盡管根據監管部門(mén)的要求，理財產(chǎn)品銷(xiāo)售文件需要載明投資標的的種類(lèi)和所占比例，但《經(jīng)濟參考報》記者觀(guān)察，目前市場(chǎng)銷(xiāo)售的理財產(chǎn)品大多信息不夠透明，這種“猶抱琵琶半遮面”的披露也讓投資者無(wú)法得到準確的信息。業(yè)內人士呼吁，要全面加強規范理財產(chǎn)品的信息披露，更重要的是，要將銀行理財產(chǎn)品的募集、投資、清算各環(huán)節置于可行的監管之下。
投資方向多是“猶抱琵琶半遮面”
銀監會(huì )日前最新發(fā)布的《商業(yè)銀行理財產(chǎn)品銷(xiāo)售管理辦法》(征求意見(jiàn)稿)第二十條指出，理財產(chǎn)品銷(xiāo)售文件應當載明投資范圍、投資種類(lèi)和各投資資產(chǎn)種類(lèi)的投資比例，并確保在理財產(chǎn)品存續期間按照銷(xiāo)售文件約定比例合理浮動(dòng)。
但目前多數銀行對理財產(chǎn)品投資范圍的披露不夠透明，投資者很難得知資金的具體去向。
例如，中國工商銀行高凈值客戶(hù)專(zhuān)屬資產(chǎn)組合投資型人民幣理財產(chǎn)品(20天)BJXT1142(非保本浮動(dòng)收益型理財產(chǎn)品)，該產(chǎn)品主要投資于符合監管機構要求的信托計劃及其他資產(chǎn)或資產(chǎn)組合、銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的各類(lèi)債券、貨幣市場(chǎng)基金、債券基金、存款以及其他貨幣資金市場(chǎng)投資工具。
再如，中國農業(yè)銀行“安心得利”2011年第1713期網(wǎng)銀專(zhuān)享人民幣理財產(chǎn)品(非保本浮動(dòng)收益)，其產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)指出，“本理財產(chǎn)品資金由投資管理人主要投資于銀行間債券市場(chǎng)的國債、央行票據、金融債、回購、高等級信用債券、商業(yè)票據，投資比例0%至100%；同業(yè)存款、收益權、委托類(lèi)資產(chǎn)及前期已成立的優(yōu)質(zhì)企業(yè)信托融資項目，投資比例0%至100%等�！�
“資金池”里學(xué)問(wèn)大
在投資者看來(lái)，投資方向決定了一款產(chǎn)品風(fēng)險的大小和預期收益率實(shí)現概率的大小�！巴顿Y比例為0%至100%，這樣的披露對我們投資者來(lái)說(shuō)沒(méi)有太多的參考意義�！蓖顿Y者王小姐說(shuō)。
中國社科院金融研究所理財產(chǎn)品中心研究員王增武指出，目前不少銀行推出的產(chǎn)品都是投資于一個(gè)“資產(chǎn)池”，資產(chǎn)池中包含債券市場(chǎng)發(fā)行的各類(lèi)債券、貨幣市場(chǎng)基金、新股申購、信貸產(chǎn)品、期權衍生品等各類(lèi)風(fēng)險不同的產(chǎn)品�！安贿^(guò)，很多銀行并不公示其投資的具體標的所占比例為多少，以至于投資者對這類(lèi)產(chǎn)品的風(fēng)險性不能很好地進(jìn)行評估�！蓖踉鑫渲赋�，“產(chǎn)品的資產(chǎn)池中有90%是信貸類(lèi)產(chǎn)品和10%是信貸類(lèi)產(chǎn)品兩種情況，整個(gè)產(chǎn)品的風(fēng)險是完全不同的�！�
據媒體報道，在此之前，銀監會(huì )已將銀行理財資產(chǎn)池涉及的6種模式界定為違規，其中包括理財資產(chǎn)池中涉及委托貸款、信托轉讓、信貸資產(chǎn)轉讓、監管套利的票據、高息攬儲、銀銀合作等行為。
有業(yè)內人士對《經(jīng)濟參考報》記者說(shuō)，有的銀行可能將理財資金貸給一些急需資金的中小企業(yè)，不僅購買(mǎi)理財產(chǎn)品的投資者能夠獲得高利息，銀行也能從中獲取不錯的“中間收益”。但是一旦貸款企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善，或遇突發(fā)情況資金鏈斷裂還不上貸款，市場(chǎng)主要的風(fēng)險就落在了理財產(chǎn)品的購買(mǎi)者身上。
道德風(fēng)險增加 期待“黑匣子”公開(kāi)
有業(yè)內人士質(zhì)疑，投資過(guò)程的不盡透明，可能造成一種結果，那就是銀行資金的安排可能并非投資于所說(shuō)明的標的，而是作為他用，而理財產(chǎn)品高收益的取得也并非來(lái)源于該產(chǎn)品本身。
銀監會(huì )目前的規定是，商業(yè)銀行的貸存比，即商業(yè)銀行貸款總額與存款總額的比例不超過(guò)75%。隨著(zhù)存款數據下降，銀行的存貸比壓力也進(jìn)一步凸顯。上市銀行半年報數據顯示，16家上市銀行半年報中仍有8家上市銀行存貸比超過(guò)70%。中國銀監會(huì )主席助理閻慶民日前表示，當前銀行面臨流動(dòng)性緊張，未來(lái)緩解資本充足壓力，銀行都在表外資產(chǎn)做文章。
業(yè)內人士表示，商業(yè)銀行為了實(shí)現信貸投放而面臨更大的吸儲壓力，從而促使其通過(guò)加速發(fā)行理財產(chǎn)品來(lái)增加中間業(yè)務(wù)收入，避免儲戶(hù)流失。而在這種背景下，就有可能用較高的收益率來(lái)吸引投資者，而這種高收益的形成可能并非是理財產(chǎn)品自身的收益，而是銀行其他收益的轉移。
“目前，由于銀行理財產(chǎn)品的資金募集、投資、清算和產(chǎn)品的銷(xiāo)售都在銀行內部進(jìn)行，監管部門(mén)進(jìn)行全面監管的難度很大，銀行道德風(fēng)險的可能性也在增大�！蓖踉鑫渲赋�。
王增武說(shuō)，為保證銀行理財產(chǎn)品市場(chǎng)平穩較快健康發(fā)展，有必要完善銀行理財產(chǎn)品市場(chǎng)的相關(guān)機制并進(jìn)行一定的基礎制度建設，如資金募集、資金投資和資金清算的三權分立問(wèn)題，積極構建統一的銀行理財產(chǎn)品交易平臺。
申銀萬(wàn)國預計，銀監會(huì )未來(lái)將加強對理財產(chǎn)品的監督，銀行通過(guò)內部收益轉移的方式提高理財產(chǎn)品收益的行為將被禁止。
