昔日在離岸市場(chǎng)炙手可熱的人民幣，近日突遭遺棄，為人民幣開(kāi)啟國際化破冰之旅后所首見(jiàn)。離岸市場(chǎng)上的多空逆轉，無(wú)形當中成為人民幣國際化的壓力測試。近期中銀香港宣布暫停向人民幣跨境貿易結算參加行買(mǎi)入人民幣，為當局在人民幣國際化進(jìn)程中對貶值準備不足敲響了警鐘。業(yè)內人士表示，更具彈性的人民幣匯率環(huán)境，才是筑建人民幣國際化的堅實(shí)基礎。
設額度為防匯率逆轉
中銀香港上周五突然宣布暫停向人民幣跨境貿易結算參加行買(mǎi)入人民幣，因當季的凈額度已用罄。同時(shí)，人民幣兌美元在離岸市場(chǎng)上大幅下挫，不可交割遠期市場(chǎng)(NDF)各期限更暗示人民幣將出現貶值。去年10月，中銀香港曾發(fā)布通知稱(chēng)，當年人民幣兌換年度配額80億元人民幣已用盡。此舉當時(shí)被市場(chǎng)解讀為央行有意收縮離岸市場(chǎng)。但執掌人民幣國際化的央行貨幣政策二司司長(cháng)李波隨后表示，設定額度是為了防止人民幣匯率逆轉的風(fēng)險。
中銀香港：或修訂兌換額度
對于該額度用罄一事，中銀香港副總裁王仕雄昨日表示，這是正常的市場(chǎng)行為，相信監管機構會(huì )考慮是否需要修訂新一季的額度。他并指出，香港的參加行仍可以通過(guò)金管局的貨幣互換資金池買(mǎi)賣(mài)人民幣。對貶值準備不足在人民幣向好的基本面未變，且資本項下仍未開(kāi)放的嚴密保護下，此波離岸市場(chǎng)上人民幣的跌勢，為中國央行提供了寶貴的取經(jīng)機會(huì )�！吧稻拖褚桓舭籼�，但沒(méi)人能靠棒棒糖活下去�！迸d業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委稱(chēng)。魯政委表示，可以說(shuō)，從政府到實(shí)體，這些年對升值的準備要更充分一點(diǎn)，但對貶值卻準備不足。
如果僅有升值預期，人民幣就會(huì )成為境外投資者的存貨，而在貿易中最常使用的人民幣信貸就很難推動(dòng)起來(lái)。這也是跨境貿易人民幣結算近80%，都集中于向海外中國出口的原因之一。因為海外機構不愿使用人民幣從中國進(jìn)口。
單邊升值無(wú)法完成國際化
離岸人民幣的突然貶值和中銀香港暫停買(mǎi)入人民幣的意外之舉，都顯示只靠單邊升值并不能完成推動(dòng)人民幣國際化的戰略目標，讓人民幣匯率更富彈性，則成為學(xué)者們首推的政策之選�！叭绻挥猩殿A期，實(shí)體經(jīng)濟就不愿有人民幣的負債，即便海外市場(chǎng)的人民幣利率低到1%，再加上每年5%左右的升幅，這個(gè)成本也就相當之高了�！敝袊ㄔO銀行人民幣問(wèn)題專(zhuān)家趙慶明表示，“這就很難做到人民幣國際化兩條腿走路�！�
中銀國際執行董事白韌也表示，如果人民幣只有升值預期，對開(kāi)發(fā)一些新的人民幣產(chǎn)品并非好事�！爸挥胁▌�(dòng)，才是金融產(chǎn)品生存的基礎�！�
