臨近歲末，國際板再起波瀾。
“國際板隨時(shí)可能推出�！�
11月16日，上海證券交易所副總經(jīng)理徐明話(huà)音落地，大盤(pán)扭頭直下2500點(diǎn)。
這種情形并不陌生。自從今年五月的陸家嘴金融論壇上，時(shí)任中國證監會(huì )主席的尚福林宣布離國際板“越來(lái)越近”后，關(guān)于國際板的消息已屢次影響A股。
“國際板在今年內推出是肯定無(wú)望的，明年能否推出也并無(wú)太大的把握�！比涨�，接近于監管層的知情人士向記者透露。
據其介紹，近日國內三大金融機構的人事大調整以及明年即將到來(lái)的政府和央企的大換屆也將影響到一些政策的實(shí)施，而國際板的推出也同樣難免受影響。
“雖然尚福林在任時(shí)對國際板的推出頗為積極，但這之后的具體實(shí)施，還要看在新的領(lǐng)導班子對于國際板的態(tài)度和認識�！鄙鲜鋈耸恐赋�。
順流？逆流？
這并非國際板與A股的第一次親密接觸。
除了2011年的5月，早在2009年9月，創(chuàng )業(yè)板已經(jīng)確定推出之時(shí)，國際板距離其“呱呱墜地”也曾只差臨門(mén)一腳。
時(shí)間回到2009年9月的一天，時(shí)任北京博德產(chǎn)權集團副總經(jīng)理的李召平正在為一個(gè)振奮的消息而雀躍；其主要工作之一就是為德交所尋找符合其上市要求的中國企業(yè)，并負責推薦至德交所上市。
而當年9月，李召平似乎已經(jīng)看到了夢(mèng)想實(shí)現的契機。
2009年9月8日，商務(wù)部部長(cháng)陳德銘在廈門(mén)舉行的2009國際投資論壇上表示，中國將允許具備條件的外商投資企業(yè)在境內上市，提升在華發(fā)展能力。
盡管這時(shí)，距離中國第一家公司海外上市引發(fā)的海外上市潮已17年之久。1992年10月9日，當華晨中國汽車(chē)控股有限公司頂著(zhù)中國第一家海外上市公司的光環(huán)在紐交所成功掛牌時(shí)，李召平還是一位剛剛步入大學(xué)校門(mén)的金融專(zhuān)業(yè)新生。
但種種跡象表明，海外上市熱給國內經(jīng)濟和資本市場(chǎng)帶來(lái)的不和諧因素開(kāi)始逐步暴露。
首先，在海外上市的中小企業(yè)價(jià)值被嚴重低估。低市盈率招股、低市盈率運行的特征讓海外上市遭到“賤賣(mài)國內資產(chǎn)”的質(zhì)疑。
此外，“目前在海外上市的內地企業(yè)，大部分是在各行業(yè)處于"領(lǐng)頭羊"地位的超大型國有企業(yè)�！敝袊缈圃航鹑谘芯克苊灞硎�。這些企業(yè)到海外上市，在募得資金的同時(shí)勢必要給海外投資者以相應回報，這無(wú)異于將其在國內特殊市場(chǎng)背景下所形成的壟斷利潤讓給海外投資者。
隨著(zhù)國內資本市場(chǎng)不斷成熟、多層次的市場(chǎng)環(huán)境和市場(chǎng)機制不斷完善，國內企業(yè)單向海外上市潮開(kāi)始風(fēng)向漸變。
就在2009年9月，有關(guān)國際板有所眉目的消息不脛而走之后的幾個(gè)月中，包括匯豐控股、恒生銀行等有意赴A股上市的境外公司名單相繼被相關(guān)媒體曝出。
但兩年過(guò)去，國際板遲遲未有真招。此時(shí)，李召平已經(jīng)離開(kāi)了服務(wù)多年的博德產(chǎn)權集團而轉投私募。
“難產(chǎn)”的國際板
為何國際板的誕生一再延后？
“中國的資本市場(chǎng)要實(shí)現國際化，這是確定的�！�2011年7月，當國際板話(huà)題再度興起時(shí)，經(jīng)濟學(xué)家、中國政法大學(xué)法與經(jīng)濟研究中心教授、博導劉紀鵬如此評論。
“如果說(shuō)現在開(kāi)通，我明確認為不行，如果問(wèn)中國需要不需要（國際化），我就是說(shuō)，未來(lái)需要。但如果就是開(kāi)國際板，我是持否定態(tài)度�！眲⒓o鵬坦言。
國際板的推出對于國內資本市場(chǎng)最大的意義到底是什么？
兩年前的陸家嘴金融論壇上，上交所總經(jīng)理張育軍一語(yǔ)中的�！吧虾ＷC券交易所將穩步推進(jìn)國際板建設，逐步使上海成為全球的資產(chǎn)定價(jià)中心之一�！�
“國內市場(chǎng)自身對資產(chǎn)"定價(jià)權"和"話(huà)語(yǔ)權"的缺失是制約國內資本市場(chǎng)發(fā)展的黑洞之一�！睋碛卸嗄瓴俦P(pán)國內企業(yè)海外上市經(jīng)驗的李召平坦言。
2007年初，關(guān)于國際投行壟斷中國資本市場(chǎng)“話(huà)語(yǔ)權”的言論便甚囂塵上。
“從中國資本市場(chǎng)誕生的那一刻起，無(wú)論是游戲規則還是價(jià)值評估體系，幾乎都是完全移植自資本市場(chǎng)發(fā)達國家的舶來(lái)品，這就決定了中國資本市場(chǎng)從出生就已經(jīng)將話(huà)語(yǔ)權和定價(jià)權完全交給了國際投行�！币晃徊辉竿嘎缎彰耐庑腥耸肯蛴浾咛寡�。
隨著(zhù)中國資本市場(chǎng)在經(jīng)濟體系中的地位日益重要，這種壟斷資本定價(jià)權和話(huà)語(yǔ)權的狀況勢必成為中國金融安全的極大隱患。
“國際板的推出在一定程度上將對目前國內資本市場(chǎng)高企估值系統給與平衡�！毖嗑┤A僑大學(xué)校長(cháng)華生說(shuō)，從而也將一定程度上避免外資投行對國內資產(chǎn)定價(jià)權的操縱。
