11月9日，國家統計局發(fā)布的10月份居民消費價(jià)格變動(dòng)情況顯示，全國居民消費價(jià)格總水平（CPI）同比上漲5.5%。
10月份CPI為年內最低水平，通脹如期回落對市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是一個(gè)有利消息，在機構投資者眼中，這為政策放松留出更多空間。
由于此前市場(chǎng)普遍預計CPI將同比上漲5.5%，該數值剛好與統計局公布數值一致，符合預期。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委認為，10月份的數據已經(jīng)表明物價(jià)的快速回落，而未來(lái)物價(jià)的回落可能會(huì )比預想的要快，2012年通脹將不再是個(gè)問(wèn)題。
滬港兩市全線(xiàn)收漲回應了通脹如期回落這一利好。不過(guò)，通脹拐點(diǎn)論是否已得到所有投資者的認可，仍有待觀(guān)察。
“A+H”反應積極
國家統計局的數據顯示，10月CPI同比上漲5.5%，比9月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比正增長(cháng)0.1%，與市場(chǎng)預期基本一致。其中食品同比增長(cháng)11.9%，環(huán)比下降0.2%，主要來(lái)源于豬肉和蔬菜價(jià)格的回落；而非食品同比上漲2.7%，環(huán)比增幅0.2%，屬于歷史平均水平。
同期PPI上漲5%，低于市場(chǎng)預期，連續3個(gè)月回落，主要由于國際大宗商品價(jià)格仍在低位，輸入性通脹壓力回落趨勢漸現。
對于最新公布的10月經(jīng)濟數據，上投摩根中小盤(pán)基金經(jīng)理董紅波表示，10月CPI數據符合市場(chǎng)的回落預期，預計11、12月CPI數據將繼續呈現回落趨勢。
受到通脹壓力進(jìn)一步減輕的利好消息影響，A股11月9日以上漲報收。
當天，上證指數早盤(pán)跳空高開(kāi)之后，出現短暫回落，一度跌至陰線(xiàn)，但是在午盤(pán)后開(kāi)始發(fā)力上漲，最終以單日上漲0.84％報收2524.92點(diǎn)；深證成指走勢基本上與滬市一樣，最終以單日上漲0.8％報收10625.88點(diǎn)。
近期一直處于調整狀態(tài)的傳媒娛樂(lè )板塊再度發(fā)力上攻，成為11月9日市場(chǎng)反攻的主要力量。同時(shí)，傳媒娛樂(lè )板塊還帶動(dòng)保險、智能電網(wǎng)、節能環(huán)保等前期強勢的版塊也逐漸活躍起來(lái)，上證指數震蕩上行重新站上2500點(diǎn)關(guān)口并成功收復5日均線(xiàn)。
盤(pán)面上看傳媒娛樂(lè )、保險、智能電網(wǎng)等板塊漲幅居前；3G概念成為兩市唯一一個(gè)出現下跌的版塊。
不過(guò)，東方基金首席投資顧問(wèn)力蓬認為，A股市場(chǎng)對10月份經(jīng)濟數據的出爐反應不大，后續走勢可能繼續在夯實(shí)底部的基礎上等待多方條件的配合尋求反彈良機，“企業(yè)盈利狀況、宏觀(guān)政策的調整、貨幣政策的放松預期、歐美就業(yè)和債務(wù)問(wèn)題的解決都將對市場(chǎng)產(chǎn)生影響”。
11月9日，受到A股市場(chǎng)走好的影響，香港股市同樣再度走好。
雖然恒生指數早盤(pán)再次高開(kāi)后繞20000點(diǎn)大關(guān)震蕩，一度失守，但午后重新站上20000點(diǎn)。截至昨日收盤(pán)，恒生指數上漲1.71%報收20014.43點(diǎn)，成交604.31億港元；國企指數上漲2.17%報收10917.70點(diǎn)。
“短期內A股可能維持震蕩，但市場(chǎng)反彈趨勢目前并未走壞�！鄙虾Ｒ晃换鸾�(jīng)理告訴記者，現有情況下只要經(jīng)濟增速不出現大幅下滑，同時(shí)通貨膨脹進(jìn)一步改善，就是較為理想的結果
通脹降壓或促政策轉向
從過(guò)去的數據來(lái)看，PPI下行幅度快于CPI，并在隨后的3-6個(gè)月傳導至下游，因此機構投資者預計后期兩個(gè)月CPI將繼續保持下行趨勢。
“低于預期的PPI也有助于創(chuàng )造政策放松空間，盡管我們認為其重要性不及CPI。PPI降低表明，受持續的國內政策收緊及外需走軟的影響，上游價(jià)格壓力繼續下降�！�
高華證券研究員宋宇指出，“雖然我們認為PPI數據與未來(lái)幾個(gè)月CPI數據之間沒(méi)有必然的傳導關(guān)系，但決策層有認同這種傳導效果的傾向�！�
因此，宋宇預測未來(lái)CPI壓力將進(jìn)一步減弱。
農業(yè)部發(fā)布的高頻食品數據顯示，自11月初以來(lái)食品價(jià)格水平及同比增幅持續回落，11月份CPI通脹率有可能將降至5%以下。
“我們認為，未來(lái)通脹將處于可控制狀態(tài)�！焙ＭㄗC券宏觀(guān)高級分析師李明亮認為，隨著(zhù)翹尾弱化和政策效應共同作用，11月至12月CPI同比將呈現緩慢回落態(tài)勢，其中11、12月CPI同比分別為4.6%、4.4%。
通脹得以回落顯示過(guò)去一年多的政策緊縮正在取得實(shí)質(zhì)性的成果，經(jīng)濟溫和回落，通脹下行，房?jì)r(jià)下跌，基本上在決策層預想的軌道中運行，后期仍然會(huì )是政策的觀(guān)察期。
隨著(zhù)通脹壓力緩解、房地產(chǎn)價(jià)格松動(dòng)，總需求有所回落，這表明宏觀(guān)調控政策已經(jīng)取得了階段性成果，李明亮認為，未來(lái)一段時(shí)期，宏觀(guān)政策將繼續保持微調姿態(tài)，但貨幣政策的全面轉向還需等待。
對于A(yíng)股未來(lái)走勢，上述基金經(jīng)理預測，管理層未來(lái)政策的關(guān)注點(diǎn)可能逐步會(huì )由關(guān)注通脹側重于保增長(cháng)，市場(chǎng)亦因此出現波段性行情，“我們維持對近期市場(chǎng)繼續震蕩格局的判斷”。
