前三季度偏股基金無(wú)一正收益
2011-10-10   作者:丁寧  來(lái)源:上海證券報
 
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    熬過(guò)了三季度艱難的股市歲月,基金經(jīng)理依舊愁顏不展。在國內宏觀(guān)調控政策持續、海外主要經(jīng)濟體經(jīng)濟增長(cháng)形勢面臨嚴峻考驗的背景下,公募基金不得不面對其在股市、債市、國內國外多個(gè)資產(chǎn)配置領(lǐng)域業(yè)績(jì)大面積下滑的尷尬。

  折斷的“蹺蹺板”

  數據統計顯示,截至9月30日,納入統計范圍的股票型基金今年以來(lái)平均凈值增長(cháng)率為-18.71%,偏股型基金平均凈值增長(cháng)率為-17.29%,靈活配置型基金的平均凈值增長(cháng)率為-16.23%;數據還顯示,同期指數型股票基金的平均凈值增長(cháng)率為-16.00%。值得注意的是,剔除今年成立的新基金,目前市場(chǎng)上的偏股型基金前三季度無(wú)一取得正收益。
    華泰聯(lián)合證券基金研究中心總經(jīng)理王群航對此表示,具有主動(dòng)性投資風(fēng)格的、主做股票的基金平均凈值損失幅度超過(guò)了指數型基金,在一定程度上說(shuō)明了市場(chǎng)整體在主動(dòng)投資方面存在著(zhù)一定的不足;但同時(shí),資產(chǎn)配置方面的失衡,多數基金重配中小市值股票,也是造成這種績(jì)效情況的一個(gè)重要原因。
  另一方面,業(yè)績(jì)下滑的陰影不僅籠罩在以股票為主要投資標的的偏股型基金頭上,習慣上以低風(fēng)險特征立足市場(chǎng)的偏債型基金今年以來(lái)的業(yè)績(jì)亦是乏善可陳。數據統計顯示,今年前三季度普通債券型基金(一級)的平均凈值增長(cháng)率為-5.60%,普通債券型基金(二級)的平均凈值增長(cháng)率更是低至-6.48%。
  債基如此的疲軟表現不僅打破了市場(chǎng)已延續了六年的債基整體正收益神話(huà),也使得傳統上“此消彼長(cháng)”的股債蹺蹺板效應在這個(gè)多事之秋“失靈”。分析人士稱(chēng),公募基金之所以出現此番股債雙殺的慘淡景象,大環(huán)境不好是主要原因。
  以剛過(guò)去的三季度為例,國內股票市場(chǎng)跌幅加劇,上證綜合指數下跌14.59%,上證A 股指數下跌14.60%,上證180 指數下跌15.69%,上證50 指數下跌15.33%, 滬深300 指數下跌15.20%,深證成份指數下跌15.02%,深證成份A 股指數下跌14.59%,深證100 指數下跌15.72%。
  而債券市場(chǎng)更是在過(guò)去一段時(shí)間出現一系列動(dòng)蕩:新股破發(fā)潮、通脹節節走高、貨幣政策持續收緊引發(fā)流動(dòng)性危機、城投債風(fēng)波、企業(yè)債和信用債調整、可轉債狂跌……黑天鵝屢屢掠過(guò),使得原本屬于相對低風(fēng)險投資品種的債券型基金前三季度“驚魂不定”。
  “對于公募基金的業(yè)績(jì),我們需要合理與理性地看待!蓖跞汉奖硎,囿于各個(gè)類(lèi)型基金的主要資產(chǎn)法定配置倉位標準,如ETF通常是99%、指數型基金通常是接近95%,股票型基金最低是60%,混合型基金最低多是30%,債券型基金最低是80%,等等,基金的凈值變化,必然會(huì )受到基礎市場(chǎng)行情的影響。
  他認為,公募基金目前的業(yè)績(jì)情況,小范圍看是基礎市場(chǎng)行情所致,大范圍看是國家宏觀(guān)經(jīng)濟、國際金融與經(jīng)濟形勢的不好所致!肮蓟鹬蒙碛谄渲,很多種類(lèi)的品種根本無(wú)法出淤泥而不染”。

  失落的“船長(cháng)”

  此次泥沙俱下,QDII基金感觸頗深。新年前三月還一度高歌猛進(jìn)的QDII基金,本以為能夠在經(jīng)歷前番出海折戟的慘痛之后重挺腰桿,然而國際市場(chǎng)風(fēng)云突變,再度出海的“船長(cháng)”又一次面臨風(fēng)浪考驗。
    數據統計顯示,截至9月29日,前三季度納入統計范圍的26只股票型QDII基金平均凈值增長(cháng)率為-20.07%,跑輸A股市場(chǎng)股票基金;不過(guò)如若考慮另外9只QDII(FOF)基金的業(yè)績(jì),其整體凈值增長(cháng)率為-16.35%。
  值得注意的是,在所有35只QDII基金中,今年以來(lái)實(shí)現正收益的僅諾安全球黃金1只基金,受益于前階段黃金價(jià)格的兇猛上漲,其今年以來(lái)凈值增長(cháng)率高達12.54%,這不僅在QDII基金中異軍突起,在所有各類(lèi)型基金中也是獨占鰲頭;而某只主投香港市場(chǎng)的指數基金則在前三季度凈值下跌27.91%,暫時(shí)處于末尾;此外,目前僅有4只基金保持在凈值以上,除了諾安全球黃金之外,還有交銀環(huán)球、海富通中國海外和國泰納指。
  分析人士表示,歐債危機的持續蔓延甚至愈演愈烈、美國等主要經(jīng)濟體經(jīng)濟增長(cháng)失態(tài)疲軟、局部地區武裝沖突等多方面因素加大了投資者對于世界經(jīng)濟走向的不安全感,引發(fā)了市場(chǎng)對于世界經(jīng)濟能否真正走出低迷的擔憂(yōu),從而使得海外市場(chǎng)在前段時(shí)間特別是三季度以來(lái)持續大幅震蕩,QDII基金業(yè)績(jì)也是大受影響。
  “早先在做下半年策略時(shí),就不看好QDII基金,”海通證券首席基金分析師婁靜表示,外圍市場(chǎng)很大程度上取決于美國的經(jīng)濟狀況,而美國經(jīng)濟現在正處于復蘇和衰退的邊緣,未來(lái)走勢具有太大的不確定性,難以預料。
  另外值得一提的是,在股債雙熊、國內國際市場(chǎng)普遍低迷的市場(chǎng)環(huán)境下,股基、債基、QDII基金業(yè)績(jì)紛紛掉頭向下,而貨幣型基金則受益于貨幣政策持續收緊、資金面不斷緊張、利率水漲船高,業(yè)績(jì)有所抬升,成為“集體淪陷”的基金中唯一一個(gè)亮點(diǎn)。
  數據顯示,前三季度貨幣市場(chǎng)基金(A類(lèi))的平均凈值增長(cháng)率為2.38%,B類(lèi)基金平均凈值增長(cháng)2.54%,貨基由此成為今年以來(lái)唯一取得整體正收益的基金品種。
  分析人士解釋說(shuō),市場(chǎng)流動(dòng)性緊張,同業(yè)拆解利率和回購利率高居不下,由此帶動(dòng)貨幣型基金的收益率不斷攀升。

  頻繁的“洗牌”

  從單只基金來(lái)看,在經(jīng)歷了前三季度市場(chǎng)整體震蕩的折騰之后,同類(lèi)型基金之間的業(yè)績(jì)差距逐漸拉大。
    剔除部分新近成立的基金,在真正擁有今年以來(lái)“全時(shí)段”業(yè)績(jì)記錄的股票型基金中,表現最好的是鵬華消費優(yōu)選基金,前三季度凈值增長(cháng)率為-6.35%,而排名暫時(shí)墊底者今年以來(lái)凈值折損高達32.10%;混合型基金中,華夏大盤(pán)以年內凈值增長(cháng)-10.44%的業(yè)績(jì)排列首位,某合資基金公司旗下基金則暫時(shí)落后,年內凈值折損-23.16%。
  偏債型基金間的業(yè)績(jì)差距也不小,均超過(guò)10%。一級債基中,光大保德信增利收益A增長(cháng)最快,年內凈值增長(cháng)率為1.37%,而某只增強收益債券則以-12.30%的表現排在末尾;鵬華豐收以-0.05%的凈值表現排在二級債基首位,同類(lèi)基金中暫時(shí)墊底的基金年內凈值增長(cháng)率僅為-13.84%。
  另外,混戰之中,偏股型基金在三季度末的業(yè)績(jì)排名較之上半年出現了一定程度的洗牌。統計顯示,剔除今年成立的新基金,前三季度業(yè)績(jì)排名靠前的偏股型基金分別是鵬華消費優(yōu)選、鵬華價(jià)值優(yōu)勢、東方精選、新華泛資源、東方龍混合、華夏收入、東方策略成長(cháng)、博時(shí)價(jià)值增長(cháng)、華安寶利和博時(shí)主題等。
  不過(guò),分析人士也提醒投資者,今年以來(lái)市場(chǎng)風(fēng)格頻繁切換,熱點(diǎn)持續性存疑,因此暫時(shí)的業(yè)績(jì)先后對于投資者擇機并不構成太大的參考價(jià)值!斑@個(gè)市場(chǎng)變化太快,一時(shí)的業(yè)績(jì)領(lǐng)先或者落后投資者不必太過(guò)介意,仍然應該根據實(shí)際需求選擇與自身投資風(fēng)格相符的基金產(chǎn)品”。

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