剛剛過(guò)去的三季度，A股在“內憂(yōu)外患”下黯然落幕，基金也無(wú)可避免地損失慘重。在上證指數創(chuàng )下年內新低，投資者信心降至冰點(diǎn)之時(shí)，公募基金、社�；饏s逆勢加倉，不僅給資本市場(chǎng)注入一股“暖流”，同時(shí)也給投資者帶來(lái)一絲“希望”。此刻，是“黎明前的黑暗”還是依舊“慢慢長(cháng)夜”？
基金全面淪陷基民損失慘重
瑞銀證券財富管理研究部首席中國投資策略師高挺認為，在世界經(jīng)濟的多事之秋，A股很難獨善其身，海外經(jīng)濟走向成為影響中國經(jīng)濟和A股的重要因素。歐美經(jīng)濟體嚴峻的經(jīng)濟形勢和金融體系的動(dòng)蕩增加了資金的需求，大量資金已從新興經(jīng)濟體回流發(fā)達經(jīng)濟體。A股市場(chǎng)目前處于不斷筑底觀(guān)察的階段。
在內外市場(chǎng)全線(xiàn)下跌，股債雙殺的背景下，公募基金表現慘淡，股基債基齊受傷。海通證券統計顯示，三季度除貨幣型基金外，公募基金全線(xiàn)虧損，其中QDII跌幅最大，達到18.71%。
國內股票型基金全軍覆沒(méi)，三季度主動(dòng)股票型基金跌幅達到11.55%，偏股混合型基金下跌10.53%，指數型基金甚至下跌14.17%。相對而言，重倉消費主題和中小盤(pán)成長(cháng)股的基金則表現抗跌。
除偏股型基金外，一直受到避險資金青睞的債券型基金也虧損巨大。三季度偏債基金整體下跌5.66%，純債基金整體下跌4.59%。從全年看，已有96%的債券型基金出現虧損，僅有5只債券基金盈利。
在海通證券基金分析師婁靜看來(lái)，2011年極有可能成為自2006年以來(lái)第一個(gè)債券型基金出現整體虧損的年度。
公募社保加倉積蓄反攻力量
雖然大盤(pán)下跌、基金盡損嚴重打擊投資者信心，但仍有超過(guò)70%的偏股型基金采取了加倉操作，似乎已開(kāi)始積蓄反攻力量。
好買(mǎi)基金研究中心統計顯示，繼8月基金倉位大幅上升后，9月偏股型基金較前月再有小幅增加。截至9月29日，偏股型基金股票倉位為76.82%，比前月末增加174個(gè)基點(diǎn)。如果剔除指數市場(chǎng)波動(dòng)造成的被動(dòng)倉位變化，偏股型基金主動(dòng)增倉403個(gè)基點(diǎn)。并且在偏股型基金中明顯采取加倉操作的占比超過(guò)70%。
與此同時(shí)，代表機構動(dòng)向的180ETF和50ETF連續三周發(fā)生凈申購，不斷創(chuàng )出凈申購巨量。且截至9月23日的一周，21只ETF凈申購總量達14.77億份，較前一周幾乎翻倍。資金加速流入跡象明顯。
不僅公募基金開(kāi)始積蓄力量，有著(zhù)市場(chǎng)風(fēng)向標之稱(chēng)的社�；鹑胧袀髀劜粩�，也被視為積極信號。日前，有消息稱(chēng)超過(guò)100億元的社�；鸾谝淹ㄟ^(guò)相關(guān)會(huì )議批準，并將擇機投資于股票市場(chǎng)。專(zhuān)家指出，社�；鸾谌胧兄辽僬f(shuō)明目前點(diǎn)位處于市場(chǎng)底部，中期上漲趨勢可待。
危險極限已過(guò)曙光即將顯現
“最危險的時(shí)候往往是最安全的時(shí)候，極度悲觀(guān)時(shí)則可能意味著(zhù)曙光即將出現�！辟Y本市場(chǎng)總是信奉著(zhù)這樣一句話(huà)。申萬(wàn)菱信基金則用“黎明前的黑暗”來(lái)形容現在的市場(chǎng)，并認為四季度投資者將會(huì )看到希望。
三季度以來(lái)，上市公司頻現大股東增持計劃，與過(guò)往的持續減持形成鮮明對比。統計發(fā)現，8月~9月兩個(gè)月間，共有87家上市公司獲大股東增持，增持金額總計42.4億元，接近2008年10月~12月期間增持金額的兩倍。
在分析人士看來(lái)，產(chǎn)業(yè)資本增持可謂估值進(jìn)入底部區域的信號，這意味著(zhù)公司及股東認為企業(yè)價(jià)值相對于重置成本開(kāi)始變得有吸引力。
不過(guò)國投瑞銀也同時(shí)指出，四季度國內經(jīng)濟將繼續面臨增速下滑、通脹高位、政策難松的態(tài)勢，而且A股擴容壓力大、資金面偏緊。在此背景下，資本市場(chǎng)難以出現趨勢性的反轉行情。
