10月以來(lái)連續上漲兩周的分級債基激進(jìn)份額在昨日(10月24日)A股市場(chǎng)的反彈中，止住了上漲的腳步，轉頭下跌。
    《每日經(jīng)經(jīng)新聞》記者了解到，分級債基的下跌更多的原因還是因為估值修復行情已漸進(jìn)尾聲，獲利盤(pán)積累了較大回吐需求。
　　對于前期漲幅較大的分級債券基金高風(fēng)險份額，一些資金已經(jīng)積累了大幅盈利，且當前杠桿債基的折價(jià)率已經(jīng)有一定收窄，業(yè)內人士建議投資者應該注意防范風(fēng)險。

　　分級債激進(jìn)份額下跌

　　昨日A股市場(chǎng)大幅反彈，上證指數上漲53點(diǎn)，分級股票型基金也受此提振，大幅上漲。而強勢上漲數日的分級債券基金激進(jìn)份額則止住了階段性上漲的腳步，掉頭下跌。
    此前的領(lǐng)漲先鋒天弘添利B，在昨日開(kāi)盤(pán)后首先領(lǐng)銜下跌，一度下挫至0.785元，下跌7.54%，而后逐漸反彈走穩。
　　午盤(pán)后隨著(zhù)A股強勢反彈，天弘添利B也只是小幅震蕩，最終收報0.836元，下跌1.53%，成交額大幅萎縮至2133萬(wàn)元。
　　此外，長(cháng)信利鑫B下跌2.07%，跌幅最大，泰達宏利聚利B、中歐鼎利B、大成景豐B也出現小幅下跌。
　　值得注意的是，在昨日大部分份分級債基走弱時(shí)，仍有個(gè)別品種仍不跌反漲。
　　嘉實(shí)多利進(jìn)取大漲4.85%，是漲幅最大的一只，不過(guò)成交量?jì)H有2萬(wàn)元。業(yè)內人士表示，嘉實(shí)多利長(cháng)期交投冷清，市場(chǎng)價(jià)格也因流動(dòng)性而失真，不具有代表性。
　　除此之外，萬(wàn)家添利B再度上漲2.38%，富國天盈B上漲1.49%。這兩只基金都以投資信用債為主，近期凈值走勢較好，為基金二級市場(chǎng)走勢提供了動(dòng)力，同時(shí)兩基金在同類(lèi)中流通份額相對較大，流動(dòng)性較好。

　　估值修復行情漸進(jìn)尾聲

　　昨日分級債基激進(jìn)份額由漲轉跌，與昨日大盤(pán)反彈，資金向分級股票型基金轉移有無(wú)關(guān)聯(lián)？
    表面看來(lái)，昨日股強債弱的“蹺蹺板”定律又再次發(fā)揮效力。但事實(shí)上記者注意到，分級債基激進(jìn)份額昨日一開(kāi)盤(pán)便有強烈獲利回吐的需求，集體大幅向下。而彼時(shí)，A股仍在震蕩盤(pán)整中。在大盤(pán)午盤(pán)后打響反彈戰之時(shí)，分級債基已走穩，只出現小幅波動(dòng)。
　　《每日經(jīng)濟新聞》在上周末的證券周刊已指出，“目前，隨著(zhù)大部分分級債基估值修復走到尾聲，一些資金也積累了大幅盈利，普通投資者應該開(kāi)始注意風(fēng)險，包括獲利回吐以及流動(dòng)性的風(fēng)險�！�
　　截至上周五，經(jīng)過(guò)連日大漲，目前分級債基激進(jìn)份額折價(jià)率已基本回到10%以?xún)�，剔除溢價(jià)狀態(tài)的嘉實(shí)多利進(jìn)取后，平均折價(jià)率為4.29%，可以說(shuō)已回到一個(gè)相對合理的區間，可比的是普通封閉式債基的折價(jià)率，后者多在5%左右。
　　而經(jīng)過(guò)周一的下跌，部分品種的折價(jià)有小幅擴大，但持續向上空間也有限。而從昨日走勢來(lái)看，債券分級基金的行情也持續從估值修復向價(jià)值發(fā)現轉換，部分凈值走勢較強的品種，二級市場(chǎng)表現也相對較好，未來(lái)分級債基的行情或將持續表現這一特點(diǎn)。
　　同時(shí)，海通證券認為，對于前期反彈較多的債券型高風(fēng)險份額，由于當前折價(jià)已經(jīng)大幅收窄，投資者應謹慎對待。

　　三季度減持轉債重倉企業(yè)債

　　統計局公布的9月份宏觀(guān)經(jīng)濟數據顯示經(jīng)濟減速趨勢確立，通脹壓力也開(kāi)始緩解，加上流動(dòng)性充裕，引發(fā)了近期債券市場(chǎng)的大幅上漲行情。
    不過(guò)，多家基金公司仍保持謹慎樂(lè )觀(guān)的態(tài)度，基于貨幣政策仍未有放松的趨勢，債市的行情仍將以震蕩為主。從近期準備上市交易的封閉式債基廣發(fā)聚利建倉情況，可以看出債券基金對債市的判斷。
　　截至10月20日，廣發(fā)聚利的債券倉位為60%，由于使用了杠桿，持債總體占基金資產(chǎn)凈值94.8%，這是一個(gè)相對中性的倉位。
　　從配置情況來(lái)看，廣發(fā)聚利所配企業(yè)債占比最高，占凈值43.54%，此外，中票和國債分別占比38.82%和11.07%。而該基金對于轉債則配置較少，只有1.37%。
　　從目前已披露三季報的部分債券基金情況來(lái)看，債券型基金整體倉位有所提高，在98%左右。從配置情況來(lái)看，企業(yè)債仍是重點(diǎn)配置券種，總體倉位為46%，與二季度末持平。而可轉債卻遭遇大幅減持，平均持債倉位下降到12%左右，國債的配置比例則大幅上升。