方正證券點(diǎn)評稱(chēng)：
　　經(jīng)我們測算，公司2011年上半年電子銀行替代率達82.82%，顯著(zhù)高于工、農、中三大行平均約62%的替代率。目前我國互聯(lián)網(wǎng)普及率還不到美國、日本的一半，公司的網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)將隨著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)普及率提升保持高速增長(cháng)。
　　公司的零售業(yè)務(wù)在上市銀行中處于優(yōu)勢地位。公司的個(gè)人貸款占比連續三年雄踞上市銀行第一位；銀行卡手續費收入近四年以38.69%的年均速度增長(cháng)，2011年上半年達22.6億元；信用卡累計發(fā)卡量近四年平均增速為35.42%，2011年6月末達3687萬(wàn)張，發(fā)卡量?jì)H次于工行。目前我國個(gè)人信貸余額與發(fā)達國家有較大差距，零售業(yè)務(wù)未來(lái)增長(cháng)空間仍然廣闊。
　　招商銀行分支機構數量多年來(lái)位居全國性股份制銀行第一位，與其他同類(lèi)銀行相比具備顯著(zhù)的成本和區位壟斷競爭優(yōu)勢。
　　公司計劃以每10股配2.2股的方式進(jìn)行A+H配股再融資。我們在進(jìn)行盈利預測時(shí)，分別按比例增加了2012年和2013年的股本數。
　　預測公司2011-2013年EPS分別為1.62元、1.66元、1.99元；BVPS分別為7.70元、6.56元、8.19元，PB分別為1.51、1.77、1.42，給予“增持”評級。