昨日，央行在其發(fā)布的《2011年第三季度貨幣政策執行報告》（下稱(chēng)《報告》）中透露，2011年9月末，商業(yè)銀行表外理財產(chǎn)品余額為3.3萬(wàn)億元，比年初增加9275億元，同比增長(cháng)45.7%。
　　一方面，理財產(chǎn)品快速增長(cháng)，另一方面，銀行體系的存款卻大量外流。負利率將存款引至理財產(chǎn)品市場(chǎng)，而理財產(chǎn)品收益率銀行可自行制定。某種程度上來(lái)說(shuō)，銀行理財市場(chǎng)的競爭就是利率市場(chǎng)化的預演。
　　在上兩個(gè)季度的貨幣政策執行報告中接連提出“穩步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革”之后，央行昨日又在《報告》中強調，穩步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革。

　　理財產(chǎn)品激增

　　“所謂銀行表外理財資金，是指商業(yè)銀行發(fā)行且在其資產(chǎn)負債表外核算的理財產(chǎn)品吸收的資金�！毖胄性谏鲜鰣蟾嬷蟹Q(chēng)，表外理財產(chǎn)品具有一定的存款替代特征，已經(jīng)成為商業(yè)銀行競爭客戶(hù)資金資源的重要方式。
　　進(jìn)入2011年，負利率狀況之下，理財產(chǎn)品發(fā)行激增。此消彼長(cháng)，銀行存款卻在持續外流。央行統計顯示，截至9月末，人民幣各項存款余額為79.4萬(wàn)億元，比年初增加8.1萬(wàn)億元，同比少增2.1萬(wàn)億元。
　　但是，商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的快速增長(cháng)，也存在瑕疵，給銀行體系乃至金融體系帶來(lái)一定風(fēng)險。其中，最令監管層擔心的就是理財產(chǎn)品短期化趨勢的增強。
  　在6月中旬召開(kāi)的一次銀監會(huì )內部會(huì )議上，銀監會(huì )高層曾表示，理財產(chǎn)品短期化趨勢明顯，預期收益率持續攀升，甚至引發(fā)部分銀行間的惡性競爭，個(gè)別銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品有變相高息攬儲之嫌。
　　昨日，一位知情人士透露，在日前舉行的第四季度金融形勢分析會(huì )上，銀監會(huì )主席尚福林再次強調，要規范發(fā)展理財業(yè)務(wù)。尚福林指出，嚴禁通過(guò)發(fā)放短期產(chǎn)品變相高息攬存，進(jìn)行監管套利。
　　據銀監會(huì )不完全統計，2010年主要商業(yè)銀行理財產(chǎn)品共為客戶(hù)創(chuàng )造收益合計約560億元，客戶(hù)投資理財產(chǎn)品的年化加權平均收益率約為2.79%。

　　利率市場(chǎng)化切入點(diǎn)

　　“存款外流，銀行死拼理財產(chǎn)品也是沒(méi)辦法的事�！币晃怀巧绦辛闶蹣I(yè)務(wù)部人士稱(chēng)，理財產(chǎn)品成了留住客戶(hù)資金的關(guān)鍵，“你不做理財，客戶(hù)都跑了�！�
　　事實(shí)上，從銀行業(yè)角度來(lái)看，盡管目前還沒(méi)有利率市場(chǎng)化，但某種程度上，理財產(chǎn)品之間在收益率方面的競爭已趨白熱化，這已成為利率市場(chǎng)化的預演。
　　在昨日《報告》中，央行還表示，將穩步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革。事實(shí)上，在此前的第一季度、第二季度貨幣政策執行報告中，央行也已連續兩次強調推進(jìn)利率市場(chǎng)化。
　　農行戰略規劃部研究員付兵濤表示，實(shí)施利率市場(chǎng)化需要循序漸進(jìn)，不能一下子完全放開(kāi)，需要找到一個(gè)穩妥的方式。這就意味著(zhù)，推進(jìn)利率市場(chǎng)化要找到一個(gè)切入點(diǎn)。
　　而在付兵濤看來(lái)，此次央行《報告》中提到，“積極探索進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化的有效途徑”，表明監管層試圖找到一個(gè)好的切入點(diǎn)，并且正在為此努力。