國慶長(cháng)假，A股休市，但相信所有的股民都過(guò)得不太淡定。因為歐美市場(chǎng)的利空消息一個(gè)接一個(gè)，希臘赤字超標、標普指數創(chuàng )下今年新低、道指第三季度大跌12%，亞太股市也是全線(xiàn)走低……這些消息對節后A股市場(chǎng)的走勢無(wú)疑會(huì )造成很大的影響。其實(shí)今年以來(lái)，中國股市真是可以用現在熱播的穿越劇來(lái)形容——“步步驚心”，而股民也是戰戰兢兢，如履薄冰。三季度跌成這樣，四季度還會(huì )不會(huì )更慘一點(diǎn)？記者發(fā)現，雖然眾多機構并不看好節后能迎來(lái)“開(kāi)門(mén)紅”，但對四季度行情走勢還是抱著(zhù)一定的希望。
今年滬指跌幅已近16%
今年以來(lái)A股市場(chǎng)在緊縮政策、經(jīng)濟增長(cháng)速度預期下降、市場(chǎng)投資情緒不振、外部市場(chǎng)震蕩加劇等因素的交織作用下，呈現震蕩下行的走勢，三季度更是在內外多重不利因素影響下，指數不斷創(chuàng )出新低。截至9月30日，今年以來(lái)上證指數下跌15.98%，滬深300指數下跌17.48%，代表中小盤(pán)股票的中證500指數跌幅更高達21.87%。
而整個(gè)9月，滬指大跌8.11%，創(chuàng )16個(gè)月最大月跌幅。滬指七、八、九三個(gè)月連續下跌，月K線(xiàn)三連陰。廣州證券表示，滬深兩市自2007年11月見(jiàn)頂下跌以來(lái)的47個(gè)月走勢，從未試過(guò)連續下跌超過(guò)4個(gè)月，即使是在市場(chǎng)大幅狂跌的2007年11月至2008年10月的一年間也是如此，指數皆在連續下跌3個(gè)月后迎來(lái)技術(shù)性的月度反彈要求。另外，本次調整階段，自今年4月開(kāi)始以來(lái)，調整時(shí)間已達6個(gè)月，自7月18日以來(lái)調整星期已達11周，都達到了時(shí)間窗口的反彈要求。當然，目前市場(chǎng)指數的下跌趨勢仍未有止跌回穩跡象，所以反彈仍需要關(guān)注。
四季度階段性反彈
對于四季度行情，從國際來(lái)看，歐美債務(wù)危機影響深遠；從國內來(lái)看，8月份6.2%的CPI雖然相比7月份有所下降，但依然處于高位，政策未見(jiàn)松動(dòng)跡象，而國慶長(cháng)假之后即將迎來(lái)的是9月宏觀(guān)數據的密集公布，國家統計局將于10月14日公布9月份CPI、PPI數據并將于18日公布三季度主要經(jīng)濟數據，上述數據又給市場(chǎng)帶來(lái)較大的不確定。在這樣的背景下，四季度A股市場(chǎng)還有投資機會(huì )嗎？
記者發(fā)現，機構普遍認為，A股市場(chǎng)難以出現趨勢性的反轉行情，但仍有望出現階段性反彈機會(huì )。南方基金策略報告指出，雖然股市精確底部難以測算，但根據A股市場(chǎng)在2005年11月(資金供求極端惡化)和2008年10月(經(jīng)濟極端惡化)形成的兩個(gè)大底的標準來(lái)看，目前已逐步進(jìn)入底部區域。估值上來(lái)看，A股市場(chǎng)當前的整體PE水平相當于2005年998點(diǎn)、2008年1664點(diǎn)的水平。整體看，市場(chǎng)仍然處于底部區域的左側，短期內將繼續向下尋求支撐，四季度將延續震蕩探底、伺機反彈的走勢。
海富通基金也表示，考慮到目前極度悲觀(guān)的市場(chǎng)預期已經(jīng)包含了對未來(lái)大部分負面因素的預期，預計未來(lái)四季度A股或可能出現一定程度的反彈，推動(dòng)因素包括通脹下行窗口打開(kāi)、多部委協(xié)同解決地方融資平臺問(wèn)題、新興產(chǎn)業(yè)十二五規劃頒布、海外市場(chǎng)風(fēng)險逐步釋放等�；诤暧^(guān)調控緊縮、經(jīng)濟增速放緩的背景下，建議投資者對強周期股的配置應相對謹慎，可適當關(guān)注汽車(chē)、旅游、醫療設備等可選消費板塊中盈利增長(cháng)穩定、估值合理的公司。
看好低估值藍籌
對于四季度具體的投資方向，國投瑞銀建議三條主線(xiàn)布局可能出現的階段性反彈機會(huì )。第一是新興產(chǎn)業(yè)群主題，新興產(chǎn)業(yè)基于其未來(lái)的經(jīng)濟支柱地位，有望獲得國家的持續扶助，持續調整后具備顯著(zhù)估值優(yōu)勢。第二是消費穩定增長(cháng)主題，收入提高和財富分化帶來(lái)可選消費、高端消費市場(chǎng)的膨脹，尤其看好品牌消費和高端消費。第三是基本面良好的低估值藍籌行業(yè)，前期調整較為充分的低估值板塊具備相當的防御功能，相對看好金融、通信、地產(chǎn)和石油石化等板塊。
南方基金在投資策略方面，也建議投資者通過(guò)精選個(gè)股和行業(yè)來(lái)應對股市的震蕩波動(dòng)性，可逢低增持超跌二線(xiàn)藍籌股。重點(diǎn)配置行業(yè)如工程機械、汽車(chē)、電力設備等。而隨著(zhù)通脹見(jiàn)頂、政策擔憂(yōu)減緩，逐步加倉低估值的金融、地產(chǎn)等板塊；下半年通脹回落后，居民真實(shí)收入和購買(mǎi)力將再次回升，因此可以布局消費品。主題投資看好保障房受益板塊，如水泥、建材等。
