交易規則朝令夕改、上市品種暴漲暴跌、藝術(shù)品估值不清不楚，讓原本是金融創(chuàng )新產(chǎn)物的文化藝術(shù)品交易所(下稱(chēng)文交所)及藝術(shù)品份額交易，給人的印象如今卻是一個(gè)“亂”字。
11月8日，文化部產(chǎn)業(yè)司副司長(cháng)李曉磊在第三屆國際藝術(shù)授權博覽交易會(huì )高峰論壇上表示，目前對于文交所的管理有些缺位，國家將進(jìn)一步完善對文交所的管理。
一位業(yè)內人士透露，監管部門(mén)對于文交所或將有三個(gè)方面的整頓：一是關(guān)停一批不規范的文交所；二是一部分轉型為文化產(chǎn)權交易所；三是保留幾家做藝術(shù)品份額化交易試點(diǎn)，其中包括天津文交所。
對此消息，天津文交所的創(chuàng )始人和股東之一、國家文化軟實(shí)力重點(diǎn)課題組首席專(zhuān)家雷原并未予以否認。他表示，天津文交所是這一創(chuàng )新模式的先鋒，獲得藝術(shù)品份額化交易試點(diǎn)的牌照是理所當然的。
天津市政府副秘書(shū)長(cháng)陳宗勝在2011中國金融年度論壇上透露，天津文交所經(jīng)過(guò)國家發(fā)改委考察，認為其完全符合六中全會(huì )文化大發(fā)展、大繁榮的方向。
中國北京文化產(chǎn)權交易所籌備組負責人彭中天(博客)則指出，現在全國各地的文交所都鉆入了藝術(shù)品份額化的牛角尖，把文交所的概念做窄了。事實(shí)上，文化產(chǎn)權交易還包括演藝產(chǎn)權、電影電視劇投融資等各個(gè)方面。
朝令夕改的規則
由于缺乏統一監管，全國文交所各自為政，修改交易規則就成了家常便飯。10月底，一批投資者以“交易規則不公”為由起訴天津文交所。
近段時(shí)間，類(lèi)似修改交易規則的戲碼仍不斷上演。
鄭州文交所宣布，從11月8日起，該所上市的全部藝術(shù)品份額最低交易單位降至原來(lái)的百分之一。新規則的實(shí)施大大降低了投資門(mén)檻。以該所價(jià)格最低的《中國名人》為例，修改前單筆交易金額高達8.81萬(wàn)元，現在只需881元就可參與交易。
一位業(yè)內人士表示，鄭州文交所此前在全國首次提出發(fā)售對象數量限定(200人)的規則，但產(chǎn)品發(fā)完之后交易量十分冷清，甚至連續數日出現了“零成交”。為了活躍成交量，該所遂即修改上述規則。
鄭州文交所并非個(gè)案。
在暫停發(fā)售兩個(gè)月之后，湖南文化藝術(shù)品產(chǎn)權交易所于11月份開(kāi)始推出范增、王明明兩個(gè)美術(shù)作品資產(chǎn)包。此番，湖南文交所同樣修改了交易規則，將連續競價(jià)交易改為對價(jià)撮合交易，交易時(shí)間也由原來(lái)的5個(gè)連續交易日改為每周一、三、五開(kāi)放交易。
有專(zhuān)家認為，交易所方面對規則想改就改，主要是因為逐利的民營(yíng)資本進(jìn)入了文交所。而雷原告訴記者，民營(yíng)資本進(jìn)入文交所是一個(gè)歷史遺留問(wèn)題。天津文交所的創(chuàng )辦起初獲得了文化部、天津市政府的支持，但在資金上還需要尋求民間資本的支持。
“一開(kāi)始不少資本都對文交所感興趣，但又都擔心前景不確定，最后采取的是英雄不問(wèn)出處的做法，誰(shuí)把錢(qián)打過(guò)來(lái)，誰(shuí)就成為天津文交所的股東�！崩自f(shuō)。
作為西安交通大學(xué)東方管理研究院院長(cháng)，雷原亦是第一個(gè)向政府部門(mén)提出藝術(shù)品證券化的人。
此后，各地文交所紛紛效仿天津文交所的做法，民間資本大舉進(jìn)入文化交易所市場(chǎng)。
文交所的亂象叢生讓熱情的投資者也開(kāi)始望而卻步，多個(gè)文交所出現了交易清淡、上市品種價(jià)格暴跌的情況。
漢唐文交所上市的《冠中版畫(huà)》在10月28日上市當天就下跌了22%，盤(pán)中還停牌10分鐘。11月8日，天津文交所的上市品種《噴薄風(fēng)雷》僅有一手交易，《聲喧亂石》和《滄海浪涌》也都只有兩手的交易量。
發(fā)售首批藝術(shù)品份額就遭到冷遇的泰山文交所，將于11月10日發(fā)售第二批藝術(shù)品份額化產(chǎn)品吳冠中油畫(huà)《漓江新篁》、《凡爾賽一角》。為推高人氣，該所還將舉辦為期50天的實(shí)盤(pán)大賽，以高額獎勵來(lái)吸引投資者。
本末倒置的證券化？
一個(gè)被業(yè)內普遍認同的觀(guān)點(diǎn)是，藝術(shù)品要先份額化交易才能產(chǎn)生價(jià)值。
在彭中天看來(lái)，尚未明確產(chǎn)權的情況下就先進(jìn)行份額化、證券化交易，這樣的做法完全違背了經(jīng)濟規律�！皼](méi)有產(chǎn)權就沒(méi)有交易，必須首先明確產(chǎn)權�！�
他指出，正確的路徑應該是先將藝術(shù)品的無(wú)形價(jià)值有形化、資產(chǎn)化、金融化，最后才是證券化，現在文交所藝術(shù)品份額化交易的做法則是顛倒過(guò)來(lái)的。
而對于藝術(shù)品金融化路徑的問(wèn)題，支持藝術(shù)品份額化和支持藝術(shù)品基金人士的觀(guān)點(diǎn)產(chǎn)生了嚴重分歧。
在雷原看來(lái)，文交所的目的是要讓更多的普通投資者參與到藝術(shù)品投資中來(lái)，將原本小眾的藝術(shù)品投資大眾化�！拔也恢С炙囆g(shù)品份額化產(chǎn)品退市，因為只要認可藝術(shù)品的人越多，其價(jià)格就會(huì )越高�！崩自f(shuō)。
北京藝融民生藝術(shù)投資公司總裁蔣偉卻表示，藝術(shù)品投資絕對是小眾市場(chǎng)，從古至今都不可能成為大眾市場(chǎng)。因為藝術(shù)品份額化面臨不能解決的問(wèn)題：一是同股不同權，二是不能產(chǎn)生現金流。
彭中天也表示，藝術(shù)品份額化交易產(chǎn)生許多問(wèn)題，行業(yè)標準缺失，重復交易的稅收問(wèn)題如何計算，有做多卻無(wú)做空等等。這許多問(wèn)題沒(méi)有得到妥善解決，文交所的金融創(chuàng )新就會(huì )舉步維艱。
“在一個(gè)沒(méi)有修好的跑道上，飛機有可能起飛，但是無(wú)法安全地降落�！迸碇刑煺f(shuō)。
