10月25日開(kāi)盤(pán)后，有大量游資聚集的國信證券深圳紅嶺中路營(yíng)業(yè)部，給客戶(hù)發(fā)出了進(jìn)攻號角：“本部4月中提出降低倉位特別是賣(mài)出銀行地產(chǎn)股，現在則反過(guò)來(lái)，提出現在是底部區域建議，買(mǎi)進(jìn)銀行股或買(mǎi)進(jìn)指數�！�
吹響反攻號角的不止該機構，招商證券、申銀萬(wàn)國、南京證券等眾多券商都在其官方微博發(fā)表看好反彈的觀(guān)點(diǎn)。
當天，上證指數收復2400點(diǎn)，上漲1.66%，報收2409.67點(diǎn)，一天之內連破了5、10、20日均線(xiàn)，接近30日均線(xiàn)。如算上前一交易日（10月24日）的上漲，滬指兩個(gè)交易日已經(jīng)上漲92.39點(diǎn)，漲幅接近4%。同一天，深成指報10203.4點(diǎn)，漲245.78點(diǎn)，漲幅2.47%，上揚幅度更是超過(guò)滬指。
然而，這次反彈并未得到所有機構的認同。
“我們仍然謹慎�！鞭k公地在北京的一家券商自營(yíng)部門(mén)的投資經(jīng)理表示，市場(chǎng)可能在誘多。
“正因為有看空的，我們才認為市場(chǎng)還要有所反復，但底部區域已經(jīng)確立�！苯鹬泻屯顿Y首席執行官曾軍稱(chēng)。
反彈仍是“彈”花一現？
多數基金認為股指“彈”花一現后將創(chuàng )新低，四季度有望形成中期低點(diǎn)。
10月25日，A股情緒明顯回復。根據新浪“資金流向”的統計，兩市凈流入資金量高達106.94億元，兩市成交量更是突破了1500億元，達到了1540億元。
并且當日熱點(diǎn)不斷。除了物聯(lián)網(wǎng)、傳媒、有色、煤炭、環(huán)保等板塊紛紛上揚，就連陷入降價(jià)旋渦的地產(chǎn)板塊也接力上漲。
中航證券策略分析師戴磊總結了支持10月25日大漲的幾大因素。
一方面是前一日公布的匯豐PMI指數環(huán)比上漲，大大超出市場(chǎng)預期，從而進(jìn)一步帶來(lái)了中國經(jīng)濟并不那么糟，并且很快能夠成功軟著(zhù)陸的預期，也就是說(shuō)對經(jīng)濟狀況的樂(lè )觀(guān)情緒是市場(chǎng)反彈的動(dòng)力。
與此同時(shí)，允許地方政府發(fā)債也有利于緩解地方債務(wù)狀況，增加了對經(jīng)濟增長(cháng)的支持力度。
國外方面，法國預算部長(cháng)佩克雷斯10月24日表示，歐元區成員國就解決歐債危機方案的談判已經(jīng)接近達成一致意見(jiàn)。受此影響，歐美股市的大幅反彈營(yíng)造了A股上漲的氛圍。
此外，降低存款準備金率的傳聞也給這次反彈增加火力。
然而市場(chǎng)中不看好后市的機構也不在少數。眾祿基金研究中心對基金公司多空調查的數據顯示，截至10月25日，六成基金公司看空，看多的僅占11%，看平的約三成，多空比為1∶6。
多數基金認為股指“彈”花一現后將創(chuàng )新低，四季度有望形成中期低點(diǎn)。如看空方之一南方基金就認為反彈中途夭折，難言筑底成功。
上海一家合資保險公司負責資產(chǎn)大類(lèi)資產(chǎn)配置的投資經(jīng)理也有類(lèi)似擔心，經(jīng)濟下滑趨勢剛剛形成，其表現還未顯現，市場(chǎng)還會(huì )繼續探底。
記者從多家基金公司了解到，保險資金對股基有所申購，但未形成有力度的大幅申購，像是在試探，而非抄底。
在看空者看來(lái)，這次反彈很可能是誘多。因為在中國水電之后，仍有幾個(gè)大盤(pán)股要上市。包括中交股份、陜煤股份，還有新近曝出準備IPO的新華人壽�！八鼈兊纳鲜卸夹枰袌�(chǎng)給予配合，于是主力開(kāi)始誘多�！鼻笆瞿橙套誀I(yíng)部投資經(jīng)理表示。
靜待政策發(fā)令槍?zhuān)?/STRONG>
“能預料、不能預料的壞事都出現了，市場(chǎng)也給予了反應，一旦政策給予支持，市場(chǎng)將會(huì )反轉，看空者也會(huì )重新入市�！�
“中國經(jīng)濟增長(cháng)的動(dòng)力逐步衰減的趨勢并沒(méi)有發(fā)生大的改變，政策也沒(méi)有大的調整，更不可能逆轉周期下行的慣性，而流動(dòng)性也不會(huì )有太大的改觀(guān)�！�
戴磊指出，“因此，企業(yè)盈利下滑的風(fēng)險還是非常巨大的，估值短期也上不去，短暫反彈后可能會(huì )重歸跌勢�！�
同樣看空的上海某合資保險公司投資經(jīng)理認為，政策放松才是入市之時(shí)。而市場(chǎng)上還有很多投資者與其有類(lèi)似期待。
曾軍認為：“能預料、不能預料的壞事都出現了，市場(chǎng)也給予了反應，一旦政策給予支持，市場(chǎng)將會(huì )反轉，看空者也會(huì )重新入市�！�
前述的北京某證券公司自營(yíng)部門(mén)的投資經(jīng)理也稱(chēng)：“我只等政策放松的信號，不會(huì )去做左側交易，也不會(huì )參與短期的反彈�！�
然而，對于政策是否會(huì )放松，市場(chǎng)分歧明顯。
如國泰金鷹張瑋認為如市場(chǎng)繼續下跌，將進(jìn)一步刺激政府出臺“維穩政策”。
而銀華基金在三季報中對四季度的政策放松也不樂(lè )觀(guān)：“實(shí)體經(jīng)濟仍處于回落通道當中，通脹可能長(cháng)期維持高位，政策放松可能性較小�！�
但曾軍卻對政策放松給予很高期望：“經(jīng)濟下滑的程度已經(jīng)到政府承受的底線(xiàn)，所以我們可能很快就會(huì )看到政府放松政策的情況�！�
在他看來(lái)，A股當前有兩個(gè)利好因素，其一是處在底部估值區域；其二是中國經(jīng)濟未來(lái)保持7%的增長(cháng)沒(méi)有問(wèn)題，中國經(jīng)濟仍是最具活力的。
