掛鉤匯率的產(chǎn)品設計形式在外幣理財中并不鮮見(jiàn)，對于銀行而言，產(chǎn)品設計涉及對市場(chǎng)的判斷，也反映出銀行在外匯市場(chǎng)領(lǐng)域的投資能力。若對匯率走勢的判斷出錯，將直接導致產(chǎn)品的實(shí)際收益不佳，甚至是零收益。如何避免匯率掛鉤類(lèi)產(chǎn)品“交白卷”，不僅是產(chǎn)品發(fā)行機構需要考慮的問(wèn)題，也是對投資者投資能力的一種考驗。
　　據盛世普益的統計數據顯示，近期，外幣債券類(lèi)理財產(chǎn)品的地位日益提升，其收益率普遍小幅上漲，尤其是澳元理財產(chǎn)品的收益率水平遠超同期人民幣理財產(chǎn)品，成為理財市場(chǎng)的“明星”。
　　外幣理財再現吸引力，投資者在選購掛鉤匯率的產(chǎn)品時(shí)應對掛鉤幣種的匯率走勢有基本判斷，且投資期限不宜過(guò)長(cháng)。

　　債券類(lèi)產(chǎn)品收益微漲

　　10月，12家銀行共發(fā)行145款外幣債券和貨幣市場(chǎng)類(lèi)理財產(chǎn)品。其中，美元類(lèi)產(chǎn)品的平均預期年收益率為3.74%；澳元類(lèi)產(chǎn)品的平均預期年收益率為5.82%；港幣類(lèi)產(chǎn)品的平均預期年收益率為2.74%；歐元類(lèi)產(chǎn)品的平均預期年收益率為3.01%；英鎊類(lèi)產(chǎn)品的平均預期年收益率為2.59%。值得注意的是，1個(gè)月（含）以下期外幣債券類(lèi)產(chǎn)品平均預期收益率為3.38%，較上月上漲0.84%。其中預期收益率最高為7.00%，最低為2.20%。此外，10月還發(fā)行了1款1年以上期外幣債券類(lèi)產(chǎn)品，預期收益率為5.20%，較上月上漲1.20%。
　　在外幣類(lèi)理財產(chǎn)品中，澳元理財產(chǎn)品的收益率拔得頭籌。10月，到期年化收益率達6.00%及以上的理財產(chǎn)品共計30款。從投資幣種上看，澳元理財產(chǎn)品高達21款。其中，到期年化收益率最高的是民生銀行的“非凡資產(chǎn)管理（外匯增利型）理財產(chǎn)品第1105期澳元”，投資期限為半年，到期收益率為7.55%。
　　澳元理財產(chǎn)品備受關(guān)注，也刺激了各銀行的發(fā)行熱情。記者從中國銀行(601988,股吧)四川省分行了解到，今年以來(lái)，中國銀行共發(fā)行了147多款澳元理財產(chǎn)品，收益率均處于同業(yè)較高水平，主要有澳元“月動(dòng)滾續”理財產(chǎn)品、“七天滾續”理財產(chǎn)品、2個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、1年澳元“匯聚寶”理財產(chǎn)品和掛鉤匯率的理財產(chǎn)品。

　　匯率掛鉤頻“落馬”

　　掛鉤匯率在外幣理財產(chǎn)品中并不鮮見(jiàn)，這類(lèi)產(chǎn)品的匯率風(fēng)險不容小覷。近期，由于歐債危機持續深化，掛鉤歐元、美元等幣種匯率區間的產(chǎn)品紛紛“落馬”，頻頻曝出未達預期收益，甚至低于定期存款利息的低迷表現。
　　據盛世普益的統計數據顯示，光大銀行的“陽(yáng)光理財A+計劃2011年第五期產(chǎn)品1”，該款產(chǎn)品發(fā)行于今年4月，投資期限為半年。產(chǎn)品掛鉤標的為歐元兌美元即期匯率。產(chǎn)品設定了“參考匯率1”和“參考匯率2”，同時(shí)設定了“觀(guān)測期間1”和“觀(guān)測期間2”，兩個(gè)觀(guān)測期間內設定的匯率區間分別為“參考匯率1”的正負0.0750區間和“參考匯率2”的正負0.0750區間。在兩個(gè)觀(guān)測期間，若歐元兌美元即期匯率始終未觸碰過(guò)或突破過(guò)匯率設定區間上限或下限，則該產(chǎn)品預期年化收益率為6.00%；若有一個(gè)觀(guān)測期歐元兌美元即期匯率觸碰過(guò)或突破過(guò)匯率設定區間上限或下限，另一個(gè)觀(guān)測期歐元兌美元即期匯率始終未觸碰過(guò)或突破過(guò)匯率設定區間上限或下限，則該產(chǎn)品預期年化收益率為3.75%；若兩個(gè)觀(guān)測期間歐元兌美元即期匯率均觸碰過(guò)或突破過(guò)匯率設定區間上限或下限，則該產(chǎn)品預期年化收益率為1.50%。從實(shí)際情況來(lái)看，掛鉤匯率在“觀(guān)測期間2”跌破了匯率區間下限，因此產(chǎn)品到期僅獲得3.75%的中等預期收益率。
　　前不久，某國有銀行兩款同時(shí)發(fā)行的收益結構相同但投資幣種不同的結構性產(chǎn)品，到期僅獲得較低預期收益率。這兩款產(chǎn)品為“匯聚寶HJB11057—V（美元匯市爭鋒）理財產(chǎn)品”和“搏弈BY11376—V（人民幣匯市爭鋒）理財產(chǎn)品”，掛鉤標的為美元兌日元即期匯率，從實(shí)際匯率表現來(lái)看，期初匯率價(jià)格為81.05，觀(guān)察水平為79.35，而投資期內匯率跌破了觀(guān)察水平，因此產(chǎn)品到期僅獲得較低預期收益率，即美元款產(chǎn)品收益0.1%，人民幣款產(chǎn)品收益為0.50%。

　　外幣理財宜走短線(xiàn)

　　盛世普益的研究員方瑞向投資者建議，在選購掛鉤匯率類(lèi)產(chǎn)品的同時(shí)，投資者不應片面聽(tīng)信預期最高收益率，應對掛鉤幣種的匯率走勢有基本判斷，尤其是在產(chǎn)品設定的觀(guān)察期間內，能否達到最高預期收益要有預見(jiàn)性�！霸谕顿Y期限的選擇上，建議投資者關(guān)注一年期以?xún)鹊漠a(chǎn)品，因為時(shí)間過(guò)長(cháng)，匯率風(fēng)險便越高�！�
　　在外幣理財產(chǎn)品中，由于澳元本身屬于高息貨幣，又具有商品貨幣的特性，其與澳洲資源掛鉤，利率水平市場(chǎng)化，受政府干預較少，兼具利率和匯率優(yōu)勢，成為市場(chǎng)上的高收益投資品種。對于“炙手可熱”的澳元理財產(chǎn)品，理財專(zhuān)家提醒投資者應謹慎操作。
　　中國銀行成都高新支行理財經(jīng)理徐潔認為，最近全球經(jīng)濟形勢不穩定，歐債危機持續，盡管澳元作為高息貨幣，其本身的利率優(yōu)勢依然存在，但同時(shí)作為資源貨幣的澳元，其匯率波動(dòng)也很大�！斑M(jìn)入9月份后，由于歐債危機持續深化，避險資金不斷流入美元，使得資本市場(chǎng)、商品市場(chǎng)以及非美貨幣都經(jīng)歷了一輪下跌。澳元理財未來(lái)的走勢仍不容樂(lè )觀(guān)。如果在目前是用人民幣買(mǎi)入澳元的話(huà)，投資價(jià)值已大幅減小，屆時(shí)投資者可能會(huì )面臨利率上的收益還不能彌補匯率上損失的尷尬。同時(shí)，建議投資者對澳元理財產(chǎn)品的持有時(shí)間不宜過(guò)長(cháng)，一般在三到六個(gè)月之間較好�！�