藝術(shù)品金融化井噴
最近的5年，借助金融工具和手段，藝術(shù)品正以各種方式被迅速“金融化”：藝術(shù)銀行、藝術(shù)基金與信托投資、藝術(shù)品按揭與抵押、藝術(shù)品產(chǎn)權交易……從前在人們眼中“只可遠觀(guān)不可褻玩”的藝術(shù)品，已經(jīng)實(shí)打實(shí)地走到了我們眼前。盡管很多人都在擔心這個(gè)市場(chǎng)的不成熟、不完善、不穩定，但隨著(zhù)藝術(shù)品金融化的種類(lèi)越來(lái)越多，門(mén)檻的相對降低，一些城市新貴開(kāi)始接觸并逐漸接受了這種金融投資方式。在這個(gè)市場(chǎng)的不斷發(fā)展過(guò)程中，其中也暴露了不少問(wèn)題，比如前一段剛剛經(jīng)歷過(guò)“整頓”風(fēng)波的天津文交所。
藝術(shù)品的特殊屬性以及高單價(jià)，讓很多個(gè)人投資者望而卻步，所以才有越來(lái)越多的人把眼光投向了專(zhuān)業(yè)團隊的集資收藏。曾有人坦言：“藝術(shù)品的破億成交，代表個(gè)人收藏時(shí)代的終結，集資收藏的來(lái)臨�！爆F在市場(chǎng)上關(guān)于藝術(shù)品集資收藏，有多種投資形式并存，其中專(zhuān)業(yè)性強、風(fēng)險分散的藝術(shù)基金，更適合那些對藝術(shù)品有概念、并認同藝術(shù)品投資屬性的人。
邦文當代藝術(shù)投資公司學(xué)術(shù)總監趙孝萱博士曾表示，從2004、2005年起，中國藝術(shù)品每年以百分之十幾的速度升值，尤其是2008、2009年金融危機過(guò)后，藝術(shù)品漲幅更快了，藝術(shù)品投資進(jìn)入快車(chē)道。她認為，投資藝術(shù)品是抵御通脹的一種較好方式，從長(cháng)期來(lái)看，藝術(shù)品的升值空間遠遠大于通脹水平。但藝術(shù)品收藏門(mén)檻很高，既要有雄厚的資金，更要有相當的藝術(shù)鑒賞力，因此，對于以升值為目的的個(gè)人投資者而言，購買(mǎi)藝術(shù)品信托理財就免去了藝術(shù)品真假鑒別、保藏等難題，不失為一種好的投資手段。
2008年，國內銀行第一款掛鉤紅酒的另類(lèi)理財產(chǎn)品面市時(shí)，曾一度吸引了眾多好奇和關(guān)注的目光。這類(lèi)以跑贏(yíng)CPI為設計目標的理財產(chǎn)品，被銀行稱(chēng)為是“抗”通脹的“利器”，但更多的投資者似乎只是把它看成是一個(gè)“概”。3年過(guò)去了，銀行另類(lèi)理財也在不斷擴容：從工行首推的“紅酒”理財到很多銀行都推出的與消費品股票及石油、鎳、小麥等期貨價(jià)格掛鉤的理財產(chǎn)品，以及藝術(shù)品投資理財產(chǎn)品等，都受到投資者的青睞。
某銀行理財專(zhuān)家表示，另類(lèi)投資與傳統投資領(lǐng)域的較弱相關(guān)性，以及其改善資產(chǎn)配置結構、有效降低產(chǎn)品系統性風(fēng)險的特殊功能，使另類(lèi)理財在未來(lái)理財市場(chǎng)中潛力無(wú)限。另類(lèi)理財產(chǎn)品一方面能滿(mǎn)足投資者的獲利需要，另一方面還有滿(mǎn)足高端投資者特殊投資偏好的作用。
但作為新生物，投資者也要謹防另類(lèi)理財產(chǎn)品的投資風(fēng)險。專(zhuān)家提醒，“另類(lèi)理財產(chǎn)品的投資市場(chǎng)有限，市場(chǎng)交易范圍小導致另類(lèi)理財產(chǎn)品流動(dòng)性差、活動(dòng)性差，且只適合高端人群，再加之缺乏操作經(jīng)驗，投資風(fēng)險不可避免。所以建議投資者應該對標的物市場(chǎng)有一定了解后，再投資。還要確保投資品的品質(zhì)有所保障，比如說(shuō)紅酒，需要一定的品牌鑒別能力來(lái)保障紅酒的品質(zhì)和投資價(jià)值，標的物品質(zhì)的好壞直接影響投資風(fēng)險。另外，在魚(yú)龍混雜的藝術(shù)品投資領(lǐng)域，很多投資者面對投資取向、鑒別真偽、資金缺口等風(fēng)險問(wèn)題望而卻步，失去了分享藝術(shù)品市場(chǎng)的高附加值�！�
而事實(shí)上，中國畫(huà)廊業(yè)的體制缺失、收藏層的不穩定，以及藝術(shù)品在銀行抵押和投保上得不到認可的硬傷，面對越來(lái)越多的參與者，越來(lái)越多的藝術(shù)品投資渠道以及更多專(zhuān)業(yè)機構的進(jìn)入，這個(gè)市場(chǎng)的不成熟與不完善的問(wèn)題便紛紛浮上水面，無(wú)論是對于文交所“門(mén)檻”高低之爭，還是藝術(shù)基金高收益率的真假之謎，或者天價(jià)拍品的價(jià)值爭論，都在一定程度上反映出市場(chǎng)的不穩定，但也表現出整個(gè)大環(huán)境的發(fā)展潛力�！八囆g(shù)品金融化”已然被抬上桌面，人們早已不避諱藝術(shù)與金融之間說(shuō)不清道不明的關(guān)系。
藝術(shù)品金融化清單
類(lèi)型之一 藝術(shù)基金
與其他投資基金一樣，藝術(shù)投資基金也是一種投資工具，它把眾多投資人的資金匯聚起來(lái)，由專(zhuān)門(mén)的管理人員進(jìn)行運作，通過(guò)多種藝術(shù)品類(lèi)組合的投資，最終實(shí)現收益的目的。
2005年，中國國際畫(huà)廊博覽會(huì )上，來(lái)自西安的“藍馬克”藝術(shù)基金以50萬(wàn)美元收購劉小東的《十八羅漢》組畫(huà)。2008年香港蘇富比春拍中，該畫(huà)以6193萬(wàn)港元成交。
2011上半年剛過(guò)，藝術(shù)品投資者的名單上，藝術(shù)基金的數量并非一只一只地在增長(cháng)，藝術(shù)金融化的負面新聞似乎并沒(méi)有影響到試圖擠進(jìn)“藝術(shù)圈”的投資者們。國投信托的官網(wǎng)上顯示，國投在上半年分別發(fā)行了三只基金，募資規�？偣策_到5億左右，募集作業(yè)基本上都是當天完成。德美藝嘉在上半年也發(fā)行了一只包含18位油畫(huà)家和7位國畫(huà)家作品的藝術(shù)基金，基金募集5000萬(wàn)人民幣。
而投資者名單上對于藝術(shù)基金和基金公司所在地的選擇，也早已不再局限于北京。與中信信托合作的深圳杏石投資管理有限公司繼去年的兩只藝術(shù)基金后，杏石系列基金今年上半年更是追加了七只，規模分別從2000萬(wàn)到5000萬(wàn)人民幣。
經(jīng)歷金融危機之后的藝術(shù)品市場(chǎng)進(jìn)入新一輪上漲熱潮，天價(jià)頻現，各種機構也希冀從中分得一杯羹。隨著(zhù)更多大公司、集團的介入，機構力量必然超過(guò)個(gè)體投資行為，藝術(shù)金融化成為發(fā)展趨勢。市場(chǎng)的興旺催生了藝術(shù)投資基金也異�；鸨�，成為當前市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。
作為一個(gè)讓高凈值人群投資接觸藝術(shù)品的新渠道，藝術(shù)品投資基金為那些想介入藝術(shù)品市場(chǎng)的人構建一個(gè)了解、投資藝術(shù)品的平臺。近兩年，越來(lái)越多的金融機構開(kāi)設了藝術(shù)品理財專(zhuān)區，更有私募基金、信托推出名目繁多的藝術(shù)基金。2010年7月，泰瑞藝術(shù)基金“紅珊瑚二期”正式成立；與此同時(shí)，德美藝嘉藝術(shù)品投資基金管理公司正式發(fā)布兩款基金產(chǎn)品；江蘇首個(gè)藝術(shù)品投資基金也將在2011年下半年推出，規模預計為1.5億元……據不完全統計，目前國內市場(chǎng)公開(kāi)的藝術(shù)品基金，包括中藝達晨、德美藝嘉等十多家�；饡r(shí)代到來(lái)，并非妄言。
雖然藝術(shù)市場(chǎng)的種種交易模式與金融規則越走越近，但此類(lèi)標的物的特殊屬性始終讓它承擔著(zhù)比一般投資多一倍的風(fēng)險。而在樓市、股市日益疲軟的情況下，再大的風(fēng)險似乎也敵不過(guò)基金公司給出的高預期收益率。而拍賣(mài)和協(xié)議轉讓的退出方式難免讓藝術(shù)基金在退出機制上顯得薄弱，而與處于監管地位、整個(gè)發(fā)行過(guò)程中有監管機構存在的信托相比，私募基金由于在操作過(guò)程中監督機構的缺失，風(fēng)險性也相對更大。
目前，中國的藝術(shù)基金并沒(méi)有形成完善的推出機制，藝術(shù)基金公司與拍賣(mài)行之間的關(guān)系顯得很微妙。因此，有研究者表示，在這種情況下，不少基金將拍賣(mài)公司，特別是一些大的拍賣(mài)公司作為進(jìn)貨與出貨的主渠道，甚至是唯一渠道，這樣，基金與拍賣(mài)公司的關(guān)聯(lián)就進(jìn)一步密切了。對于國投信托與嘉德的合作，國投信托總經(jīng)理呂益民也解釋說(shuō)他們大部分的藝術(shù)基金都是獨立的，有自己的藝術(shù)顧問(wèn)和投資團隊，“拍賣(mài)也不是唯一的退出渠道，封閉期內也是可以自己交易的�！�
一個(gè)新生行業(yè)的種種問(wèn)題，并不能作為這個(gè)行業(yè)是否具有發(fā)展前景的標桿，很多時(shí)候，正是因為一些不斷暴露出的問(wèn)題，從而推動(dòng)了整個(gè)市場(chǎng)的發(fā)展。
類(lèi)型之二 藝術(shù)銀行與信托
“藝術(shù)銀行”的概念最早起源于加拿大，在國際上通常是指政府提供資金支持或政策保障的非政府文化藝術(shù)機構購買(mǎi)優(yōu)秀的藝術(shù)家作品，再將作品轉租或銷(xiāo)售給政府機關(guān)、企業(yè)、私人用于陳列、裝飾、收藏等，從而獲得運轉資金的非營(yíng)利性藝術(shù)機構。
6月18日，國投信托有限公司攜手保利文化藝術(shù)有限公司、中國建設銀行北京分行共同推出的國內首款藝術(shù)品投資集合資金信托計劃——“國投信托？盛世寶藏1號保利藝術(shù)品投資集合資金信托計劃”成功設立。該產(chǎn)品計劃募集資金規模4650萬(wàn)元，期限為18個(gè)月，信托資金主要用于購買(mǎi)數名著(zhù)名畫(huà)家知名畫(huà)作的收益權。
近期，銀行、信托公司掀起了一股藝術(shù)品理財產(chǎn)品發(fā)行熱潮，投資門(mén)檻動(dòng)輒百萬(wàn)元
，資金用于投資名人字畫(huà)，高達10%的預期年化收益率。據統計，國內各信托公司相繼發(fā)行了近20款藝術(shù)品信托產(chǎn)品，藝術(shù)品信托投資呈快速發(fā)展之勢。
據悉，2010年國內57家信托公司共發(fā)行信托產(chǎn)品2422款，發(fā)行規模累計達到2680.89億元，平均預期收益率為7.76%。而2010年到期的2萬(wàn)余款理財產(chǎn)品中，僅有6900款產(chǎn)品收益率超過(guò)了3.3%。今年4月以來(lái)多家信托公司發(fā)行了藝術(shù)品、酒類(lèi)、茶類(lèi)等收藏品相關(guān)的信托計劃，預計年化收益率均在9%以上，收益率普遍高于一般的理財產(chǎn)品。據悉，多款藝術(shù)品信托產(chǎn)品都有“超額收益分成”的條款，優(yōu)先受益人除可獲得預期收益外，還可參與超額收益的分成，投資者有望獲得更高收益。雖然按照信托法規定，信托產(chǎn)品的購買(mǎi)起點(diǎn)必須在100萬(wàn)元人民幣以上，門(mén)檻較高，但這并沒(méi)有阻擋住投資者的熱情。據了解，一款藝術(shù)品信托產(chǎn)品只需要三四天左右就銷(xiāo)售一空，投資者認購十分踴躍。
據業(yè)內人士介紹，像藝術(shù)品信托這樣的另類(lèi)信托理財產(chǎn)品發(fā)行量逐漸增加，但大部分面向私人銀行客戶(hù)。這類(lèi)產(chǎn)品只適合一小部分投資者，購買(mǎi)藝術(shù)品信托，一定要有相關(guān)專(zhuān)業(yè)知識。
在藝術(shù)品投資中，投資者需要警覺(jué)一些風(fēng)險：比如藝術(shù)品鑒定風(fēng)險、藝術(shù)品保管風(fēng)險、市場(chǎng)風(fēng)險、不可抗力風(fēng)險、交易對手信用風(fēng)險、基金投資運作風(fēng)險、管理風(fēng)險、信托發(fā)行風(fēng)險、信托期限提前終止或延長(cháng)的風(fēng)險、信托財產(chǎn)不能變現的風(fēng)險等。這些風(fēng)險可能造成的損失都由受益人自行承擔。
一般的藝術(shù)品信托計劃，其核算日將根據信托財產(chǎn)的現金流等情況確定，可能出現信托受益人最終獲得分配的信托財產(chǎn)，少于其所交付的信托資金，甚至受益人最終獲得分配的信托財產(chǎn)為零的風(fēng)險。而更值得注意的是，信托公司對管理、運用和處分信托財產(chǎn)產(chǎn)生的盈虧，不提供任何承諾。有銀行理財專(zhuān)家表示，目前藝術(shù)品市場(chǎng)泡沫已經(jīng)很大，固定收益的藝術(shù)品信托今后的收益率不會(huì )很高。
藝術(shù)品理財產(chǎn)品走火也伴隨著(zhù)質(zhì)疑聲。有業(yè)內人士指出，目前，大多數金融機構發(fā)行的藝術(shù)品投資產(chǎn)品并非“保本”，如果藝術(shù)品市場(chǎng)泡沫被擠破，購買(mǎi)銀行理財產(chǎn)品的投資者很可能會(huì )損失慘重。
國投信托總經(jīng)理呂益民表示，“藝術(shù)品市場(chǎng)是一個(gè)風(fēng)險很大的市場(chǎng)�！痹谒磥�(lái)，真正的藝術(shù)品金融化在中國還不具備足夠的條件。
類(lèi)型之三 藝術(shù)品按揭與抵押
“按揭”一詞，來(lái)源于上世紀80年代香港房地產(chǎn)行業(yè)，即購房者先預付部分房款，將所購房屋抵押給銀行獲得貸款。這種先住房后付款的“商品房抵押貸款”的做法，海外稱(chēng)為“按揭”，也是國際上一種通用的做法。
2009年6月，中菲金融擔保公司推出當代書(shū)畫(huà)金融按揭服務(wù)。該公司對價(jià)值在十萬(wàn)元以上的書(shū)畫(huà)藝術(shù)拍品提供按揭，預付50%，還貸期限為一年，按中國人民銀行當日利率計算。按揭所購拍品，在未還清貸款余額之前，拍品暫時(shí)由拍賣(mài)公司保管。
同年，福建省民間藝術(shù)館聯(lián)合工商銀行福州分行在福州正式推出“藝術(shù)品免息分期付款”業(yè)務(wù)。在該分期付款業(yè)務(wù)中，投資者若在省民間藝術(shù)館內按揭購買(mǎi)藝術(shù)品，須先向工商銀行申請一張牡丹貸記卡，用分期付款的形式來(lái)實(shí)現。10萬(wàn)元或以下的藝術(shù)品，分期最少3個(gè)月，最長(cháng)可達24個(gè)月。
現在，什么都能按揭，房子、車(chē)子、手機……都相繼步入按揭年代。就在不久前，原本“神秘”“清高”的藝術(shù)品也趕上了時(shí)髦，冒出了一兩家拍賣(mài)公司開(kāi)始“試水”藝術(shù)品拍賣(mài)的按揭業(yè)務(wù)。是拍賣(mài)行的炒作，還是藝術(shù)品按揭在中國的確已時(shí)機成熟？在中博國際拍賣(mài)公司掛出按揭的招牌后受到了媒體、收藏界內眾人的關(guān)注和思考。
據中博國際拍賣(mài)公司執行董事賈廷峰之前對外界的宣傳，此項按揭服務(wù)由中菲金融擔保公司提供，并對價(jià)值在十萬(wàn)元以上的拍品提供按揭，預付50%，還貸期限為一年，按央行當日利率計算，不過(guò)，賈廷峰提醒說(shuō)，按揭所購拍品，在未還清貸款金額時(shí)，暫放拍賣(mài)公司保管。不過(guò)，買(mǎi)家在抵押期間遇到二次交易時(shí)，比如買(mǎi)方為畫(huà)廊，當藏家對該畫(huà)廊購買(mǎi)的這件當代書(shū)畫(huà)作品表示購買(mǎi)意愿，中博拍賣(mài)公司將無(wú)償協(xié)助畫(huà)廊為藏家提供拍賣(mài)記錄、照片等資料，協(xié)助畫(huà)廊完成二次交易。而在此期間發(fā)生的擔保和按揭服務(wù)費用，買(mǎi)家可以自主決定是否需要對所購拍品進(jìn)行擔保和按揭。需要按揭的買(mǎi)家，所需提供的擔保費則是貸款額的2.5%。
推出此項業(yè)務(wù)的目的，在賈廷峰看來(lái)，油畫(huà)收藏市場(chǎng)主要集中于新貴階層相比，當代書(shū)畫(huà)收藏更趨向于大眾化，具有廣泛的群眾性和文化基礎。因此，書(shū)畫(huà)按揭的服務(wù)為更多的喜好藝術(shù)品收藏但缺乏經(jīng)濟實(shí)力的普通工薪階層進(jìn)入該市場(chǎng)提供了資金支持。雖然目前當代書(shū)畫(huà)市場(chǎng)處于無(wú)序狀態(tài)，但這一需求市場(chǎng)的前景值得期待。
到目前為止，只有一人愿意成為第一個(gè)吃螃蟹的人，這個(gè)人姓張。據中博國際在拍賣(mài)后的新聞稿，“在當代書(shū)畫(huà)專(zhuān)場(chǎng)現場(chǎng)，一位來(lái)自山東的張姓先生，以30萬(wàn)元的價(jià)格競拍到何家英的《少女肖像》。在支付了50%的首付款15萬(wàn)元后，張先生與中博國際公司簽訂了按揭借款合同，由公司向委托方支付了剩余的50%款項，張先生即擁有了這幅拍品的所有權�！�
目前在歐洲，也有金融投資機構協(xié)助運作藝術(shù)品拍賣(mài)，但他們對藝術(shù)品的擔保以及借貸業(yè)務(wù)要相對專(zhuān)業(yè)得多。在歐美，藝術(shù)品如要作為資產(chǎn)在銀行擔保、抵押和變現，銀行開(kāi)出的清單必須十分詳盡，其中包括：藝術(shù)品的彩色照片或反轉片、保存情況的專(zhuān)家報告、藝術(shù)品的來(lái)源報告、展覽資料、拍賣(mài)或畫(huà)廊成交記錄。其中藝術(shù)品來(lái)源一項，在金融機構估值的評分體系里面至少占到5%的比例。購得拍品后，買(mǎi)家也可不直接取走，而是委托銀行、拍賣(mài)公司放在庫房里保管。
上海書(shū)畫(huà)院院長(cháng)、藝術(shù)品市場(chǎng)研究專(zhuān)家江宏認為，國外藝術(shù)品交易比國內藝術(shù)品交易要規范很多。國外的藝術(shù)品在進(jìn)入流通領(lǐng)域之后就會(huì )被全程跟蹤記錄，從哪個(gè)畫(huà)廊流出、價(jià)格多少、何時(shí)通過(guò)拍賣(mài)交易、買(mǎi)受人信息等，都可以通過(guò)完備的數據庫查到，而且任何個(gè)人若要投資某項藝術(shù)品，都可通過(guò)此種途徑查詢(xún)到最全面的信息。
類(lèi)型之四 藝術(shù)品產(chǎn)權交易
天津文交所藝術(shù)品股票的最大跌幅為74.5%，遠勝于2008年金融海嘯中A股72.9%的跌幅。但在此情況下，各地文交所依然不斷推出藝術(shù)品份額化交易產(chǎn)品。不少專(zhuān)家提醒，藝術(shù)品股票大幅下跌是“去泡沫”的過(guò)程，證明投資者逐漸開(kāi)始趨于理性。
產(chǎn)權交易是市場(chǎng)走向成熟的趨勢，將一件藝術(shù)品分割成很多小份，然后進(jìn)入交易，使投資藝術(shù)品的門(mén)檻得以降低，變成普通百姓都可以參與的活動(dòng)，這樣既可以增強藝術(shù)品市場(chǎng)內資金的流動(dòng)性，而且可以使藝術(shù)品與金融結合，使小錢(qián)變大，用很多人的錢(qián)去買(mǎi)好的藝術(shù)品，也使藝術(shù)品可以為更多的人所分享。
目前，藝術(shù)品份額化交易市場(chǎng)極為動(dòng)蕩，各路投資者人心惶惶，小心對待下一步走勢。新浪財經(jīng)編委楊宇分析，藝術(shù)品股票剛上市的時(shí)候炒得太厲害，完全就是投機，這樣看來(lái)，文交所的泡沫在巔峰時(shí)期，肯定要比股市在2008年金融危機時(shí)的泡沫高很多。
“現在只是藝術(shù)品股票本身的價(jià)值回歸�！睏钣钪赋�，在藝術(shù)品股票上市初期，投機的人較多，現如今，很多人找不到下家接貨，更多的感覺(jué)是市場(chǎng)風(fēng)險，自然出現了降溫�！睏钣钫f(shuō)。
中央財經(jīng)大學(xué)文化創(chuàng )意研究院執行院長(cháng)魏鵬舉則相對樂(lè )觀(guān)，“藝術(shù)品股票的問(wèn)題盡管爭議很大，但畢竟盤(pán)子小，而且藝術(shù)品份額化交易處于發(fā)展初期，出現了問(wèn)題，各方力量都可以參與討論，未來(lái)這一市場(chǎng)會(huì )逐漸趨于健康的狀態(tài)，此外，藝術(shù)品份額化交易的品種也愈發(fā)豐富”。他認為，現在是進(jìn)入藝術(shù)品股票市場(chǎng)進(jìn)行投資的好機會(huì )。
那么，又該如何看待目前各地文交所藝術(shù)品股票普跌現象？魏鵬舉認為，這對真正的投資者和藝術(shù)品股票市場(chǎng)發(fā)展來(lái)說(shuō)，是一個(gè)利好�！耙话愣�，做藝術(shù)品投資的人都是對藝術(shù)品價(jià)值有著(zhù)真正理解的人，對投機泡沫有撇清作用，此外，隨著(zhù)部分投機者撤離，藝術(shù)品股票市場(chǎng)回歸理性，未來(lái)將會(huì )有更多的投資者逐漸轉向更理性的藝術(shù)品、文化產(chǎn)品的投資上來(lái)�！�
在談到藝術(shù)品股票市場(chǎng)現狀時(shí)，魏鵬舉表示，目前藝術(shù)品份額化交易總體還是一個(gè)小眾的投資方式，現在中國股市疲軟，可能會(huì )有越來(lái)越多的人關(guān)注這種新興的文化金融領(lǐng)域，但最終留下的依然是被限定在200人之內的有實(shí)力的投資者。
楊宇也表示，藝術(shù)品份額化交易的參與群體比較小，除了特別熟悉這一領(lǐng)域的人之外，其他就是純粹抱著(zhù)賭博心態(tài)參加的游資，這與一般股票市場(chǎng)的大眾參與性是有很大區別的�！耙话愦蟊妼λ囆g(shù)品本身不太了解，也不會(huì )參與這個(gè)市場(chǎng)，或者在參與過(guò)程中被這個(gè)市場(chǎng)慢慢淘汰。因此，提高準入門(mén)檻也是合理的，一般的老百姓也承擔不起這種風(fēng)險�！睏钣钪赋�。
為了規避藝術(shù)品股票發(fā)展帶來(lái)的風(fēng)險，楊宇不建議向全國推廣藝術(shù)品份額化交易形式。他認為，投資者如果對藝術(shù)品本身不了解的話(huà)，即使把其他市場(chǎng)成功模式復制過(guò)來(lái)，先天的劣勢也可能導致投資失敗。因為藝術(shù)品份額化交易不像股票、期貨市場(chǎng)，是相對規范地呈現在大家面前的。
楊宇認為，如果資金充足，投資者也可以拿出一些閑錢(qián)入場(chǎng)試試，間接了解一下藝術(shù)品市場(chǎng)，了解一下這種新的投資氛圍。前幾年，藝術(shù)品交易市場(chǎng)價(jià)格漲幅明顯，若當時(shí)進(jìn)入這一新興市場(chǎng)，可能已經(jīng)賺到不少錢(qián)了。
