有這么一個(gè)段子。在今年一個(gè)公募論壇上，華南區某大型基金公司副總與人閑聊時(shí)，提及一批小型基金公司的生存現狀，忽然冒出一句：“那個(gè)公司，那個(gè)上海的小公司，叫什么比聯(lián)來(lái)著(zhù)？”
盡管聽(tīng)起來(lái)有點(diǎn)諷刺，但段子卻透露了一個(gè)事實(shí)——小基金公司正在被行業(yè)和媒體邊緣化。最透明的基金行業(yè)，仍未能免除“拼爹”的命運。在今年這一輪股債雙殺的行情之后，面對著(zhù)高企的新產(chǎn)品發(fā)行費用、營(yíng)業(yè)成本，一些股東背景不強、規模又小、連年虧損的基金公司，正處于最艱難的時(shí)刻。
新基金成本3000萬(wàn)，營(yíng)業(yè)成本5000萬(wàn)
“明年可能會(huì )有基金公司破產(chǎn)�！比A南區某大型基金公司高管對記者說(shuō)，“有些基金公司規模小，沒(méi)什么管理費收入。營(yíng)業(yè)成本又高，入不敷出，注冊資本已經(jīng)所剩無(wú)幾�！�
根據招商證券年報，規模在千億出頭的博時(shí)基金，2010年的營(yíng)業(yè)成本為83785萬(wàn)元。而規模在300億出頭的招商基金，2010年的營(yíng)業(yè)成本為35919萬(wàn)元。根據民生銀行年報，規模至今仍未突破30億元的民生加銀基金，2010年的營(yíng)業(yè)成本也需要11347萬(wàn)元。
“再小的基金公司，每年基礎運營(yíng)成本都要五六千萬(wàn)，主要開(kāi)支包括薪酬、辦公租金、系統成本�！比A南區一位基金財務(wù)人員說(shuō)，“有些公司還有很高的客戶(hù)維護費、廣告投入�！�
除了運營(yíng)成本以外，發(fā)行新產(chǎn)品也是一個(gè)大開(kāi)支。據一位基金渠道人士透露，目前發(fā)行一只新基金，去各地做宣傳、渠道，包括交給銀行的尾隨傭金，約為3000萬(wàn)元�！艾F在不比2003年的時(shí)候，以前發(fā)一個(gè)新基金1000萬(wàn)都花不完，現在少說(shuō)也得3000萬(wàn)�！�
民生加銀在2010年發(fā)行了兩只新基金。根據前述業(yè)內人士提供的數據估算，民生加銀在2010年的營(yíng)業(yè)費用約為11000萬(wàn)元，與年報數據吻合。
“基金公司有各類(lèi)花銷(xiāo)，管理費是基金公司唯一一個(gè)可觀(guān)收入。規模最小的公司，管理費收入還不夠補貼營(yíng)業(yè)成本，更別說(shuō)發(fā)新產(chǎn)品了。每年資本金都在不斷損耗�！鼻笆龌鸶吖苷f(shuō)。
根據同花順數據，2011年上半年，共有10家基金公司半年管理費收入低于5000萬(wàn)元。金元比聯(lián)、浦銀安盛、民生加銀的管理費收入最低。金元比聯(lián)2011年上半年管理費收入僅754.08萬(wàn)元，浦銀安盛1137.70萬(wàn)元，民生加銀2018.71萬(wàn)元。2010年，三家公司年度管理費收入分別為2950.48萬(wàn)元、2162.80萬(wàn)元、4513.14萬(wàn)元。
與華夏等大公司10億元的管理費收入相比，小公司的收入顯然令人大跌眼鏡。而這也使得小公司連年虧損，資本金逐年耗盡。
股東力量懸殊，“拼爹”時(shí)代到來(lái)
民生加銀每年管理費約為5000萬(wàn)元，但2009年、2010年接連虧損5996萬(wàn)元、5470萬(wàn)元。截至2011年中，民生加銀的剩余資本金為5700萬(wàn)元。浦銀安盛也連續虧損1403萬(wàn)元、1786萬(wàn)元。截至2011年中，浦銀安盛的剩余資本金為3326萬(wàn)元。
“民生加銀、浦銀安盛的資本金已經(jīng)不足以支撐下一年的運營(yíng)和新產(chǎn)品發(fā)行了。但慶幸的是，兩家基金公司的背景‘比較硬’，只要股東肯追加資本，公司還不至于破產(chǎn)清算�！鼻笆龌鸶吖苷f(shuō)。
據公開(kāi)信息，民生加銀的第一大股東民生銀行，在2010年底的總資產(chǎn)規模達18237億元，年度凈利潤176億元。而浦銀安盛的第一大股東上海浦發(fā)銀行，在2010年底總資產(chǎn)規模達21621億元，稅后利潤190億元。
但各個(gè)小基金公司股東背景懸殊。剔除4家在2010年以來(lái)成立的公司，目前共有15家基金公司管理資產(chǎn)規模不足100億元。其中6家為信托系基金公司，4家券商系，3家銀行系，另外2家則是其他資管機構系。有些基金公司大股東本身注冊資本都不足10億元，個(gè)別還出現經(jīng)營(yíng)虧損。
東方基金的第一大股東東北證券為小型券商，注冊資本金為6.39億元，2011年三季報顯示其凈利潤為-1840萬(wàn)元，現金凈流量為-534192萬(wàn)元。新華基金的第一大股東新華信托注冊資本6.21億元，股東已數次增資擴股。
金元比聯(lián)正處于最艱難時(shí)刻
今年上半年管理費收入僅754萬(wàn)元的金元比聯(lián)，股東實(shí)力更弱。2006年，金元證券、比利時(shí)聯(lián)合資管出資1.5億元，成立金元比聯(lián)基金。但成立以來(lái)，金元比聯(lián)的規模從未突破“半百”，其年度管理費收入也一直在5000萬(wàn)元以下，2011年上半年更是只有754萬(wàn)元。
持股51%的金元證券，是一個(gè)注冊資本為9億元的券商，在全國僅25家證券營(yíng)業(yè)部，規模遠不如平安、國信等主流券商。持股49%的比利時(shí)聯(lián)合資產(chǎn)管理有限公司，雖是比利時(shí)最大的基金管理公司，但對比于國內銀行、大券商仍顯遜色。
2007年至今，金元比聯(lián)先后成立了7只基金。其中2010年成立了兩只股票基金，2011年僅成立一只保本基金。由此推算，金元比聯(lián)自成立以來(lái)，成立新基金的支出約為10000萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)花費約為20000萬(wàn)元。其成立至今，累計管理費收入僅14842萬(wàn)元。金元比聯(lián)的注冊資本，已經(jīng)基本花光。
“現在公司高層都在花錢(qián)，就等著(zhù)把注冊資本用完，新股東來(lái)接手�！币晃唤咏鹪嚷�(lián)高層的人士說(shuō)。2011年以來(lái)，金元比聯(lián)經(jīng)歷了一場(chǎng)人事大換血，新進(jìn)總裁張嘉賓上任后，開(kāi)始大規模招納新人。
但假如沒(méi)有新股東入主，金元比聯(lián)的資本金接洽不濟，資金鏈斷裂，很可能遭遇合并、重組�！皶�(huì )不會(huì )破產(chǎn)的關(guān)鍵就在于，有沒(méi)有新股東來(lái)接這個(gè)盤(pán)子�；鸸镜臍ぷ舆�是有價(jià)值的�！鼻笆鼋咏鹪嚷�(lián)高層的人士說(shuō)。
而原本跟金元比聯(lián)面對同樣境遇的金鷹基金已經(jīng)得到股東的支持，率先補血。2011年4月，金鷹基金的第一大股東廣州證券發(fā)動(dòng)增資，將金鷹基金的注冊資本由1億提高到2.5億元。
“后來(lái)補充的1.5億，絕對是雪中送炭�，F在金鷹基金規模也將破百了，發(fā)展態(tài)勢不錯�！币晃皇煜そ瘊椀娜耸空f(shuō)。據同花順數據，截至10月31日，金鷹基金的規模為91.06億份，比第一季度增加16.50萬(wàn)份，增長(cháng)22.13%。
