為了緩和市場(chǎng)對歐債危機的擔憂(yōu)情緒，歐洲央行近期采取了降息的措施，國內市場(chǎng)也對貨幣政策微調充滿(mǎn)預期。不過(guò)，流動(dòng)性寬松的預期似乎對大宗商品帶來(lái)的提振作用有限，近期的商品市場(chǎng)將陷入震蕩格局。

　　流動(dòng)性改善預期對商品提振有限

　　最近歐美方面經(jīng)濟事件迭出，從希臘公投到意大利危機，從G20到歐洲財長(cháng)峰會(huì )，利好利空消息蜂擁而出，商品市場(chǎng)受此影響，波動(dòng)加劇。但總體而言，近期商品走勢都維持箱體震蕩，商品市場(chǎng)并沒(méi)有出現明顯的趨勢性行情。
    隨著(zhù)全球經(jīng)濟復蘇不確定性的增加，近期全球多家央行都開(kāi)始下調利率水平，國內高層也透露出對貨幣政策進(jìn)行微調的想法。但目前流動(dòng)性改善還停留在預期層面，實(shí)質(zhì)性的貨幣政策調整可能還需要一段時(shí)間。
　　由于貨幣政策都有一定的滯后性，上半年連續上調利率和準備金的效果近期才開(kāi)始顯現，目前很多行業(yè)均出現流動(dòng)性不足的問(wèn)題，加上4季度企業(yè)回款壓力普遍均較大，一定程度加劇了資金的緊張。
　　南證期貨分析師徐蔚表示，“目前還只是政策預期向好，貨幣環(huán)境并無(wú)實(shí)質(zhì)性改善，近期商品行情的明顯特征是，資金緊張并非表現在一兩個(gè)行業(yè)，且大都表現在需求下降，例如PTA，下游滌絲需求的放緩是造成PTA價(jià)格大跌的主要原因�！�
　　東亞期貨分析師賈錚稱(chēng)，就流動(dòng)性而言，中國和歐美國家有所不同。一句話(huà)概括：“流動(dòng)性?xún)染o外松�！�
　　去年年底，中國央行開(kāi)始收縮流動(dòng)性，國內資金持續緊張，流動(dòng)性相對短缺，因此也導致很多商品需求下降。而相反，國外在09年放松流動(dòng)性后，目前持續放松，市場(chǎng)資金寬裕，這也是國際大宗商品此前出現一輪大幅上漲的原因，也是目前仍有許多資金堅定看多的原因。
　　在流動(dòng)性“內緊外松”的情況下，歐洲央行近日做出降息的決定，這說(shuō)明了什么？“歐洲央行在此時(shí)降息，一方面可為市場(chǎng)注入更多貨幣，一方面也說(shuō)明其經(jīng)濟不好。在歐債問(wèn)題沒(méi)有得到實(shí)質(zhì)性的解決以前，這些措施對市場(chǎng)很難有明顯效果�！辟Z錚表示。

　　大宗商品短期難逃震蕩格局

　　由于歐洲情況尚未明朗，短期商品市場(chǎng)仍會(huì )處于震蕩之中。但如果意大利的情況惡化，則不排除商品再度出現下跌。同時(shí)，中國投資者目前都寄希望于國家在貨幣政策上能有所放松，但究竟會(huì )否有利多政策出臺，現在還沒(méi)有明確的說(shuō)法，一切都是預計和希望。
　　上海中期分析師方俊鋒認為，歐債危機并不會(huì )在短期內得到徹底解決，近期意大利國債收益率的攀升再度加大了市場(chǎng)對歐債的擔憂(yōu)情緒。就目前各國政府的行為來(lái)看，整體政策面還是相對寬松，尤其是發(fā)達經(jīng)濟體。但即便這樣，短期內也難以扭轉整個(gè)商品市場(chǎng)的頹勢。近期商品市場(chǎng)整體將維持窄幅震蕩格局，如果后期全球經(jīng)濟有所好轉，商品才有可能進(jìn)一步走高。
　　銀河期貨高級分析師呂曉威表示，結合目前歐債危機的情況，盡管多國釋放出流動(dòng)性寬松的信號，但此次歐洲央行降息的幅度對于市場(chǎng)流動(dòng)性亦難構成較大影響。 短期，歐債危機及國際市場(chǎng)復蘇緩慢仍是主基調，因此大宗商品市場(chǎng)或難有較大改善。