57只新基緩慢建倉 熊市就地臥倒
2011-10-24   作者:  來(lái)源:證券日報
 
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    大盤(pán)指數再一次趴下,三個(gè)月的時(shí)間跌幅已經(jīng)超過(guò)15%。傾巢之下,焉有完卵。單邊下跌行情中的公募基金業(yè)績(jì)也是慘不忍睹。
    然而比起之前成立的基金,近幾個(gè)月成立的新基金凈值有一部分并沒(méi)有出現太大的跌幅,而是始終維持在1塊錢(qián)左右。究其原因,主要是這些新基金在股債雙熊的行情下,緩慢建倉,有些甚至全部持有現金頭寸,保持空倉。
  “這只基金現在暫時(shí)不急于建倉,目前做了一些逆回購,以保持基本空倉!蹦戏缴献C380ETF基金經(jīng)理楊德龍告訴理財周報記者。該基金成立于2011年9月16日,一個(gè)月的時(shí)間基金凈值保持在0.99元以上。
    出現這種情況的原因,一方面是市場(chǎng)行情太弱,并且沒(méi)有出現較強反彈的跡象,另一方面是熊市下基金募集無(wú)比艱難,維持規模同樣不容易,為了避免被大量贖回,新基金在打開(kāi)申購贖回前“不敢”虧錢(qián)。

  三季度成立基金多數低倉位運轉

  三季度以來(lái),A股市場(chǎng)一路下滑,然而新基金發(fā)行速度并沒(méi)變慢。自7月份開(kāi)始,新成立的基金有57只,但是平均每只基金發(fā)行份額不超過(guò)8億元。
    與以往新基金建倉策略有所不同的是,下半年成立的部分新基金在建倉方面表現得十分謹慎,因此也躲過(guò)這波下跌行情,凈值損失較小。
  根據Wind統計數據,三季度后成立的基金凈值波動(dòng)在1%的偏股型基金有泰達宏利全球新格局、信誠新機遇、易方達資源行業(yè)、國泰事件驅動(dòng)、金鷹策略配置、華安深證300、農銀匯理策略精選、南方上證380ETF等17只基金。由于這些基金中很多都沒(méi)有大量建倉,所以?xún)糁祷救员3衷?塊錢(qián)左右。
  “目前海外經(jīng)濟局勢并不是很明晰,基金經(jīng)理覺(jué)得現在還看不清楚,所以想等等再加倉!碧┻_宏利內部人士向理財周報記者透露,泰達宏利全球新格局成立于今年7月份,建倉速度很慢。
  華寶興業(yè)上證180成長(cháng)ETF成立于8月4日,基金上市交易公告顯示,截至10月10日,基金股票方面投資仍不到六成。
  基金經(jīng)理余海燕告訴理財周報記者,目前階段仍維持謹慎的建倉策略,等待物價(jià)和房?jì)r(jià)的拐點(diǎn)出現,以及政策面的變化,擇機加倉。
  而成立于8月1日的信誠新機遇也通過(guò)低倉位避過(guò)了這波下跌潮,根據公告披露信息,成立一個(gè)多月后,該基金股票倉位仍然只有13.12%。
  除了輕倉位的基金,次新基金中不少在成立后甚至不建倉。如9月20日成立的廣發(fā)制造業(yè)精選,凈值至今仍為1.00元。
  同樣基本空倉的還有南方上證380ETF,基金經(jīng)理楊德龍向理財周報記者透露,“這只基金現在暫時(shí)不急于建倉,目前做了一些逆回購,以保持基本空倉!
  他還表示,在11月份打開(kāi)申購贖回前,還是會(huì )保持空倉策略,然后緩慢建倉,再之后可能會(huì )每天以相對固定的百分比均勻建倉,達到平均成本的效果。
  為什么近期這么多新基金都保持緩慢的建倉節奏,僅僅是因為低迷的行情么,新基金接下來(lái)又會(huì )采取什么樣的建倉策略?

  熊市新基金建倉謹慎 打開(kāi)申贖前“不敢虧”

  楊德龍表示,新基金采取什么樣的建倉策略要取決于對當前市場(chǎng)走勢的判斷,如果市場(chǎng)表現好,基金經(jīng)理就會(huì )采取快速建倉策略。但是就目前市場(chǎng)而言,短期很難看到較大機會(huì ),所以基金經(jīng)理現在還沒(méi)有真正開(kāi)始建倉。
    他認為,目前這個(gè)市場(chǎng)新基金對于老基金而言是占有先機的,“新基金的優(yōu)勢在于手里握著(zhù)現金,現在市場(chǎng)不好,不會(huì )急著(zhù)下手。持有現金頭寸,可以有更多的操作策略可供選擇。而老基金如果被套20%后可能就不會(huì )那么淡定!
  顯然他覺(jué)得當前盡可能握有現金頭寸更重要。市場(chǎng)低迷,基金規模增易減難,基金經(jīng)理對于手中的錢(qián)更為看重。
  楊德龍坦率地表示,弱勢行情下新基金也面臨很大規模壓力,“在打開(kāi)申購贖回前不敢虧,一旦虧損太多,新基金上市交易將面臨很大的贖回壓力,所以市場(chǎng)不明確時(shí)只能保持空倉或者輕倉位!
  對于部分建倉較慢的新基金,廣發(fā)基金投資總監朱平認為,“新基金一般會(huì )選擇右側交易,試圖抄底有時(shí)反倒會(huì )損失慘重,尤其是在熊市情況下,建倉方面需要謹慎!
  熊市情況下,6個(gè)月的建倉期對新基金來(lái)說(shuō)十分重要,這段時(shí)間為新基金提供了一個(gè)騰挪的空間。通過(guò)把握建倉節奏,可以有效減少單邊下跌行情下的虧損。
  當然,也有新基金采取不同的投資策略,他們在成立后快速建倉。
  2011年10月19日,建信深證基本面60ETF上市交易公告書(shū)披露,截至10月17日,基金在成立一個(gè)月左右的時(shí)間,已經(jīng)將倉位提升至97.84%。激進(jìn)的風(fēng)格與其他建倉緩慢的基金形成鮮明對比。
  與之類(lèi)似的還有鵬華深證民營(yíng)ETF,該基金成立于2011年9月2日,然而截至9月30日,基金倉位已經(jīng)高達98.66%。
  上周A股市場(chǎng)繼續低迷,上證指數一度跌至2315.90點(diǎn)。與此同時(shí),建倉迅速的鵬華民營(yíng)ETF也損失慘重,截至10月20日,不到兩個(gè)月時(shí)間基金累積凈值已經(jīng)跌至0.8758元,損失13.42%,在同期成立的基金中排名靠后。
  一指數基金經(jīng)理表示,指數基金理應復制指數,不用擇時(shí)。從現階段看,顯然保持倉位謹慎、手握現金的次新基金經(jīng)理對于這段時(shí)間行情判斷是正確的,而快速建倉被套的次新基金,日子無(wú)疑要更難過(guò)些。

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