美聯(lián)儲推出的扭轉操作并未能緩解市場(chǎng)對經(jīng)濟前景的擔憂(yōu)，與此同時(shí)，債務(wù)危機向歐元區大國蔓延的態(tài)勢使得市場(chǎng)的悲觀(guān)情緒愈發(fā)難以緩和。美元指數在小幅創(chuàng )出新高之后下落調整。

　　扭轉操作難振經(jīng)濟

　　盡管美聯(lián)儲在上周的議息會(huì )議中如預期推出了扭轉操作政策，但市場(chǎng)似乎對美聯(lián)儲此舉并不買(mǎi)賬。根據海外權威媒體公布的一項調查結果顯示，美聯(lián)儲干預債市的最新舉措明顯促進(jìn)經(jīng)濟的可能性?xún)H為15%。而美聯(lián)儲再推新一輪國債購買(mǎi)或第三輪量化寬松舉措的可能性也為1/3左右。我們看到，目前困擾經(jīng)濟的不是利率水平，利率已經(jīng)處于了極低水準。問(wèn)題在于貸款活動(dòng)仍不活躍，這是需求和貸款意愿的問(wèn)題。在這之前，利率已處于歷史低點(diǎn)，但我們根本沒(méi)看到信貸活動(dòng)加速。美聯(lián)儲目前無(wú)能為力。我們預計，美聯(lián)儲的舉措對于經(jīng)濟產(chǎn)生的提振效果將非常微小，因為利率的水平和曲線(xiàn)形態(tài)并不是限制經(jīng)濟增長(cháng)的關(guān)鍵。美聯(lián)儲還有辦法對長(cháng)期利率施加更大的壓力，而現在看來(lái)扭轉操作不會(huì )對真正的問(wèn)題起作用。
　　從圖形上看，美元指數小幅創(chuàng )出新高之后下落調整，目前來(lái)看，日線(xiàn)圖的筑底基本宣告成功。MACD出現了角度明顯的頂背離信號，現在價(jià)格正在考驗上升趨勢線(xiàn)的支撐作用，預計跌破的概率不低，但此后有很大的機會(huì )繼續上沖，目前仍以謹慎看漲美元為主思路。

　　債務(wù)危局愈演愈烈

　　評級機構接連出手則讓債務(wù)危局愈演愈烈。上周標普公司宣布將意大利長(cháng)期和短期主權債信評級從A+/A-1+降至A/A-1，前景展望為“負面”。該公司表示，意大利脆弱的執政聯(lián)盟以及議會(huì )內部的政策分歧，有可能繼續限制政府對國內外宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境帶來(lái)的挑戰作出果斷應對的能力。隨后，標普又調降七家意大利銀行的長(cháng)期評級，展望為“負面”，此外還將另外八家意大利銀行的評級展望自“穩定”調降至“負面”。與此同時(shí)，穆迪公司宣布下調美國銀行長(cháng)期、短期債務(wù)評級及其長(cháng)期存款評級。此外穆迪還下調了花旗銀行的短期債務(wù)評級，并同時(shí)下調了富國銀行優(yōu)先債務(wù)評級及存款評級。
　　顯然，評級機構這一連串的行為無(wú)法對歐元構成支撐，必然造成負面效應，唯一的問(wèn)題是之前對此有沒(méi)有討論和傳聞？當然，沒(méi)有人會(huì )對這些調降決定感到特別意外。關(guān)鍵在于，近期來(lái)自歐洲的所有消息都是可怕的，這將是歐豬五國評級持續遭下調的一部分。目前全球金融市場(chǎng)焦躁不安，在這個(gè)時(shí)候調降評級，的確非常糟糕。

　　G20會(huì )議安撫市場(chǎng)情緒

　　二十國集團日前公布的公報顯示，G20財長(cháng)及央行行長(cháng)將致力于攜手應對國際經(jīng)濟面對的全新挑戰，其中包括債務(wù)危機惡化、金融系統脆弱、市場(chǎng)動(dòng)蕩、經(jīng)濟增長(cháng)乏力及居高不下的失業(yè)率，并承諾將采取強硬措施保持金融系統的穩定性，重建信心及支持經(jīng)濟增長(cháng)。在歐洲，歐元區國家已采取主要措施確保經(jīng)濟的可持續發(fā)展；在美國，也已提出了一系列關(guān)于加強經(jīng)濟增長(cháng)、緩解失業(yè)問(wèn)題的措施。日本也正在推行針對震后重建的經(jīng)濟可持續財政計劃。盡管G20做出了穩定市場(chǎng)的承諾，但市場(chǎng)人士認為，此次會(huì )議并未達成實(shí)質(zhì)性成果，對于解決經(jīng)濟探底風(fēng)險、債務(wù)危機并無(wú)實(shí)質(zhì)性意義。我們預計，世界銀行和國際貨幣基金組織年會(huì )或是G20會(huì )議都無(wú)法產(chǎn)生有意義的結果，只有當某家歐洲銀行破產(chǎn)，才能促使各國尋求真正的解決辦法。