經(jīng)過(guò)周一的大幅上漲后，昨日股指小幅震蕩。上證指數基本以平盤(pán)報收，深成指走勢偏弱，小幅下跌。但從盤(pán)面來(lái)看，個(gè)股結構化行情依然活躍。兩市共有18只個(gè)股收于漲停，其中環(huán)保、電力、新能源、中小板等板塊繼續成為領(lǐng)漲熱點(diǎn)。

　　股指短線(xiàn)關(guān)前蓄勢

　　自11月4日上證指數反彈至2536點(diǎn)以來(lái)，大盤(pán)一直處于休整期狀態(tài)。在這個(gè)過(guò)程中，指數體現為強勢小幅震蕩，而個(gè)股活躍程度絲毫不減，結構化行情的特征較為明顯。隨著(zhù)本周一的大幅拉升，大盤(pán)也有望結束休整再續升浪。但從周二的走勢來(lái)看，股指的上行步伐略顯蹣跚，全天走勢波瀾不驚，并無(wú)立即突破再度上行的強烈意愿。
　　周二大盤(pán)這種關(guān)前蓄勢的猶豫走勢，與當天偏空的消息面有關(guān)。國外方面，歐洲債務(wù)危機使得美國經(jīng)濟重陷衰退的可能性增大。有權威報告稱(chēng)，美國經(jīng)濟在2012年再次陷入衰退的可能性超過(guò)50%。受此影響，歐美股市周一均小幅下跌。國內方面，一年期央票突然放量發(fā)行，央行再次回籠資金，也使得市場(chǎng)認為貨幣政策放松預期未必能夠馬上實(shí)現。此外，美銀宣布再減持104億股建設銀行股票，使得國內銀行、券商等金融股出現整體下跌，拖累股指走高。
　　雖然當天也有一些利好消息，如工信部發(fā)布《“十二五”產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng )新規劃》等，但整體偏空的消息面使得股指出現猶豫走勢。
　　不過(guò)，從技術(shù)面來(lái)分析，當前的股指仍處于強勢格局。首先，從趨勢上來(lái)看，上證指數目前已經(jīng)突破了4月高點(diǎn)和7月高點(diǎn)連線(xiàn)的壓力位，而這一壓力位的有效突破進(jìn)一步打開(kāi)了大盤(pán)的中期上行空間。其次，股指的均線(xiàn)系統已經(jīng)得到修復并開(kāi)始向上發(fā)散。MACD等各項技術(shù)指標也顯示指數仍處于強勢整理中。盡管目前股指向上的動(dòng)力略顯不足，成交量也沒(méi)能進(jìn)一步放大，但向下回調的力量也是明顯不足的。

　　政策利好決定中期方向

　　本輪反彈行情首先在于超跌，其次則是政策預期的改變。從未來(lái)的政策走向來(lái)分析，大盤(pán)有望迎來(lái)暖冬行情。
　　首先是國內經(jīng)濟數據有望持續向好。目前經(jīng)濟增速雖有所回落，但國內生產(chǎn)總值增速仍有望保持在9%以上的高位；物價(jià)也開(kāi)始見(jiàn)頂回落，全年消費者物價(jià)指數可能將控制在5%以?xún)�；貨幣供應量增長(cháng)速度預計也將控制在16%以下的目標區域，雖屬于近幾年的較低水平，但仍保持了合理的增長(cháng)。
　　此外，財政政策已經(jīng)定向寬松，貨幣政策也正在向積極的方面轉變。
　　最后，監管機構的人士變更也為市場(chǎng)帶來(lái)一定的政策遐想�，F金分紅政策的推出，不僅會(huì )帶來(lái)長(cháng)期資金和收益性資金的積極入市，還令投資者對制約股市運行的其他制度層面的改革充滿(mǎn)期待，比如股市定位、上市審核標準、退市機制及市場(chǎng)誠信程度等諸多方面。雖然這些問(wèn)題不會(huì )馬上得到解決，但有了預期，就有了行情發(fā)展的基礎。

　　行業(yè)利好主導市場(chǎng)熱點(diǎn)

　　回顧此輪行情的脈絡(luò )，各個(gè)熱點(diǎn)均與行業(yè)政策有所關(guān)聯(lián)。十七屆六中全會(huì )上關(guān)于深化文化體制改革的決定，使得文化傳媒板塊異軍突起，龍頭股天舟文化短短一個(gè)月內走出翻倍行情。而近期有關(guān)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的政策利好也頻頻出現，在第七屆全國環(huán)保大會(huì )即將召開(kāi)之際，環(huán)保板塊個(gè)股逐步成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。此外，近期活躍的新能源、物聯(lián)網(wǎng)、電力等板塊均與行業(yè)政策利好有著(zhù)直接關(guān)聯(lián)。因此，如何緊跟行情熱點(diǎn)，關(guān)鍵在于對行業(yè)政策的把握。
　　后市方面，由于國內經(jīng)濟增速放緩，外圍市場(chǎng)充滿(mǎn)不確定性，以及未來(lái)貨幣政策的中性偏緊預期，股市較難出現波瀾壯闊的大行情，但政策支持股市上行的基礎仍在。因此未來(lái)的行情極可能是延續當前的結構性走勢。而市場(chǎng)的熱點(diǎn)，也將集中在具有行業(yè)利好政策支持的板塊上。其中，“十二五”規劃重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)無(wú)疑值得期待，如節能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車(chē)等戰略性新興產(chǎn)業(yè)，有望獲得超越大盤(pán)的投資機會(huì )。而相關(guān)的傳統產(chǎn)業(yè)，如電力、鋼鐵、煤炭、有色等，也會(huì )在行業(yè)利好政策下走出階段性上漲行情。