大部分具有保值性。
　　周婷認為，現階段比較適合投資的奢侈品主要有四大類(lèi)，包括珠寶玉石，限量版的高級腕表，藝術(shù)品及奢侈品服務(wù)。盡管這幾類(lèi)奢侈品整體表現出較強的漲勢，但是周婷認為它們也不可避免地會(huì )受到國際市場(chǎng)環(huán)境的影響。
　　周婷指出，國際市場(chǎng)價(jià)格包括黃金市場(chǎng)、原油市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)浮動(dòng)非常大，而且股票市場(chǎng)又非常不穩定，所以這種市場(chǎng)風(fēng)險也是一種很重要的風(fēng)險之一。
　　除了市場(chǎng)風(fēng)險，周婷認為，奢侈品投資還面臨著(zhù)價(jià)值風(fēng)險。這要求投資者對品牌價(jià)值進(jìn)行準確的判斷，這也要求投資者具備豐富的專(zhuān)業(yè)知識。
　　周婷說(shuō)，增值結果與增值的幅度，要根基這個(gè)產(chǎn)品本身要對它精度，通過(guò)專(zhuān)業(yè)知識來(lái)判斷。
　　歐陽(yáng)坤告訴記者，除了市場(chǎng)風(fēng)險和價(jià)值風(fēng)險，國內的奢侈品投資市場(chǎng)也受到奢侈品品牌營(yíng)銷(xiāo)策略的影響。一個(gè)商品上市以后，商品的鋪貨量只能占到20%到30%，通過(guò)賣(mài)掉一部分，來(lái)補償自己的關(guān)稅壓力，遠途的運輸壓力，人工成本，相互抵消以后，第二批貨再上來(lái)。
　　歐陽(yáng)坤指出，鋪貨量不足所形成這種饑餓營(yíng)銷(xiāo)，在中國市場(chǎng)的巨大需求的推動(dòng)下，很容易形成價(jià)格泡沫，造成投資風(fēng)險。
　　歐陽(yáng)坤說(shuō)，隨著(zhù)品牌它在中國的銷(xiāo)售測量放量，對限量版的物品價(jià)值就會(huì )相對降低。
　　近來(lái)以來(lái)，奢侈品投資逐漸成為一個(gè)熱門(mén)話(huà)題。專(zhuān)門(mén)從事市場(chǎng)研究的慧聰鄧白氏連續三年對內地奢侈品消費進(jìn)行了追蹤研究，今年8月發(fā)布的《2011年大陸奢侈品消費研究白皮書(shū)》顯示，消費者的動(dòng)機在發(fā)生變化，奢侈品消費的收藏、保值、增值動(dòng)機有所提高，由占2010年的27。7%上升至2011年37。8%，這也是在動(dòng)機選項中唯一上升的一項，其它動(dòng)機如犒勞自己、提高生活質(zhì)量、送禮、獲得認同等面子型動(dòng)機有所下降。
　　慧陪鄧白氏研究首席執行官趙龍說(shuō)，這種消費比以前的這種炫耀性的消費更趨于理性，
　　趙龍認為，奢侈品消費趨于理性的另外一個(gè)信號是近日在網(wǎng)絡(luò )上廣為流傳的這個(gè)貼子，網(wǎng)友在貼子里列出了包括coach、斯華洛世奇等品牌在內的十大“偽奢侈品”。
　　趙龍告訴我們，由于我們中國急劇的發(fā)展，對此消費文化上偏盲目一些，理性化消費的這種文化的逐漸的形成，會(huì )對這部分的泡沫形成擠壓。
　　“什么叫成功人士，成功人士就是買(mǎi)什么都買(mǎi)最貴的！”大腕中的這段臺詞很多人都耳熟能詳。而正是基于這樣的消費心理，近年來(lái)，一些在國外的普通品牌也以奢侈品的姿態(tài)進(jìn)入中國，利用市場(chǎng)信息的不透明，以遠遠高于其在海外市場(chǎng)的價(jià)格賺取高額利潤。
　　歐陽(yáng)坤指出其中的原因，第一，原產(chǎn)地在國外，第二，店面大，第三，價(jià)格高，第四，傳播的信號歐美化。
　　歐陽(yáng)坤把眼下的中國奢侈品市場(chǎng)比做一個(gè)剛剛上小學(xué)的孩子，經(jīng)過(guò)了最初不買(mǎi)最對，只買(mǎi)最貴的蒙昧狀態(tài)，正處于不斷學(xué)習和成長(cháng)的過(guò)程。
　　歐陽(yáng)坤說(shuō)，通過(guò)這件事情，可以說(shuō)明中國消費者成熟了，具備了自主性，鑒別能力，可以自己選擇購物。
　　投資有風(fēng)險，入市需謹慎。以往這句話(huà)被用到股市中�，F在股市不景氣，所有人知道風(fēng)險極大。但是這10個(gè)字的投資箴言適用于所有的投資行為，尤其是像奢侈品投資。
　　奢侈品投資不比傳統的字畫(huà)、瓷器，是個(gè)完完全全的舶來(lái)品。且不說(shuō)復雜的定價(jià)機制和陌生的文化傳統，單是最入門(mén)的真偽鑒別，就足以讓剛剛處于學(xué)習階段的國內消費者和投資者煞費苦心。
　　眼下亞洲市場(chǎng)尤其是中國市場(chǎng)正成為海外奢侈品眼中淘金的樂(lè )園，我們看到大量的資本駐扎進(jìn)來(lái)，這里面有對這個(gè)新興市場(chǎng)經(jīng)濟實(shí)力的肯定，也不乏有人進(jìn)入這個(gè)新興市場(chǎng)來(lái)渾水摸魚(yú)的。我們要警惕投資市場(chǎng)變成赤裸裸的投機市場(chǎng)，最終吃虧的還是剛入學(xué)的小學(xué)生。如何進(jìn)行理性投資依然是我們需要學(xué)習的重要課程。