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來(lái)自投行的消息，監管部門(mén)正就上市公司進(jìn)行配套融資征詢(xún)業(yè)內意見(jiàn)，內容包括允許發(fā)行方向非關(guān)聯(lián)方發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)，但實(shí)際控制人不能發(fā)生變化，非關(guān)聯(lián)方認購資金需要詢(xún)價(jià)。
另?yè)私�，監管部門(mén)對于再融資審核標準趨于細化。據投行人士介紹，監管層還強調了借殼上市不允許配套融資；最近12個(gè)月內承諾未實(shí)現的，不能配股、公開(kāi)增發(fā)；最近一期末有較大金額財務(wù)性投資的，不適合公開(kāi)增發(fā)，可配股、定增。
A股再融資節奏有調整跡象。Wind統計數據顯示，2011年10月，A股增發(fā)以及配股募集資金總額僅為170億元，創(chuàng )下今年以來(lái)的新低。按照發(fā)行日期計算，2011年10月份，兩市僅有8起增發(fā)，全部為定向。這8起定向增發(fā)中，募資額最高的為新希望，達到了72.42億元。在配股方面，按照配股上市日計算，則延續了今年8月份以來(lái)的休止，10月無(wú)一起配股。
而從今年以來(lái)的情況來(lái)看，今年前10個(gè)月，兩市增發(fā)和配股融資分別達到了3716億元和405億元，IPO募資總額則達到了2402億元，增發(fā)募集資金占到了一半以上，這也就意味著(zhù)，一旦再融資尤其是增發(fā)節奏出現放緩的話(huà)，A股全年的融資額也將受到影響。
今年8月，證監會(huì )公布了《關(guān)于修改上市公司重大資產(chǎn)重組與配套融資相關(guān)規定的決定》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《決定》)，在《決定》中，借殼上市被界定為“自控制權發(fā)生變更之日起，上市公司向收購人購買(mǎi)的資產(chǎn)總額，占上市公司控制權發(fā)生變更前的一個(gè)會(huì )計年度經(jīng)審計的合并財務(wù)會(huì )計報告期末資產(chǎn)總額的比例達到100%以上的交易行為”。借殼標準被劃定為，擬借殼對應的經(jīng)營(yíng)實(shí)體持續經(jīng)營(yíng)時(shí)間應當在3年以上，最近2個(gè)會(huì )計年度凈利潤均為正且累計超過(guò)2000萬(wàn)元�！稕Q定》還規定，上市公司發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)的，可以同時(shí)募集部分配套資金。
此前市場(chǎng)普遍認為，并購重組與配套融資同步進(jìn)行，主要是為了提高并購重組的市場(chǎng)效率。然而，此次征詢(xún)意見(jiàn)明確禁止借殼上市配套融資，無(wú)疑將進(jìn)一步規范借殼上市，也在某種程度上降低了殼資源的價(jià)值。
“借殼和融資要分兩步走，不能同時(shí)進(jìn)行�！币晃煌缎腥耸繉Α督�(jīng)濟參考報》記者表示，從目前的情況來(lái)看，借殼的標準將會(huì )提高，主要是針對借殼資產(chǎn)的盈利能力方面，以后會(huì )趨于嚴厲。借殼完了之后，如果裝進(jìn)來(lái)的資產(chǎn)還沒(méi)有運行比較長(cháng)的時(shí)間，上市公司再融資就要等一段時(shí)間。
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