擇機買(mǎi)入債券鎖定投資收益
2011-11-04   作者:伍后正  來(lái)源:經(jīng)濟參考報
 
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    我的投資之路是從買(mǎi)債券開(kāi)始的。當時(shí)買(mǎi)的是國庫券。94元買(mǎi)入,由于碰到保值貼補,結果不到兩年,收獲了150多元,收益跑贏(yíng)CPI漲幅。不過(guò),買(mǎi)債券同樣有風(fēng)險,需要理性分析,講究策略。
  首先,要考慮安全性。買(mǎi)前關(guān)注債券的信用等級。一般的企業(yè)債券,我認為只要評級在A(yíng)以上,其償付能力問(wèn)題不大。另外,關(guān)注債券的抵押物。上市公司發(fā)行的債券安全性比一般的公司大。一是透明,二是公司清算一般是債在前、股在后。
  其次,買(mǎi)債券很關(guān)鍵的一點(diǎn)是要抓住機遇,在收益最大化時(shí)買(mǎi)入。在CPI上漲、國家貨幣政策宏觀(guān)調控之時(shí),由于銀根收緊,企業(yè)資金匱乏,一些企業(yè)不得不推出利率比較高的債券來(lái)吸引購買(mǎi)。例如,筆者在2008年買(mǎi)入的08北辰債券,票面利率高達8.2%,實(shí)際收益6.56元,遠遠高于當時(shí)的銀行利率。需要資金時(shí)拋售,也高于票面。今年以來(lái),資金逐月緊張,市場(chǎng)上交易的許多債券大幅下跌,出現收益放大現象。機遇出現時(shí),我們及時(shí)出手,可以鎖定收益。例如,筆者近期買(mǎi)的10華靖債券,票面利率雖然不高,只有5.68%,實(shí)際收益每年4.54元,但債券規定2014年以后,每年可以把25%的債券還給公司。所以,當筆者看到債券價(jià)格跌至77.5元時(shí)立刻買(mǎi)入。這樣,筆者鎖定的收益,除了每年的5.86%外,還有從2014年開(kāi)始收獲的百元票面同買(mǎi)入價(jià)的差異22.5元,三年收益可謂巨大。
  最后,要關(guān)注債券的特別條款。如10華靖債券,雖然是7年期債券,但由于設置了第四年就可以把25%債券還給上市公司,所以在計算收益時(shí),就大大不一樣了。又例如09名流債,設定了2012年就可以面值回售給上市公司。另外,該債券規定2012年公司可以進(jìn)行利率調整,原有利率有調高的可能,收益放大的機會(huì )就比較大了。
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