南方基金認為，2011年四季度，國內外經(jīng)濟增速平穩回落至正常水平，宏觀(guān)經(jīng)濟出現嚴重衰退可能性不大�，F在正處于從經(jīng)濟回落向通脹回落傳導的時(shí)滯期，四季度A股市場(chǎng)將延續震蕩探底、伺機反彈的走勢。投資策略方面，建議通過(guò)精選個(gè)股和行業(yè)來(lái)應對股市的震蕩波動(dòng)性，可逢低增持超跌二線(xiàn)藍籌股。
　　南方基金表示，雖然股市精確底部難以測算，但根據A股市場(chǎng)在2005年11月(資金供求極端惡化)和2008年10月(經(jīng)濟極端惡化)形成的兩個(gè)大底的標準來(lái)看，目前已逐步進(jìn)入底部區域。估值上來(lái)看，A股市場(chǎng)當前的整體PE水平相當于2005年998點(diǎn)、2008年1664點(diǎn)的水平。整體看，市場(chǎng)仍然處于底部區域的左側，短期內將繼續向下尋求支撐，四季度將延續震蕩探底、伺機反彈的走勢。
　　在行業(yè)配置上，南方基金表示，三季度經(jīng)濟回落，通脹和成本壓力都會(huì )隨之回落。在此階段，最受益的行業(yè)是成本壓力緩解、毛利率提升的中下游制造業(yè)，如工程機械、汽車(chē)、電力設備等。另外，隨著(zhù)通脹見(jiàn)頂、政策擔憂(yōu)減緩，可逐步加倉低估值的金融、地產(chǎn)等板塊。此外，下半年通脹回落后，居民真實(shí)收入和購買(mǎi)力將再次回升，因此可以布局消費品。主題投資則看好保障房受益板塊，如水泥、建材等。