美元走強，人民幣升值壓力應該有所緩和。但實(shí)際情況恰恰相反。
在弱勢美元略有起色之際，10月11日，美國會(huì )參議院通過(guò)了旨在施壓人民幣升值的《2011年貨幣匯率監督改革法案》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《法案》）。
自9月份以來(lái)，歐債危機愈演愈烈，美元安全港效用日顯。數據顯示，美元指數已從9月初的74.47躍升到目前的77.03（至10月13日截稿），9月末10月初，甚至一度摸高到80點(diǎn)附近。
對此，社科院世界經(jīng)濟政治研究所金融專(zhuān)家黃薇10月13日在接受《投資者報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，美元走強，人民幣面臨的來(lái)自于美國方面的壓力會(huì )更大。因為，在當前強勢美元并不符合美國經(jīng)濟的復蘇需要，但當美元客觀(guān)上出現升值趨勢時(shí)，它自然就會(huì )想方設法逼迫人民幣升值來(lái)救自己的急。
盡管面臨壓力，但人民幣匯率也并未如美國所愿。在11日美國通過(guò)《法案》后，連續兩日人民幣兌美元中間價(jià)出現罕見(jiàn)地大幅貶值，單日幅度均在100個(gè)基點(diǎn)以上。
一場(chǎng)中美之間的貨幣之爭已經(jīng)硝煙密布。
美國施壓不減
9月初至今，弱勢美元一路走強，整個(gè)9月份，美元指數從月初的74.13幾乎是直線(xiàn)上升到月末的78.75，單月漲幅達到6.2%。進(jìn)入到10月份，盡管有所回調，但最近一個(gè)半月的漲幅，還是達到3.9%。
人民幣匯率的表現，則沒(méi)有隨著(zhù)美元此起彼伏。數據顯示，7、8、9三個(gè)月，人民幣兌美元匯率，升值幅度分別為0.4%、0.9%、0.5%。
中國外匯投資研究院院長(cháng)譚雅玲對記者表示，指望美元走強緩解人民幣的升值壓力，很不切實(shí)際�！懊涝邉萦袕娪腥�，但人民幣一直在升值。人民幣匯率走勢，根本與美元強弱關(guān)聯(lián)不大�！�
黃薇則很明確地告訴記者，美元走強，人民幣升值的壓力會(huì )更大，相反，倒是美元進(jìn)入貶值通道時(shí)，人民幣升值壓力倒是相對小一些。
她的依據是，目前美國經(jīng)濟增長(cháng)、就業(yè)問(wèn)題困難重重，實(shí)踐證明，單純依靠消費已經(jīng)解決不了問(wèn)題，亟須弱勢美元來(lái)提振出口刺激經(jīng)濟。所以當美元走強時(shí)，它施壓人民幣升值的心情會(huì )更急迫。
10月4日，商務(wù)部新聞發(fā)言人沈丹陽(yáng)曾經(jīng)指出，美部分議員借人民幣匯率議案，實(shí)質(zhì)上是把其國內矛盾轉嫁他國。
從美國方面的動(dòng)作看，它確實(shí)是這么做的。美國東部時(shí)間10月11日晚，美參議院以63票對35票通過(guò)了《2011年貨幣匯率監督改革法案》，一旦眾議院通過(guò)、總統奧巴馬簽署法案，形成法律之后，美方將“名正言順”地向所謂“匯率失調”的國家征收懲罰性關(guān)稅及實(shí)施其他制裁措施的法案。
大幅升值難現
盡管在《法案》投票當日，人民幣兌美元匯率大幅升值103個(gè)基點(diǎn)，但美國的議員們不領(lǐng)這個(gè)情，《法案》最終還是通過(guò)。美元走強，不僅沒(méi)有緩解人民幣升值壓力，反而受到美國的步步緊逼。
對外經(jīng)濟貿易大學(xué)金融學(xué)院院長(cháng)丁志杰表示，由于目前美國國內危機及大選臨近，美國議員及政府被所謂“民意”綁架，不斷施壓人民幣升值。
不過(guò)，人民幣匯率也不可能就此一路高歌猛進(jìn)。11日美國通過(guò)《法案》后，12日、13日，中國央行公布的匯率中間價(jià)，人民幣兌美元的貶值幅度均在100個(gè)基點(diǎn)以上，這也算是對美參議院通過(guò)《法案》表明了中國自己的立場(chǎng)。
《法案》出籠后，中國官方包括外交部、商務(wù)部、央行在內的各個(gè)部門(mén)，均迅即發(fā)表聲明強烈反對。外交部副部長(cháng)崔天凱10月10日就第二次中美亞太事務(wù)磋商接受中外媒體的聯(lián)合采訪(fǎng)時(shí)甚至警告稱(chēng)，如果讓這樣一個(gè)議案成為法律，其帶來(lái)的唯一結果就是中美發(fā)生貿易戰，這將是一個(gè)兩敗俱傷的結局。
多位專(zhuān)家表示，盡管面臨美國諸多壓力，但中國的強硬態(tài)度也表明，人民幣不會(huì )出現大幅升值。譚雅玲說(shuō)，美國總是以人民幣低估說(shuō)事，但什么是貨幣的合理估值？匯率問(wèn)題是一個(gè)國家的主權事務(wù)，不能單純以外部標準衡量。她認為，以中國內部經(jīng)濟衡量，人民幣不是低估，而是高估了�！叭嗣駧艆R率肯定不會(huì )一味糾結于美元走勢�！�
在丁志杰看來(lái)，目前人民幣并無(wú)多大升值空間，已經(jīng)趨近市場(chǎng)運行的均衡匯率。與此持相同觀(guān)點(diǎn)的還有央行研究員宋泓均。他在接受《投資者報》記者采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)，目前人民幣估值比較合理。
據央行披露，自2005年7月匯改以來(lái)，人民幣對美元雙邊匯率升值30.2%，人民幣名義和實(shí)際有效匯率分別升值13.5%和23.1%。
遠期市場(chǎng)分歧
值得一提的是，市場(chǎng)對人民幣升值的預期，已經(jīng)遠不如以往強烈。10月13日人民幣NDF（無(wú)本金交割遠期合約）報價(jià)顯示，1年期、5年期的報買(mǎi)/賣(mài)價(jià)分別為6.3730/6.3780、6.2500/6.3900，這意味著(zhù)，市場(chǎng)對人民幣走勢的預期是：人民幣兌美元，未來(lái)一年貶值0.05%，未來(lái)五年升值1.94%。
人民幣在即期市場(chǎng)與遠期市場(chǎng)出現價(jià)格倒掛，其實(shí)早在9月底就開(kāi)始露出苗頭。業(yè)內人士對此解讀為：以往國際資金一味押寶人民幣升值的情況已經(jīng)有所變化，外資現在對未來(lái)人民幣產(chǎn)生了貶值預期。
不過(guò)，與國際機構人民幣貶值預期出現分歧的是，國內投行以及學(xué)術(shù)研究機構依然持有人民幣漸進(jìn)式溫和升值的預期。
復旦大學(xué)金融研究院10月10日發(fā)布的復旦人民幣匯率指數三季報稱(chēng)，截至9月底，復旦人民幣實(shí)際有效匯率指數為125.30，較季度初上漲6.87%。由于美元走強和人民幣對美元升值的可能性較大，預計人民幣有效匯率指數將在今年第四季度繼續上升，并有可能超越金融危機期間，創(chuàng )造匯改以后的新高。
同時(shí)，中金公司10月11日公布的一份報告則指出，如果美元繼續走強，人民幣從四季度開(kāi)始升值速度將放緩。同時(shí)，該機構還認為，人民幣升值速度加快通常表示緊縮的貨幣政策進(jìn)入最后階段，而升值速度放緩往往也是政策放松的前奏。
