上證指數在觸底2307點(diǎn)以后，連續反彈，從最低點(diǎn)算起，反彈幅度接近200點(diǎn)。不少投資者選擇了有杠桿的股票型分級基金進(jìn)行抄底，以期獲得不錯的收益。然而事與愿違的是，盡管大盤(pán)在上漲，個(gè)股也再大幅反彈，可這些有杠桿的股票型分級基金卻反而下跌。投資者連呼“看不懂”。

　　大盤(pán)在反彈基金卻下跌

　　在某外企工作的小張，比較喜好投資股票和基金。10月12日上證指數大跌至2318點(diǎn)時(shí)，小張覺(jué)得反彈機會(huì )來(lái)臨，便買(mǎi)入了部分有杠桿的股票型分級基金進(jìn)行抄底，期望通過(guò)杠桿獲得較大的收益。然而讓他郁悶不已的是，大盤(pán)指數四連陽(yáng)，所跟蹤的標的指數中證等權重90指數的漲幅為2.66%，可他選擇買(mǎi)入的基金卻四連跌，跌幅達4.42%。

　　杠桿基金的高溢價(jià)是抑制反彈的罪魁禍首

　　某券商營(yíng)業(yè)部負責人鄒盛告訴記者，大盤(pán)在上漲，而基金不漲或反而下跌，是因為這些投資者買(mǎi)入的是有杠桿的股票型分級基金。他還舉例說(shuō)，信誠中證500B、國聯(lián)安雙禧B所跟蹤的標的指數中證500、中證100上周漲幅也分別高達3.33%和3.03%，但這兩只基金同期市價(jià)漲幅分別只有0.69%和1.6%，也讓同期抄底的基民傷心不已。
    為什么會(huì )存在這種反常情況呢？鄒盛告訴記者，由于杠桿的存在，股票型分級基金高風(fēng)險份額可以放大市場(chǎng)的盈利和虧損，因此在此前的市場(chǎng)盤(pán)整中，想抄底的資金紛紛涌入這些杠桿基金，直接推高了杠桿產(chǎn)品的溢價(jià)率，如今市場(chǎng)回暖，抄底資金的收益獲得一定兌現后，杠桿基金的高溢價(jià)迅速回歸，成為抑制其市價(jià)反彈力度的罪魁禍首。

　　抄底要規避高溢價(jià)基金

　　對意欲借杠桿基金抄底的投資者，業(yè)內人士提醒，應注意規避那些高溢價(jià)的品種。某基金研究中心人士指出，作為金融產(chǎn)品，價(jià)格始終要回歸到價(jià)值，目前部分杠桿基金的價(jià)格已脫離基本面，即使大盤(pán)上漲10%，很多杠桿基金的凈值也到不了目前的價(jià)格，因此風(fēng)險極大。建議投資者適當規避高溢價(jià)率部分杠桿基金，如果看好后市，可選擇一些價(jià)格在凈值合理區間的產(chǎn)品。
    值得關(guān)注的是，近期在高溢價(jià)的股票型分級基金高風(fēng)險份額表現疲軟的同時(shí)，高折價(jià)的低風(fēng)險份額卻表現不俗。業(yè)內人士指出，即將進(jìn)行的定期份額折算和處于歷史高位的折價(jià)水平使分級基金的穩健份額投資價(jià)值日漸凸顯，年底臨近，分級基金穩健收益類(lèi)份額或存在交易性機會(huì )。