隨著(zhù)10月下旬以來(lái)反彈行情的展開(kāi)和創(chuàng )業(yè)板、題材股的活躍，多家基金公司投研部門(mén)都上演了小股票火線(xiàn)入庫的一幕，有大型基金公司的投研部門(mén)甚至將70%的研究力量鎖定在新興產(chǎn)業(yè)上。
火線(xiàn)調入小股票
“現在研究小市值股票，特別是一些新興產(chǎn)業(yè)、有主題投資機會(huì )股票的賣(mài)方報告非常多，加上公司自己的調研和行業(yè)研究，要緊急挑選一些彈性好的小股票并不難�！鄙钲谝患抑行突鸸镜耐顿Y總監透露，在流動(dòng)性沒(méi)有出現根本性變化之前，大股票漲幅有限，而受?chē)艺咛嵴竦男屡d產(chǎn)業(yè)會(huì )有一些主題投資機會(huì )，這類(lèi)股票多是小市值股票。
與此同時(shí)，一些原本專(zhuān)攻地產(chǎn)行業(yè)等研究崗位的研究員也開(kāi)始棄大投小，轉行做節能環(huán)保等新興產(chǎn)業(yè)的子行業(yè)研究，深圳一家大型基金公司的投研部門(mén)甚至將70%的研究力量鎖定在新興產(chǎn)業(yè)上。
一些基金公司的金融、地產(chǎn)、有色等傳統大行業(yè)研究員感到無(wú)所事事，有的甚至主動(dòng)要求研究新能源產(chǎn)業(yè)。業(yè)務(wù)總部在北京的一家基金公司地產(chǎn)行業(yè)研究員大嘆時(shí)運不濟，“小股票火了，我卻在研究大藍籌，跟來(lái)跟去研究總監都不滿(mǎn)意”。
對于上周后半周小股票的加速下跌，多家倚重成長(cháng)股的公私募人士表示，下跌并不改變小股票長(cháng)期看好的趨勢，只有彈性好、有題材的成長(cháng)股才有更大概率獲取超額收益，短線(xiàn)調整正是布局小市值、新興產(chǎn)業(yè)股票的機會(huì )。
不僅是公募基金在小股票上頻頻調兵遣將，素來(lái)有喜歡小股票傳統的私募更是對其青睞有加。深圳一家老資格私募掌門(mén)人坦言，上一輪吃準了國家政策方向，他靠地產(chǎn)股發(fā)了家，但是隨著(zhù)經(jīng)濟轉型和產(chǎn)業(yè)升級，現在包括今后十年都應該布局做消費和新興產(chǎn)業(yè)板塊，“只能從小市值股票里淘金了�！�
數據顯示，今年以來(lái)新發(fā)基金中相當部分主打新興產(chǎn)業(yè)、主題投資和區域投資，且主要以小股票為投資標的，鮮有金融地產(chǎn)等以大藍籌為投資標的主動(dòng)型基金和指數基金。一位正在建倉期中的次新基金經(jīng)理透露，在建倉中多選創(chuàng )業(yè)板和中小板相對估值較低的股票，每次調整都是建倉良機。
集中投資小股票存隱憂(yōu)
不過(guò)，仍有不少基金投研人士對一些小市值上市公司的商業(yè)模式表示擔憂(yōu)�！昂芏鄤�(chuàng )業(yè)板企業(yè)和傳統企業(yè)的商業(yè)模式不同，看不清楚，不知道業(yè)績(jì)持續性如何�！鄙虾Ｒ患一鸸镜耐顿Y總監表示，很多創(chuàng )業(yè)板企業(yè)是創(chuàng )新型企業(yè)，相比傳統制造業(yè)，創(chuàng )新型企業(yè)多是“輕資產(chǎn)”結構、無(wú)形資產(chǎn)比重高，不同業(yè)態(tài)和不同模式企業(yè)的財務(wù)結構可能千變萬(wàn)化，行業(yè)差異非常大，這需要更靈活的專(zhuān)業(yè)判斷。
更值得關(guān)注的是，基金集中持有小市值股票存在較大的流動(dòng)性風(fēng)險，這類(lèi)股票容易被投機資金所操縱，對基金公司流動(dòng)性風(fēng)險的控制要求很高。一旦市場(chǎng)預期逆轉，估值偏高的小股票將是拋售的重災區，尤其是當投資者出現集中贖回時(shí)，基金經(jīng)理拋售持有的小股票，基金的流動(dòng)性風(fēng)險和凈值損失將更嚴重。
