希臘債務(wù)困局、經(jīng)濟增長(cháng)疲軟、商品需求減弱……種種風(fēng)險的到來(lái)，令全球央行開(kāi)始重新審視自己的貨幣政策。
澳大利亞央行1日宣布，將基準利率從4.75%下調至4.5%，這也是該行近兩年以來(lái)首次降息，此前已有多個(gè)新興市場(chǎng)國家宣布降息。越來(lái)越多的跡象顯示，全球新一輪的降息潮正呼之欲出。
分析師認為，降息潮的到來(lái)將令風(fēng)險貨幣面臨負面因素。而由于市場(chǎng)普遍預期美聯(lián)儲將在短期內維持現有政策不變，息差將幫助美元進(jìn)一步走高。
風(fēng)險貨幣如臨大敵
事實(shí)上，風(fēng)險貨幣在剛剛過(guò)去的10月普遍表現較好。根據彭博資訊的數據，今年10月，主要貨幣對美元的回報率普遍上揚。其中，巴西雷亞爾、澳元及韓元位列前三，對美元的回報率分別上揚10.30%、9.41%及6.33%。
不過(guò)，近來(lái)多家央行開(kāi)啟降息大門(mén)。除了澳大利亞央行，今年8月，土耳其央行和巴西央行雙雙宣布下調基準利率以防止外圍經(jīng)濟的動(dòng)蕩對本國經(jīng)濟造成影響。上個(gè)月25日，印度央行暗示經(jīng)濟增長(cháng)降溫將迫使其終止加息周期。而市場(chǎng)普遍認為，隨著(zhù)歐債危機惡化以及歐元區經(jīng)濟放緩，歐洲央行也將逐步開(kāi)啟降息周期。
外匯經(jīng)紀商Forex
Club公司的外匯分析師亞歷山大·切普爾科預計，歐洲央行將在周四公布的議息會(huì )議上將基準利率從1.5%下調至1.25%，甚至是1%。切普爾科在接受上海證券報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，伴隨希臘債務(wù)危機的不斷惡化，歐洲央行仍有進(jìn)一步采取寬松政策的空間。
外匯公司Commonwealth首席市場(chǎng)分析師歐麥·埃西內爾則對上海證券報記者表示，有越來(lái)越多的跡象顯示，起源于歐洲債務(wù)的危機正令亞洲經(jīng)濟增長(cháng)面臨下行風(fēng)險，這將導致該地區的商品出口需求被削弱，因此澳元及新西蘭元等貨幣匯率有進(jìn)一步下行的風(fēng)險。全球投資者降低的風(fēng)險偏好及疲弱的經(jīng)濟增長(cháng)應當會(huì )令較高收益及較大風(fēng)險的資產(chǎn)面臨拋壓。
此外，為了應對由歐債危機及美國經(jīng)濟不穩等因素造成的日元急升，日本財務(wù)大臣安住淳周一表示，該國已經(jīng)單方面出手對匯市實(shí)施了干預。當日亞洲匯市早盤(pán)，日元對美元匯率曾一度飆升至75.3日元的上方高點(diǎn)，再度刷新歷史紀錄。日本政府干預匯市行蹤暴露后，日元立即重挫。
息差或成美元上揚推手
在降息預期逐漸發(fā)酵的同時(shí)，市場(chǎng)預期美聯(lián)儲很有可能按兵不動(dòng)。有海外媒體評論認為，如果美國經(jīng)濟持續溫和復蘇，這將讓美聯(lián)儲有暫時(shí)觀(guān)望的空間。美聯(lián)儲2008年12月曾將實(shí)質(zhì)指標利率降至接近于零并將資產(chǎn)負債表規模擴大至創(chuàng )紀錄的2.8萬(wàn)億美元。
此外，希臘政府聲稱(chēng)將就最新的歐元區債務(wù)協(xié)議舉行公投，這削弱了人們對歐洲最終將控制債務(wù)危機的憧憬。三菱東京日聯(lián)銀行2日表示，希臘局勢生變，這使得本就存在巨大不確定性的歐盟計劃再添變數。
切普爾科認為，由于美聯(lián)儲已經(jīng)沒(méi)有進(jìn)一步降息的空間，也不太可能通過(guò)擴大資產(chǎn)負債表的規模進(jìn)一步推出量化寬松，“因此我們認為在一到三個(gè)月內，美元對歐元及澳元加拿大元等貨幣的匯率將進(jìn)一步走強�！�
他還向本報記者表示，最近的經(jīng)濟數據顯示，美國經(jīng)濟正出現微小的樂(lè )觀(guān)信號。根據美國政府公布的數據，隨著(zhù)美國人增加支出，公司購買(mǎi)更多的機器和軟件，美國經(jīng)濟第三季度創(chuàng )一年來(lái)最快增速。切普爾科預計，歐元對美元匯率將會(huì )下跌至1.33美元，最終跌向1.29美元�！俺菤W元區有樂(lè )觀(guān)信號出現，但這種可能性極小�！彼�預計，澳元對美元匯率可能會(huì )跌回1美元關(guān)口。
澳洲聯(lián)邦銀行亞太外匯策略師安迪·季在接受上海證券報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，諸如澳元及加拿大元之類(lèi)的貨幣對全球經(jīng)濟增長(cháng)較為敏感�！拔覀兙S持預測，到年底澳元對美元匯率為1.04美元�！�
安迪還認為，從短期來(lái)看，美元仍將稱(chēng)霸外匯市場(chǎng)，因為歐債危機持續對投資者的風(fēng)險偏好造成打壓�！按送�，由于日本央行等對本幣采取干預措施，這將增加投資者對美元的需求。那些經(jīng)濟嚴重依賴(lài)外部的經(jīng)濟體可能會(huì )發(fā)現本幣存在巨大的貶值壓力。在亞洲，印尼盾、印度盧比及韓元可能會(huì )比其他貨幣出現更大幅度的貶值�！�
