寶鋼近日公布2011年三季報，三季度單季每股收益0.07元，低于市場(chǎng)預期。
　　興業(yè)證券點(diǎn)評稱(chēng)：
　　寶鋼利潤主要來(lái)源于汽車(chē)行業(yè)需求，而今年汽車(chē)行業(yè)增速的調整，致使寶鋼盈利水平大幅下滑。雖然寶鋼在9、10月份分別小幅上調了出廠(chǎng)價(jià)，11月份保持平盤(pán)，但12月份出廠(chǎng)價(jià)格下調的概率很大，四季度的盈利仍將繼續下滑。
　　由于人民幣的持續升值，公司前三季度匯兌收益大幅增加(上半年為7個(gè)億，三季度具體金額尚無(wú)法拆分)導致財務(wù)費用同比減少7億元。而資產(chǎn)減值損失較去年減少3億元，公司解釋主要為三季度沖回存活跌價(jià)準備1億元(考慮到公司三季度噸鋼售價(jià)的大幅下滑，三季度沖回存活跌價(jià)準備的處理還需進(jìn)一步跟蹤)。兩項非經(jīng)營(yíng)性項目使稅前利潤同比增約10億元，緩解了主業(yè)盈利的壓力。
　　我們認為，雖然公司優(yōu)勢在削弱，但綜合實(shí)力仍舊優(yōu)于同行。2012年公司有兩點(diǎn)值得關(guān)注：一是公司礦石供應100%來(lái)自進(jìn)口礦，進(jìn)口礦價(jià)的大幅下跌給公司成本端的改善帶來(lái)利好；二是中國汽車(chē)行業(yè)發(fā)展的空間仍然較大，在經(jīng)歷今年的調整之后增速有望逐步恢復，給公司需求端帶來(lái)利好。預計公司2011-2013年的基本每股收益為0.40元、0.65元和0.87元，維持公司“推薦”評級。