截至上周五，創(chuàng )業(yè)板指收在882.25點(diǎn)，距離年初點(diǎn)位下滑約24%。隨著(zhù)創(chuàng )業(yè)板業(yè)績(jì)兩極分化趨勢顯著(zhù)，個(gè)股走勢拉開(kāi)距離。展望2012年，創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)跟隨主板市場(chǎng)弱勢整理或將成為主旋律。從目前來(lái)看，戰略性新興產(chǎn)業(yè)扶持力度加大，將給受益于新興戰略產(chǎn)業(yè)的創(chuàng )業(yè)板相關(guān)品種，帶來(lái)新一輪的政策提振。
從年初至今，創(chuàng )業(yè)板波動(dòng)趨勢始終緊跟主板。1月份，當A股市場(chǎng)沉浸在厭戰情緒中，呈現縮量調整，創(chuàng )業(yè)板便跟隨主板寬幅整理，同時(shí)，新股破發(fā)潮開(kāi)啟，估值加速回歸；7月中旬，A股市場(chǎng)震蕩彈升，創(chuàng )業(yè)板亦表現活躍，創(chuàng )業(yè)板指在第二周上漲6.28%，一度創(chuàng )出年內最大單周漲幅。截至上周五，創(chuàng )業(yè)板指收在882.25點(diǎn)，距離年初點(diǎn)位下滑約24%。
不過(guò)，隨著(zhù)創(chuàng )業(yè)板業(yè)績(jì)兩極分化趨勢顯著(zhù)，個(gè)股走勢拉開(kāi)距離。在2011年，創(chuàng )業(yè)板康芝藥業(yè)、國民技術(shù)等“熊股”頻頻出沒(méi)和整個(gè)板塊普跌之際，也誕生了一批逆市上揚的個(gè)股，如金龍機電和銀河磁體，今年來(lái)漲幅分別為8.5%和6.9%，東軟載波相比2月份上市初股價(jià)，上漲了17%，翰宇藥業(yè)相比4月份上市時(shí)，上漲29%。
展望2012年，若整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境仍不樂(lè )觀(guān)，創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)恐難演繹獨立行情，跟隨主板市場(chǎng)弱勢整理或將成為主旋律。目前，創(chuàng )業(yè)板的大部分公司都集中在新一代信息技術(shù)、高端設備制造、新材料、環(huán)保等新興產(chǎn)業(yè)。如戰略性新興產(chǎn)業(yè)扶持力度加大，將給受益于新興戰略產(chǎn)業(yè)的創(chuàng )業(yè)板相關(guān)品種，帶來(lái)新一輪的政策提振。
西部證券認為，投資創(chuàng )業(yè)板，應“咬定新興產(chǎn)業(yè)，深入挖掘高成長(cháng)股”。在當前市場(chǎng)資金相對緊張的情況下，市場(chǎng)期待個(gè)股盈利增長(cháng)，關(guān)注成長(cháng)性是投資者的理性選擇。中長(cháng)期而言，真正受益于經(jīng)濟轉型和結構調整的新興產(chǎn)業(yè)才是最具成長(cháng)潛力的。
■ 2012迷宮
從受益超募的企業(yè)中獲益
自創(chuàng )業(yè)板推出以來(lái)，IPO高超募的現象一直普遍存在。但截至目前，創(chuàng )業(yè)板上市公司70%-80%的超募資金還閑置于銀行。已經(jīng)公布的使用計劃中，也以?xún)斶�銀行貸款和補充流動(dòng)資金為主，這兩項的投入比例占整體投入的51.42%，還有一些上市公司選擇現金分紅。
整體上看，創(chuàng )業(yè)板公司對于超募資金使用仍缺乏明確規劃和有效渠道，但在信貸緊縮背景下，巨額超募卻無(wú)疑為創(chuàng )業(yè)板上市公司帶來(lái)了資金優(yōu)勢。
除了那些償還銀行貸款和補充流動(dòng)資金的創(chuàng )業(yè)板公司外，有的公司還公布了其他使用計劃，如，生產(chǎn)類(lèi)項目、收購、設立子公司、對子公司進(jìn)行增資、研發(fā)、購買(mǎi)土地和經(jīng)營(yíng)類(lèi)項目。相對而言，這些具有明確的超募資金使用方向，發(fā)展空間更為明確的公司，則可能因為高額超募資金實(shí)現成長(cháng)的加速。
【投資之“道”】
平安證券首席策略研究員王韌認為，超募資金優(yōu)勢助推公司發(fā)展的重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域有以下幾類(lèi)：一是連鎖復制實(shí)現擴張的公司。這些行業(yè)的擴張模式?jīng)Q定了資金是其發(fā)展最重要的瓶頸；二是產(chǎn)品供不應求，存在產(chǎn)能瓶頸的公司。超募資金可以通過(guò)擴建產(chǎn)能而轉化為公司的利潤；三是適合收購實(shí)現外延增長(cháng)的公司�？赏ㄟ^(guò)對上下游或者行業(yè)內的并購產(chǎn)生協(xié)同效應和規模效應。
關(guān)注主力軍“中關(guān)村”板塊
“中關(guān)村”板塊可謂創(chuàng )業(yè)板的主力軍。目前，在中關(guān)村科技園區注冊的創(chuàng )業(yè)板上市公司有36家，占全部創(chuàng )業(yè)板上市公司總數的13.48%；中關(guān)村板塊上市公司總市值占創(chuàng )業(yè)板總市值的17.73%。
2011年中報顯示，全部創(chuàng )業(yè)板塊平均營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)率為32.98%，營(yíng)業(yè)利潤同比增長(cháng)率為31.93%，而中關(guān)村板塊的平均營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)率為32.90%，營(yíng)業(yè)利潤同比增長(cháng)率為44.20%。
從市場(chǎng)表現看，今年以來(lái)，受歐美市場(chǎng)的影響，國內股票市場(chǎng)表現不佳，造成不少公司股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)的現象，但統計結果顯示，雖然中關(guān)村板塊也受到市場(chǎng)影響出現“破發(fā)”現象，但是與創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)其他板塊相比中關(guān)村板塊上市公司股價(jià)破發(fā)率最低。
【投資之“道”】
銀河證券認為，中關(guān)村創(chuàng )業(yè)板公司主營(yíng)業(yè)務(wù)大都屬于國家產(chǎn)業(yè)政策重點(diǎn)支持領(lǐng)域，符合產(chǎn)業(yè)升級趨勢，而且行業(yè)技術(shù)壁壘高，上市公司競爭優(yōu)勢突出。
可以重點(diǎn)關(guān)注所在細分行業(yè)龍頭，和具有可持續自主研發(fā)創(chuàng )新能力的公司，以及商業(yè)模式獨特，具有較強的話(huà)語(yǔ)權和定價(jià)權的企業(yè)。
鎖定品種贏(yíng)取高送轉機會(huì )
在A(yíng)股市場(chǎng)，“高送轉”一直以來(lái)都是關(guān)注熱點(diǎn)。自從創(chuàng )業(yè)板推出后，創(chuàng )業(yè)板以高分紅比例驚人，成為高送轉比例最高的板塊。因此，創(chuàng )業(yè)板炒作的理由除了新技術(shù)、新科技，作為高含權板塊，在年報披露期間無(wú)外乎還有高送轉概念。
國元證券研究報告建議，在創(chuàng )業(yè)板中博取高送轉機會(huì )的贏(yíng)面概率大，可以鎖定品種，短線(xiàn)操作。創(chuàng )業(yè)板的短線(xiàn)機會(huì )值得關(guān)注，尤其是年報披露時(shí)間相對靠前的個(gè)股。另外，創(chuàng )業(yè)板整個(gè)板塊短期受高送轉利好刺激，無(wú)疑也有走強機會(huì )。
同時(shí)，進(jìn)入4月份之后，將是關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)。4月份將迎來(lái)一季報披露，這會(huì )給很多創(chuàng )業(yè)板個(gè)股的“高成長(cháng)”提供試金石。
【投資之“道”】
國元證券提示，投資者在關(guān)注創(chuàng )業(yè)板高送轉的同時(shí)，一定要關(guān)注業(yè)績(jì)的高成長(cháng)，否則僅僅會(huì )是“曇花一現”。國元證券總結分析的“高送轉板塊炒作路線(xiàn)圖”顯示，投資者參與創(chuàng )業(yè)板“高送轉”的操作機會(huì )大致有三次。其一，在方案公布日前，投資者有提前埋伏的機會(huì )。其二，在方案公布日和股權登記日之間，方案已明確，是第二次機會(huì )。其三，股權登記日后，填權將帶來(lái)另一撥機會(huì )。
■ 投資者故事
“我的策略是做波段”
2011年初，小郝判斷今年資金面偏緊張，大盤(pán)趨勢的性質(zhì)不是牛市也不是熊市。既然不是牛市，捂股不動(dòng)的策略就不合適；不是熊市，長(cháng)期空倉的策略也不對。小郝在今年的策略是做波段。因此他個(gè)人非常關(guān)注公司的定期財務(wù)報告，和廠(chǎng)家在業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )上的表態(tài)。
“今年以來(lái)，我前后參與了超圖軟件、億緯鋰能、太極股份、遠望谷、華中數控等幾只創(chuàng )業(yè)板股票，其中，只有超圖軟件是一直長(cháng)線(xiàn)拿著(zhù)。2010年，這只股票是28塊多，到2011年初，還是28塊多。有的人實(shí)在忍受不了就走了，我卻等了下來(lái)。今年三月的時(shí)候，又增加了若干股�！毙『抡f(shuō)，“超圖是千里馬，盡管現在不明顯，但成長(cháng)性再好也得經(jīng)歷時(shí)間的洗禮。就看超圖12位以上的博士，我也相信它的潛力！”
如今主流觀(guān)點(diǎn)都說(shuō)創(chuàng )業(yè)板市盈率高，成長(cháng)性不明顯，部分公司虛假上市，原始股東解禁忙于減持，所以應以謹慎觀(guān)望為主。雖然小郝今年是虧了不少，但他仍然認為，上面唱空的觀(guān)點(diǎn)以后必將成為資本市場(chǎng)的大笑話(huà)。
