三季度行情在“內外交困”下黯然落幕,不僅成交量屢創(chuàng )新低,滬指也頻頻破位,投資者更是望股興嘆。展望四季度,在市場(chǎng)重心和估值大幅下降的情況下,投資者仍然充滿(mǎn)了期待;市場(chǎng)人士分析認為,盡管四季度不確定因素仍很多,但隨著(zhù)CPI數據的逐步回落,11月中旬A股或將展開(kāi)一輪吃飯行情。
猜想一:國際大環(huán)境偏空
雖然目前德國議會(huì )同意EFSF擴容,但歐債危機仍有變數。山西證券分析師何軍認為,由于2011年全球各國負債總額將超40萬(wàn)億美元,一系列拯救措施短期難見(jiàn)效,美國、加拿大、日本以及歐元區幾個(gè)負債狀況最糟糕的國家和地區的債務(wù)危機將可能再次升級。何軍說(shuō),對全球來(lái)說(shuō),如果各國GDP不能以正常的速度保持增長(cháng),新舊債務(wù)必然壓制經(jīng)濟增長(cháng),而低增長(cháng)又讓償還債務(wù)陷入難以為繼的惡性循環(huán)。一旦大量債務(wù)到了償還期限卻無(wú)力償還之時(shí),就會(huì )重演類(lèi)似迪拜一樣的債務(wù)危機,導致歐洲、美國等一批債務(wù)國“走向地獄”。
猜想二:CPI出現明顯回落
從宏觀(guān)基本面看,高企的CPI應屬強弩之末,2001年以來(lái)的歷次通脹周期,最長(cháng)是27個(gè)月,最短是23個(gè)月,目前的通脹周期運行到24個(gè)月,CPI拐點(diǎn)在高位若隱若現。申銀萬(wàn)國分析師何武表示,去年9月份物價(jià)出現快速上漲,今年同比數字不會(huì )太高。另外各種跡象表明,拉動(dòng)CPI上漲的食品價(jià)格上漲步伐將在10月份后出現遲滯,豬肉等前期上漲較快的品種漲幅很難擴大,有望在四季度末逐步回落。特別是在11月份后,節日因素出現消退,通脹趨勢性回落的局面已經(jīng)形成,11月份CPI出現明顯回落的可能性較大,12月份CPI或將跌下6%。
猜想三:貨幣繼續從緊政策
浙商證券分析師賴(lài)藝蕾分析說(shuō),雖然CPI在四季度末明顯下行的可能性不斷增大,但為了防止物價(jià)水平在元旦、春節期間再次出現反彈,今年開(kāi)始的從緊貨幣政策不可能出現明顯掉向,只不過(guò)加息、提準等量化性政策緊縮手段將不再運用。實(shí)際上,四季度貨幣從緊政策是對CPI調控的鞏固期。
猜想四:公司業(yè)績(jì)增速放緩
市場(chǎng)對于經(jīng)濟前景的預期在不斷下調,但是經(jīng)濟的下滑還未完全反應在企業(yè)利潤的下滑上。PPI的下降可能會(huì )伴隨企業(yè)盈利的下滑,目前市場(chǎng)擔憂(yōu)的重點(diǎn)已經(jīng)從通貨膨脹逐漸轉向經(jīng)濟增速下滑。廣發(fā)證券分析師王立才認為,在四季度,主要問(wèn)題轉移到上市公司盈利下滑的負面預期是否已在股價(jià)中體現。
王立才指出,四季度市場(chǎng)對全年盈利增長(cháng)一致預期可能從22.60%大幅下調至13%-15%之間,盈利增速低點(diǎn)預期最早出現在明年一季度。2011年第三季度銀行家宏觀(guān)經(jīng)濟信心指數比上季回落2.1個(gè)百分點(diǎn)。因此,四季度將是上市公司業(yè)績(jì)增速放緩的一個(gè)時(shí)期,相應的股票P(pán)E將做進(jìn)一步下調。
猜想五:A股擴容再次提速
目前市場(chǎng)極度缺錢(qián),但融資、再融資的力度卻一再加大,證監會(huì )大量批準上市公司再融資,中國水電173億元IPO發(fā)行,陜西煤業(yè)也虎視眈眈,上周五中交股份又公布了200億元規模的IPO計劃,在本周三過(guò)會(huì )。同時(shí)新華人壽、人保集團等超大型IPO也開(kāi)始浮出水面。
光大證券分析師周明指出,今年以來(lái)發(fā)行上市的218只新股,累計融資金額超過(guò)2000億元,IPO一直維持在每個(gè)月20家以上的水平;增發(fā)配股維持在每個(gè)月15家左右。從目前局面看,今年剩下的幾個(gè)月里,IPO新股密集發(fā)行的趨勢已經(jīng)相當清晰。從今年前三季度完成的融資總額看,A股市場(chǎng)的貢獻不算突出,從完成監管部門(mén)年初預定規劃的角度看,四季度的IPO無(wú)論是數量還是重量都勢在必行。
猜想六:11月或有大反彈
西南證券分析師冉緒認為,如果把3186點(diǎn)以來(lái)的調整理解成ABC調整的話(huà),可以發(fā)現股指已經(jīng)在走C浪的尾聲階段了。具體來(lái)說(shuō)是3186點(diǎn)到2661點(diǎn)為A浪調整了525點(diǎn),2661點(diǎn)到3067點(diǎn)為B浪反彈了共406點(diǎn),3067點(diǎn)至今一直運行在C浪。而前期低點(diǎn)2319點(diǎn)到2245點(diǎn)之間附近的支撐應該是十分強大的。
結合CPI將在11月出現明顯回落的情況下,11月中旬將出現今年階段性底部區域,而11月底A股將開(kāi)始出現回升行情。從年底行情的反彈高度看,A股存在400點(diǎn)左右的反彈空間。
五大事件或主導十月行情
9月A股黯然收官,16個(gè)月以來(lái)的最大跌幅紀錄讓投資者對后市越發(fā)困惑。而在宏觀(guān)政策的嚴控以及外圍股市的持續低迷中,想要把握10月行情,實(shí)在不容易。不過(guò),通過(guò)對三季報、政策面、創(chuàng )業(yè)板、IPO以及外圍股市等10月份將要發(fā)生的重大事件的解析,投資者或能撥云見(jiàn)日,提前對10月股市有所預判。
三季報大幕開(kāi)啟 業(yè)績(jì)浪或支撐股價(jià)
【最新動(dòng)態(tài)】
周五,深交所發(fā)布《關(guān)于做好上市公司2011年第三季度報告披露工作的通知》,對上市公司2011年三季報的披露工作作出部署。深交所表示,上市公司應在2011年10月31日前完成本次季報披露工作。
【市場(chǎng)影響】
交易所公告顯示,上市公司三季報披露將于10月31日完成。而10月僅有16個(gè)交易日,這意味著(zhù)2245家上市公司將密集披露業(yè)績(jì)報告,平均每天公布季報的上市公司將在140家左右。季報業(yè)績(jì)在10月將成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。從當前的預告數據來(lái)看,三季報喜報頻傳,截至9月25日總共有728家上市公司發(fā)布了2011年一至三季度較為確定的業(yè)績(jì)預告,其中“預增+略增+續盈+扭虧”的公司占總數的80%,“預減+略減+續虧+首虧”的公司占20%。盈利增速方面,以可比樣本計算這728家上市公司一至三季度凈利潤增幅為36.8%。歷史證明,業(yè)績(jì)披露期間A股公司大多數時(shí)候會(huì )有較好的表現,因此10月份三季報披露或許能夠成為股價(jià)的支撐。
政策面政策是否微調 大盤(pán)反轉的主要因素
【最新動(dòng)態(tài)】
盡管市場(chǎng)估值早已接近歷史低點(diǎn),但9月份卻一直下跌。多數市場(chǎng)人士對此表示,市場(chǎng)真正見(jiàn)底,還需要“政策底”的出現。10月份,投資者需要關(guān)注9月CPI數據的變化,以及將要召開(kāi)的十七屆六中全會(huì ),這兩大事件將影響10月股市,同時(shí)也將結束市場(chǎng)近期持續的政策真空期。
【市場(chǎng)影響】
據數據中心調查,通脹和貨幣政策仍然是私募最關(guān)注的因素,各有45.16%認為它們會(huì )決定市場(chǎng)的走勢。而從歷史看,三季度通常是管理層對政策進(jìn)行微調的時(shí)刻,去年10月CPI同比快速增長(cháng),央行隨后就在11月上調存款準備金,A股也由此徹底進(jìn)入了下跌通道當中。由此,10月貨幣政策的動(dòng)向將決定股市的走向。此外,投資者也可關(guān)注相關(guān)行業(yè)的“十二五”具體規劃,這有望為市場(chǎng)帶來(lái)機會(huì )。
大盤(pán)股IPOA股估值中樞持續下移
【最新動(dòng)態(tài)】
在年內最大IPO中國水電募資135億元之后,2011年超級IPO序幕拉開(kāi),未來(lái)3個(gè)月,陜煤股份和中交股份將相繼接棒,開(kāi)啟新一輪巨額融資。據悉,剛剛過(guò)會(huì )的中國交通建設股份有限公司A股IPO擬發(fā)行不超過(guò)35億股,發(fā)行后總股本不超過(guò)183.25億股,募集資金約200億元。以其融資計劃而言,中交股份已取代中國水電,戴上新的最大A股IPO桂冠。此外,據了解中交股份之后,年內最可能“突襲”A股的超級IPO項目將是新華人壽。
【市場(chǎng)影響】
在目前貨幣緊縮政策環(huán)境下,大型股票的密集發(fā)行更使得股市資金緊張,巨量融資更是造成市場(chǎng)嚴重失血效應,在整個(gè)股市資金面嚴重不足情況下,加之今年銀行的季末指標考核壓力,更將導致資金緊張的局面還要持續到國慶節之后,投資者信心必然深受打擊,這是近日市場(chǎng)不堪重壓的主要原因。國元證券(000728,股吧)分析師劉勘表示,弱勢格局中股票越來(lái)越多,有效資金越來(lái)越少,A股估值中樞只能持續下移。
外圍股市歐債危機緩和或可緩解悲觀(guān)情緒
【最新動(dòng)態(tài)】
回顧9月,外圍股市的動(dòng)向是導致A股持續調整的主要原因之一。眾所周知,歐債危機是2008年金融風(fēng)暴的延續。這一危機在9月加速蔓延,全球資本市場(chǎng)遭遇下跌,從美股到歐股,從黃金到大宗商品,均是慘烈的調整。實(shí)際上,自2009年12月危機爆發(fā)以來(lái),“歐洲五國”的主要股指至今平均下跌了約35%,其中希臘的ASE指數跌幅已達到67%之多。
【市場(chǎng)影響】
市場(chǎng)預期歐債問(wèn)題的明朗化將成為市場(chǎng)信心扭轉的關(guān)鍵因素。主要關(guān)注金融改革布局下的金融屬性,邏輯在于未來(lái)歐債危機可能階段性趨穩以及國內的對沖政策,市場(chǎng)悲觀(guān)情緒或有修正。
創(chuàng )業(yè)板開(kāi)板兩周年解禁潮帶來(lái)壓力
【最新動(dòng)態(tài)】
以首批28家企業(yè)掛牌為起點(diǎn),再過(guò)一個(gè)月左右的時(shí)間,我國的創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)就將迎來(lái)兩周歲的生日。兩周歲生日固然值得欣喜,但同時(shí)也是創(chuàng )業(yè)板上市公司迎來(lái)限售股解禁的日子。
【市場(chǎng)影響】
10月30日,創(chuàng )業(yè)板即將迎來(lái)兩周歲生日,同時(shí)也是創(chuàng )業(yè)板首批28家上市公司限售股解禁的日子。11月1日創(chuàng )業(yè)板將迎來(lái)大量解禁市值的考驗。不過(guò),業(yè)內人士指出,創(chuàng )業(yè)板首批限售股解禁的利空已經(jīng)在前期創(chuàng )業(yè)板的調整中被消化得差不多了,周五創(chuàng )業(yè)板創(chuàng )出了兩年來(lái)的新低。解禁當日可能還會(huì )給市場(chǎng)帶來(lái)心理沖擊,但個(gè)股在經(jīng)過(guò)調整后,會(huì )有一定的估值優(yōu)勢。