創(chuàng )業(yè)板再融資被提上議事日程。本月的早些時(shí)候，證監會(huì )相關(guān)人士在出席某論壇時(shí)表示，目前正在緊鑼密鼓地研究創(chuàng )業(yè)板再融資方面的規定。深圳證券交易所理事長(cháng)陳東征也曾表示，創(chuàng )業(yè)板小額快速再融資制度今年有望推出。
　　在一片圈錢(qián)的質(zhì)疑聲中，高市盈率發(fā)行的創(chuàng )業(yè)板在累計超募1200多億元的情況下，提出再融資，對決策層而言，此舉可謂富貴險中求，稍微不慎，將連累剛剛建立起來(lái)的創(chuàng )業(yè)板，甚至會(huì )波及主板。
　　隨著(zhù)市場(chǎng)對于流動(dòng)性再次出現松動(dòng)的判斷，關(guān)于再融資的說(shuō)法就通過(guò)各種途徑開(kāi)始流傳。然而，民間有俗語(yǔ)說(shuō)“救急不救窮”，用在投資者對待創(chuàng )業(yè)板再融資問(wèn)題上倒是很貼切。
　　在已經(jīng)發(fā)行的創(chuàng )業(yè)板股票中，確實(shí)有一些質(zhì)地優(yōu)良，需要再次籌措資金用于再發(fā)展的新興產(chǎn)業(yè)公司，如果此類(lèi)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入持續增長(cháng)，研發(fā)費用投入占比較大的話(huà)，或許再融資也說(shuō)得過(guò)去。投資這類(lèi)公司，也可以說(shuō)是“救急”，將來(lái)的回報應該問(wèn)題不大。
　　怕就怕創(chuàng )業(yè)板也跟主板市場(chǎng)學(xué)習，頻頻再融資，沒(méi)錢(qián)就融資，卻從不提回報。從風(fēng)險控制的角度，這種做法比主板上市公司無(wú)底線(xiàn)融資更危險。投資創(chuàng )業(yè)板原本就比投資主板市場(chǎng)的風(fēng)險要大，收益尚不明確的前提下讓投資者再進(jìn)行投資，怎能不讓人心生疑慮。
　　作為一個(gè)風(fēng)險比主板市場(chǎng)高的市場(chǎng)，創(chuàng )業(yè)板的再融資機制理應比退市機制更嚴格。但遺憾的是，作為創(chuàng )業(yè)板底線(xiàn)的退市制度，似乎進(jìn)展并不如再融資制度快。本末倒置的結果很可能讓投資者的錢(qián)逐漸被增發(fā)的無(wú)底洞吞沒(méi)。
　　熱衷于融資這事兒，說(shuō)到底，都是主板市場(chǎng)帶出來(lái)的壞風(fēng)氣。同樣是募資，上市公司優(yōu)先考慮的永遠不是股東增資、發(fā)行債券或者銀行貸款，而基本都如出一轍地選擇配股或者增發(fā)來(lái)實(shí)現。似乎股市就是一個(gè)提款機，還不用考慮到期還款的問(wèn)題。
　　上市自然是好事，融資本來(lái)也是市場(chǎng)配置資源的功能之一。眼看國際板也要歸來(lái)，更大的資金蓄水池正在醞釀中。然而，蓄水池不是漏水池，低廉的用資成本最終將讓投資者選擇用腳投票，使得市場(chǎng)失去存在的意義。