華泰聯(lián)合證券點(diǎn)評稱(chēng): 在汽車(chē)行業(yè)步入調整的2011年,公司展示了良好的抗周期性——更小的波動(dòng)性和更穩定的盈利水平。抵御周期的能力來(lái)自?xún)蓚(gè)方面:持續提升的市場(chǎng)份額,以及均衡的產(chǎn)業(yè)結構。 我們的行業(yè)跟蹤顯示,博世DS四季度訂單快速回升,已達滿(mǎn)產(chǎn),且2012年一季度訂單也有望完全滿(mǎn)產(chǎn)落定;重卡輕量化趨勢導致公司本部9、10月訂單已呈飽和狀態(tài),而主要競爭對手山東龍口的產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題導致訂單的進(jìn)一步擁擠,四季度無(wú)憂(yōu)。 進(jìn)入2012年,對于排放升級以及由此而帶來(lái)的公司盈利彈性預期將更趨強烈,最悲觀(guān)的結果,這一因素也將在2012年給公司估值帶來(lái)相當好的提升動(dòng)力。 維持公司2011和2012年每股盈利預測2.39元和3.14元。從估值安全邊際、業(yè)績(jì)彈性、長(cháng)期公司價(jià)值來(lái)看,我們均認為當前公司股價(jià)已相當理想,建議買(mǎi)入。
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